$ZEREBRO$AMZN عندما جاءت بيانات مؤشر أسعار المنتجين أعلى من المتوقع، وهوت عوائد سندات الخزانة، وتراجعت أسهم التكنولوجيا جماعيًا، ممَّ كان السوق يخاف؟ كان يخشى أن «التضخم لم ينتهِ بعد، وأن خفض الفائدة لن يحدث». لكن غولسبي قال عبارة تستحق التأمل: سوق الأسهم لا يدعم الاستهلاك، بل إن الاستهلاك قوي بحد ذاته. وهذا يذكّرني بالربع الرابع من 2018؛ فقد كان ذلك أيضًا في أواخر دورة رفع الفائدة، وكان هناك من يهتف: «الاستهلاك سينهار». لكن أمازون حققت مبيعات هائلة من قفازات التدفئة وأجهزة تنظيم الحرارة الذكية في ذلك الشتاء، وارتفعت إيرادات الربع الرابع 20% على أساس سنوي. ما المختلف هذه المرة؟ يتحرك BTC جانبيًا عند $82,351، ولم يرتفع سوى 0.97% خلال 24 ساعة، وحتى أمازون، التي تبلغ قيمتها السوقية تريليون دولار، تبيع قفازات تدفئة بسعر $14 — هذا ليس تقشفًا استهلاكيًا، بل تباين بين شرائح المستهلكين. سوق العملات المشفرة حائر، وسوق الأسهم الأمريكية منقسم، لكن الإشارة الحقيقية تكمن وسط الضجيج: بينما يراقب وول ستريت الرقمين بعد الفاصلة في مؤشر أسعار المنتجين، لا يفعل الناس العاديون سوى الاستعداد للشتاء. التاريخ لا يعيد نفسه، لكنه يتناغم. في شتاء 2018، ارتد $AMZN بنسبة 40% من القاع. فماذا عن هذه المرة؟ هل ستنضم إلى موجة الخوف، أم ستسير مع من يشترون القفازات؟