صدرت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر: لماذا ارتفعت الأسعار في الولايات المتحدة، بينما تراجعت العملات المشفرة أولًا؟
بعد فترة طويلة من تداول العملات المشفرة، ستلاحظ ظاهرة تبدو غريبة بعض الشيء: عندما ترتفع كلفة الوقود على الأمريكيين، تنكمش قيمة حسابك أنت أيضًا.
وتُعد بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر مثالًا نموذجيًا على ذلك.
أعلنت الولايات المتحدة أمس بيانات التضخم لشهر سبتمبر. وتقييمي هو أن هذه البيانات شكلت ضغطًا قصير الأجل على سوق العملات المشفرة، لكنها لا تكفي وحدها لتحديد مسار السوق لاحقًا.
أكثر ما يشغل السوق هو أن تباطؤ التضخم الأساسي الذي كان متوقعًا لم يتحقق.
ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الإجمالي بنسبة 0.6% على أساس شهري، بما يتماشى مع التوقعات؛ لكن المؤشر الأساسي، بعد استبعاد الغذاء والطاقة، ارتفع بنسبة 0.3% على أساس شهري، متجاوزًا التوقعات البالغة 0.2%.
لا تستهِن بهذا الفارق البالغ 0.1 نقطة مئوية. فالأموال تتداول على أساس «الفجوة بين النتيجة الفعلية وما كان متوقعًا». كان الاعتقاد أن الضغوط ستخف قليلًا، لكن علينا الآن إعادة الحسابات.
كان قطاع الطاقة المحرك الرئيسي لعودة التضخم إلى الارتفاع هذه المرة: إذ ارتفعت أسعار البنزين بنسبة 9.1% على أساس شهري، وأسهمت بأكثر من نصف الزيادة الشهرية في مؤشر أسعار المستهلكين الإجمالي. لكن المؤشر الأساسي تجاوز التوقعات أيضًا، ما يعني أنه لا يمكن تفسير الأمر ببساطة بالقول إن «أسعار النفط هي السبب كله».
فكيف ينتقل تأثير ذلك إلى سوق العملات المشفرة؟
يمكن فهم الأمر عبر هذه السلسلة:
تضخم أعلى من المتوقع ← الأسواق ترفع توقعاتها لأسعار الفائدة ← الدولار وعوائد سندات الخزانة الأمريكية يتعرضان لضغوط تدفعهما إلى الارتفاع ← تنخفض جاذبية الأصول عالية المخاطر ← يواجه سوق العملات المشفرة ضغوطًا بيعية.
كلما ارتفعت أسعار الفائدة، زادت كلفة الاقتراض للاستثمار؛ كما تؤثر تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالنقد والسندات في كيفية توزيع الأموال. وبالنسبة إلى العملات التي يعتمد ارتفاعها على تدفق أموال جديدة، فعادةً ما تكون هذه البيئة غير مواتية.
#9月CPI来袭原油美债走势如何
بعد فترة طويلة من تداول العملات المشفرة، ستلاحظ ظاهرة تبدو غريبة بعض الشيء: عندما ترتفع كلفة الوقود على الأمريكيين، تنكمش قيمة حسابك أنت أيضًا.
وتُعد بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر مثالًا نموذجيًا على ذلك.
أعلنت الولايات المتحدة أمس بيانات التضخم لشهر سبتمبر. وتقييمي هو أن هذه البيانات شكلت ضغطًا قصير الأجل على سوق العملات المشفرة، لكنها لا تكفي وحدها لتحديد مسار السوق لاحقًا.
أكثر ما يشغل السوق هو أن تباطؤ التضخم الأساسي الذي كان متوقعًا لم يتحقق.
ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الإجمالي بنسبة 0.6% على أساس شهري، بما يتماشى مع التوقعات؛ لكن المؤشر الأساسي، بعد استبعاد الغذاء والطاقة، ارتفع بنسبة 0.3% على أساس شهري، متجاوزًا التوقعات البالغة 0.2%.
لا تستهِن بهذا الفارق البالغ 0.1 نقطة مئوية. فالأموال تتداول على أساس «الفجوة بين النتيجة الفعلية وما كان متوقعًا». كان الاعتقاد أن الضغوط ستخف قليلًا، لكن علينا الآن إعادة الحسابات.
كان قطاع الطاقة المحرك الرئيسي لعودة التضخم إلى الارتفاع هذه المرة: إذ ارتفعت أسعار البنزين بنسبة 9.1% على أساس شهري، وأسهمت بأكثر من نصف الزيادة الشهرية في مؤشر أسعار المستهلكين الإجمالي. لكن المؤشر الأساسي تجاوز التوقعات أيضًا، ما يعني أنه لا يمكن تفسير الأمر ببساطة بالقول إن «أسعار النفط هي السبب كله».
فكيف ينتقل تأثير ذلك إلى سوق العملات المشفرة؟
يمكن فهم الأمر عبر هذه السلسلة:
تضخم أعلى من المتوقع ← الأسواق ترفع توقعاتها لأسعار الفائدة ← الدولار وعوائد سندات الخزانة الأمريكية يتعرضان لضغوط تدفعهما إلى الارتفاع ← تنخفض جاذبية الأصول عالية المخاطر ← يواجه سوق العملات المشفرة ضغوطًا بيعية.
كلما ارتفعت أسعار الفائدة، زادت كلفة الاقتراض للاستثمار؛ كما تؤثر تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالنقد والسندات في كيفية توزيع الأموال. وبالنسبة إلى العملات التي يعتمد ارتفاعها على تدفق أموال جديدة، فعادةً ما تكون هذه البيئة غير مواتية.
#9月CPI来袭原油美债走势如何