تضخم مرتفع في مؤشر أسعار المستهلكين، وتراجع للأسهم، ومراكز بيع مكثفة للحيتان تُبقي سوق العملات المشفرة في وضع العزوف عن المخاطر؛ ومؤشر أسعار المنتجين يضيف مخاطر في كلا الاتجاهين، مع ميل الاحتمالات قليلًا إلى الانخفاض

أظهرت البيانات الرسمية لمؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر تضخمًا سنويًا بنسبة 3.72% وارتفاعًا شهريًا بنسبة 0.65%، ولا يزال عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات قرب 5.19%، ما يبقي احتمال المزيد من تشديد الاحتياطي الفيدرالي قائمًا. وتتراجع الأسهم الأمريكية اليوم (مؤشر S&P 500 بنحو 1.1%، ومؤشر Nasdaq 100 بنحو 1.9%) مع ارتفاع مؤشر VIX، بينما ينخفض BTC بنحو 0.8% وETH بنحو 2.4%. ويتخذ كبار المتداولين في Hyperliquid مراكز بيع مكثفة في الأصلين، ما يضيف ضغطًا هبوطيًا، لكنه يزيد أيضًا خطر حدوث تصفية حادة لمراكز البيع. وفي المقابل، تراجع الدولار والعوائد قليلًا اليوم وارتفع الذهب، ما يوفر بعض الارتياح. وسيصدر تقرير مؤشر أسعار المنتجين خلال ساعة، ولا نعرف توقعات السوق بشأنه؛ ونظرًا إلى سجلنا الضعيف، نبقي الميل الهبوطي محدودًا.

ما الذي يحركه:

▼ التضخم المرتفع والعوائد العالية

▼ موجة بيع الأسهم وارتفاع التقلبات

▼ تدفقات العملات المشفرة ومراكز المتداولين (تقارير إعلامية فقط، غير مؤكدة)

● صدور مؤشر أسعار المنتجين وانفراج طفيف في الدولار والعوائد

▼ التضخم المرتفع والعوائد العالية

ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الرسمي لشهر سبتمبر بنسبة 0.65% على أساس شهري و3.72% على أساس سنوي، فيما ارتفع المؤشر الأساسي 0.33% شهريًا؛ ومع اقتراب عائد السندات لأجل 10 سنوات من 5.19%، يبقي ذلك الضغط على الأصول عالية المخاطر ويُبقي تشديد سياسة الاحتياطي الفيدرالي احتمالًا قائمًا.

▼ موجة بيع الأسهم وارتفاع التقلبات

انخفض مؤشر ناسداك 100 بنحو 1.9% ومؤشر S&P 500 بنحو 1.1%، فيما ارتفع مؤشر VIX بنحو 4.3%. وهبطت ETH بما يقارب ضعف هبوط BTC، ما يُظهر حساسية أكبر للعملات البديلة تجاه تحركات العزوف عن المخاطر.

▼ تدفقات العملات المشفرة ومراكز المتداولين

يمتلك كبار المتداولين على Hyperliquid مراكز بيع اسمية تفوق بكثير مراكز الشراء في BTC، وخصوصًا ETH. ويشير تقرير من Cointelegraph إلى استمرار التدفقات الخارجة من صناديق Bitcoin المتداولة، فيما يذكر تقرير من CoinDesk تصفية مراكز بقيمة تقارب مليار دولار، معظمها في ETH؛ لكن هذه التقارير إعلامية فقط. وقد تؤدي مراكز البيع المزدحمة أيضًا إلى ارتداد حاد في حال ورود أخبار إيجابية.

● صدور مؤشر أسعار المنتجين وانفراج طفيف في الدولار والعوائد

سيصدر مؤشر أسعار المنتجين (PPI) اليوم عند 12:30 بالتوقيت العالمي المنسق؛ وكانت أحدث قراءة رسمية (أغسطس، أولية) 0.4% شهريًا و5.41% سنويًا، ولا نعرف توقعات السوق. وانخفض مؤشر الدولار بنحو 0.5% وتراجع عائد السندات لأجل 10 سنوات قليلًا، ما يخفف الضغوط بدرجة بسيطة. وقد تحدد نتيجة مؤشر أسعار المنتجين اتجاه اليوم في أي من الاتجاهين.

خلال الساعات الـ24 المقبلة، احتمالات الصعود / الاستقرار / الهبوط:

$BTC 38% / 21% / 41% (الاستقرار = ضمن ±0.34%)

$ETH 36% / 18% / 46% (الاستقرار = ضمن ±0.40%)

BTC: يميل الميزان قليلًا إلى الهبوط بفعل التضخم المرتفع وتراجع الأسهم وكثافة مراكز البيع لدى كبار المتداولين، لكن تراجع الدولار والعوائد، واحتمال انضغاط مراكز البيع، وصدور مؤشر أسعار المنتجين تخلق مخاطر في كلا الاتجاهين؛ ونظرًا إلى سجلنا الضعيف، نبقى قريبين من الاحتمالات الأساسية.

ETH: يجري تداول ETH بأداء أضعف من BTC، ويُقال إنها استحوذت على معظم التصفية، كما أن كبار المتداولين يتخذون مراكز بيع كبيرة؛ لذا فإن الميل الهبوطي أقوى قليلًا منه في BTC، لكنه يظل محدودًا.

ما الذي قد يغيّر التوقع:

BTC: قراءة ضعيفة لمؤشر أسعار المنتجين، يتبعها انتعاش في ناسداك ومزيد من تراجع العوائد، بما يؤدي إلى تغطية واسعة لمراكز البيع.

ETH: تحول سريع إلى الإقبال على المخاطر بعد صدور مؤشر أسعار المنتجين، ما يجبر أصحاب مراكز البيع الكبيرة في ETH على تغطيتها.

القادم: من المقرر أن يصدر مؤشر أسعار المنتجين من مكتب إحصاءات العمل الأمريكي اليوم عند 12:30 بالتوقيت العالمي المنسق؛ ولا تتضمن المدخلات توقعات السوق. ولا تظهر في التقويم أحداث رسمية أخرى خلال الأيام السبعة المقبلة.

القيود: لا نعرف توقعات السوق لمؤشر أسعار المنتجين. وتستند التقارير عن انهيار سوق الأسهم الكورية، والتدفقات الخارجة من الصناديق المتداولة، والتصفيات، واحتمالات رفع أسعار الفائدة إلى وسائل الإعلام فقط، ولا تحظى بتأكيد رسمي. سجلنا (درجة Brier البالغة 0.70) أسوأ قليلًا من الاحتمالات المتساوية، ومع 16 توقعًا، فهو في معظمه ضوضاء؛ ولم يُقيّم تحليل الأمس بعد.