لم يتبقَّ سوى أسبوعين على اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 28 أكتوبر، لكن ما يمكن للسوق الاستناد إليه هذه المرة أقل بكثير مما كان عليه في الماضي.
في 18 يونيو، غيّر الاجتماع الأول للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بعد تولّي الرئيس الجديد للاحتياطي الفيدرالي، وورش (Warsh)، منصبه، أمرًا واحدًا بهدوء:
رفض تقديم توقعاته الخاصة في مخطط النقاط.
منذ اعتماد نظام مخطط النقاط عام 2012، لم يسبق لأي رئيس للاحتياطي الفيدرالي أن غاب عنه. قدّم 18 من أصل 19 عضوًا في اللجنة توقعاتهم، فيما لم يقدّمها عضو واحد — وكان ذلك العضو صاحب السلطة الأكبر.
وفي الوقت نفسه، تقلّص بيان اللجنة من أكثر من 300 كلمة إلى 132 كلمة، وحُذفت منه كل التوجيهات المستقبلية.
منطق وورش واضح ومباشر: ينبغي للسوق أن يتفاعل مع البيانات، لا أن يعتمد على توجيهات الاحتياطي الفيدرالي للمراهنة على الخطوة التالية.
ماذا يعني هذا لنا؟
كانت اللعبة سابقًا هي «قراءة مخطط النقاط وتخمين الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي». وكانت الأيام القليلة المحيطة بكل اجتماع للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة فرصةً لتحركات السوق، وكان من الأسهل نسبيًا توقّع الاتجاه.
أما الآن، فلم تعد هذه القواعد قائمة. وورش لا يخبرك إلى أين سيتجه في الخطوة التالية؛ بل يريك البيانات فحسب — إذا ارتفع التضخم يشدّد السياسة، وإذا انخفض يخففها.
الوضع الحالي: بلغ مؤشر أسعار المستهلكين في سبتمبر 3.7%، متجاوزًا التوقعات. وارتفعت احتمالية رفع الفائدة في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يوم 28 أكتوبر إلى 35%، كما رُفعت توقعات الاحتياطي الفيدرالي لتضخم نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لهذا العام إلى 3.6%.
لقد غيّر وورش القواعد بالفعل: انتظر البيانات، لا التوجيهات.
في 28 أكتوبر، لا نعرف إن كان سيرفع الفائدة — لأن وورش نفسه لن يخبرك.
$BTC
#沃什推动缩减前瞻指引和点阵图
في 18 يونيو، غيّر الاجتماع الأول للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بعد تولّي الرئيس الجديد للاحتياطي الفيدرالي، وورش (Warsh)، منصبه، أمرًا واحدًا بهدوء:
رفض تقديم توقعاته الخاصة في مخطط النقاط.
منذ اعتماد نظام مخطط النقاط عام 2012، لم يسبق لأي رئيس للاحتياطي الفيدرالي أن غاب عنه. قدّم 18 من أصل 19 عضوًا في اللجنة توقعاتهم، فيما لم يقدّمها عضو واحد — وكان ذلك العضو صاحب السلطة الأكبر.
وفي الوقت نفسه، تقلّص بيان اللجنة من أكثر من 300 كلمة إلى 132 كلمة، وحُذفت منه كل التوجيهات المستقبلية.
منطق وورش واضح ومباشر: ينبغي للسوق أن يتفاعل مع البيانات، لا أن يعتمد على توجيهات الاحتياطي الفيدرالي للمراهنة على الخطوة التالية.
ماذا يعني هذا لنا؟
كانت اللعبة سابقًا هي «قراءة مخطط النقاط وتخمين الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي». وكانت الأيام القليلة المحيطة بكل اجتماع للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة فرصةً لتحركات السوق، وكان من الأسهل نسبيًا توقّع الاتجاه.
أما الآن، فلم تعد هذه القواعد قائمة. وورش لا يخبرك إلى أين سيتجه في الخطوة التالية؛ بل يريك البيانات فحسب — إذا ارتفع التضخم يشدّد السياسة، وإذا انخفض يخففها.
الوضع الحالي: بلغ مؤشر أسعار المستهلكين في سبتمبر 3.7%، متجاوزًا التوقعات. وارتفعت احتمالية رفع الفائدة في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يوم 28 أكتوبر إلى 35%، كما رُفعت توقعات الاحتياطي الفيدرالي لتضخم نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لهذا العام إلى 3.6%.
لقد غيّر وورش القواعد بالفعل: انتظر البيانات، لا التوجيهات.
في 28 أكتوبر، لا نعرف إن كان سيرفع الفائدة — لأن وورش نفسه لن يخبرك.
$BTC
#沃什推动缩减前瞻指引和点阵图