بيتكوين، هبطت اليوم مجددًا إلى 81 ألف دولار. وهذه هي المرة الثالثة.
وفي الوقت نفسه، يشهد الكوريون عاشر وقف للتداول في سوق الأسهم منذ بداية العام.
أما الشرارة التي أشعلت كل ذلك، فكانت بيانات تضخم صدرت الليلة الماضية.

في الساعة 11:30 صباحًا بتوقيت بكين يوم 15 أكتوبر، فعّلت بورصة كوريا آلية وقف التداول لكل من مؤشري KOSPI وKOSDAQ في الوقت نفسه، وتوقفت التداولات لمدة 20 دقيقة. وهذه هي المرة العاشرة هذا العام التي يُفعّل فيها وقف التداول. وهبط مؤشر KOSPI بنحو 8%، وتراجعت أسهم SK Hynix بأكثر من 11%، وأسهم Samsung Electronics بأكثر من 9%.

في تداولات الأسهم الأمريكية الليلة الماضية: هبط مؤشر ناسداك بنسبة 1.88%، مسجلًا أكبر انخفاض يومي له منذ 23 يوليو. وتراجع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات لست جلسات متتالية، وهبطت أسهم CoreWeave بأكثر من 15%، وأسهم Nvidia بأكثر من 3%.

في 9 و12 و15 أكتوبر، تراجع BTC ثلاث مرات إلى نحو 81 ألف دولار، مختبرًا منطقة الدعم نفسها مرارًا.

ثلاثة أحداث، وفتيل واحد.

أين الفتيل؟

مساء 14 أكتوبر، أُعلنت بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر سبتمبر: بلغ التضخم السنوي 3.7%، متجاوزًا التوقعات البالغة 3.6%؛ وارتفع المؤشر الأساسي لأسعار المستهلك 0.3% على أساس شهري، متجاوزًا التوقعات البالغة 0.2%. كما قفزت أسعار الطاقة 5.2%، وارتفعت أسعار تذاكر الطيران 22.4% منذ بداية العام، وسجلت أسعار الترفيه والسيارات المستعملة والتعليم والرعاية الصحية ارتفاعًا واسع النطاق.

بعد صدور البيانات، قفز احتمال رفع الفائدة في أكتوبر من 21.6% قبل الإعلان إلى 43.7%، أي إنه تضاعف مباشرة. بل بدأ المتداولون يراهنون على أن الاحتياطي الفيدرالي سيرفع الفائدة ثلاث مرات أخرى قبل نهاية عام 2027.

التضخم لم ينتهِ. ورفع الفائدة لم ينتهِ.

لماذا كانت كوريا الجنوبية أول من سقط؟

كوريا الجنوبية اقتصاد يعتمد على صادرات أشباه الموصلات، لذا فهو شديد التأثر بأسعار الفائدة العالمية والطلب على التكنولوجيا معًا. وعندما تسود الرغبة في تجنب المخاطر، تكون هذه الأسواق، التي تجمع بين «بيتا مرتفعة» واعتماد كبير على الطلب الخارجي، أول ما تنسحب منه الأموال. وكان مؤشر كوسبي قد سجل تراجعات لعدة أيام متتالية، بخسائر تراكمية بلغت نحو 21%.

كوريا الجنوبية هي مقياس مبكر لشهية المخاطرة العالمية. إذا اختنقت أولًا، فهذا يعني أن الأكسجين نفد بالفعل من المنجم.

أشار المحلل مورفي إلى أن الخسائر المتحققة المرتبطة بالهبوط ثلاث مرات إلى 81 ألفًا كانت تتناقص. فقد كانت في 12 أكتوبر أقل منها في 9 أكتوبر، وفي 15 أكتوبر زادت قليلًا مقارنة بـ12 أكتوبر، لكنها ظلت دون مستوى 9 أكتوبر.

كان 9 أكتوبر ذروة خروج المراكز قصيرة الأجل بكثافة. وعند إعادة اختبار المستوى للمرة الثانية، ساد الترقب في السوق ولم تكن رغبة البيع قوية. أما الهبوط الثالث، فجاء بفعل الأخبار السلبية للاقتصاد الكلي، وأُجبر بعض أصحاب المراكز المترددة على تفعيل أوامر وقف الخسارة.

والأدق أن ما يحدث ليس موجة بيع بدافع الذعر الشامل، بل تصفية تدريجية للمراكز المترددة.

لكن هناك تحذيرًا: لا تتجاوز حصة خسائر حاملي المدى القصير حاليًا نحو 31%، وهي أقل من المتوسط التاريخي التراكمي البالغ 42.7%. وقد لا تكون عملية تصفية المراكز قد اكتملت بعد.

راقب ما إذا كان حجم الخسائر المتحققة سيواصل الانحسار. إذا صمد السعر عند مستوى الدعم الحالي، وتراجعت الخسائر تدريجيًا، فسيقل ضغط البيع القسري وقد يكون التصحيح المرحلي قد أوشك على نهايته. أما إذا اتسع حجم الخسائر مجددًا، فهذا يعني أن السوق لا يزال بحاجة إلى مزيد من تداول المراكز.

تفعيل قواطع التداول في كوريا، وهبوط ناسداك الحاد، واختبار BTC للقاع.

الأحداث الثلاثة ليست مصادفة.

إنها ثلاث شرارات من الفتيل نفسه.

ذلك الفتيل يُسمى «توقعات رفع الفائدة».

تضخم عند 3.7%، واحتمال رفع الفائدة يتضاعف، والأموال العالمية تنسحب من الأصول عالية المخاطر. لم يكن هبوط BTC بلا مبرر في هذه السلسلة؛ فهو، مثل أسهم أشباه الموصلات الكورية والأسهم التقنية الأمريكية، من أوائل المتضررين عندما تتقلص السيولة.

إن صمد مستوى 81 ألف دولار أم لا، فهذا لا يتوقف على BTC وحده، بل على بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر أكتوبر والاجتماع المقبل للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC).

إلى أن يحدث ذلك، اضبط حجم مركزك وحدد مستوى لوقف الخسارة.