تشير بيانات غولدمان ساكس بشأن أسهم الذكاء الاصطناعي إلى تراجع حاد، لا إلى خروج كامل. ففي يوليو 2026، انخفضت القيمة السوقية لانكشاف صناديق التحوط على قطاع التكنولوجيا الأمريكي بنحو 10% منذ أوائل يونيو 2026. ومع ذلك، بحلول أكتوبر 2026، انتعش استثمارها في مجموعة مختارة من الأسهم العملاقة، حتى مع تراجع تمركزها الأوسع في قطاع التكنولوجيا.
أهم النقاط
بلغت مبيعات الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي ثاني أسرع وتيرة لها خلال عام.
تراجعت الرافعة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، لكنها ظلت أعلى من متوسطاتها التاريخية.
تعافت حيازات «العظماء السبعة» لتشكل نحو 22% من الانكشاف على الأسهم الأمريكية بحلول أكتوبر 2026.
وفقًا لموقع Crypto Briefing، الذي نشر أرقام أعمال الوساطة الرئيسية للبنك، وصف غولدمان ساكس عمليات البيع بأنها تعديل تكتيكي للمحافظ، لا انسحابًا شاملًا من قطاع التكنولوجيا. وقال محللوه الاستراتيجيون أيضًا إن كثيرًا من المستثمرين حافظوا على قناعة راسخة باستثماراتهم الأساسية في الذكاء الاصطناعي.
غولدمان ساكس يرصد تسارع بيع أسهم الذكاء الاصطناعي
باعت صناديق التحوط الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي بأسرع وتيرة ثانية خلال عام. وامتد التراجع ليشمل الأجهزة والتخزين والملحقات، وخدمات تكنولوجيا المعلومات، وأشباه الموصلات، والبرمجيات، بدلًا من أن يتركز في جزء واحد من قطاع التكنولوجيا.
خلال ستة من الأسابيع الثمانية التي سبقت منتصف يوليو 2026، كانت الصناديق بائعة صافية إجمالًا. ووفقًا للبنك، مثّل هذا التراجع أكبر خفض لانكشافها المشترك على أسهم التكنولوجيا الأميركية منذ أكثر من عشر سنوات.
انكشاف أقل، لكن الرافعة المالية ظلت مرتفعة
تراجعت كل من الرافعة المالية الصافية والانكشاف على الذكاء الاصطناعي عن ذروتيهما في الربع الثاني من عام 2026، لكنهما ظلتا أعلى من المتوسطات التاريخية. وأدى ذلك إلى تقلص مراكز الصناديق من دون أن يبدد انكشافها على هذه الاستثمارات، الذي بقي أعلى من المتوسط.
كشف تحليل غولدمان ساكس لأسهم الذكاء الاصطناعي أيضًا عن تخفيضات كبيرة في المراكز الطويلة، وعن مؤشرات مبكرة على الاستسلام في بعض الحيازات. وبحلول أكتوبر 2026، رصد البنك رافعة مالية صافية عند مستويات منخفضة تاريخيًا عبر استراتيجيات مختلفة.
يوليو صعب، أعقبه تموضع انتقائي
شهد يوليو 2026 أسوأ أداء شهري لصناديق التحوط مقارنة بمؤشر S&P 500 منذ أكثر من 20 عامًا، في انتكاسة ارتبطت بمراكزها في الذكاء الاصطناعي. وقلّصت الصناديق انكشافها على قطاع التكنولوجيا عمومًا وأسهم الرقائق، مع الاحتفاظ ببعض الأسهم العملاقة المختارة.
وأصبح هذا التباين أوضح بحلول أكتوبر 2026. فحتى مع تراجع مخصصات صناديق التحوط الأوسع لقطاع التكنولوجيا، عادت حصصها في مجموعة الشركات السبع الكبرى إلى نحو 22% من انكشافها على الأسهم الأميركية.
تحول نحو الجودة المتصورة
فسّر التقرير الجمع بين البيع الواسع وتجدد التركّز في الشركات العملاقة على أنه توجه نحو الجودة المتصورة. وأشار إلى أن الصناديق رأت مخاطر أكبر في الشريحة المتوسطة من استثمارات الذكاء الاصطناعي مقارنة بأكبر الشركات فيها.
كما حدد ثلاثة مؤشرات لتقييم هذا التعديل: وتيرة البيع، واتجاه الرافعة المالية الصافية مقارنة بالمتوسطات التاريخية، وأي تحرك لتقليص المراكز في مجموعة الشركات السبع الكبرى إلى جانب شركات تصنيع الرقائق والبرمجيات.
أظهر التموضع في أكتوبر 2026 أن التراجع ظل انتقائيًا: إذ انخفض الانكشاف الأوسع على قطاع التكنولوجيا، بينما انتعش الاستثمار في الشركات العملاقة.
أُعدّ المقال بمساعدة الذكاء الاصطناعي، وراجعَه فريق التحرير.