يطرح الاقتصادي جيسون شينكر (Jason Schenker)، الذي كان أول من توقع أحدث زيادة في أسعار الفائدة من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي، احتمالاً آخر الآن: إذا استمرت الضغوط التضخمية، فقد يرفع المجلس الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في ديسمبر، بدلاً من الزيادة المعتادة البالغة 25 نقطة أساس.

يتوقع جيسون شينكر، رئيس شركة Prestige Economics، أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي على الأرجح لن يرفع أسعار الفائدة مجدداً في اجتماعه هذا الشهر. ويرى أن على صانعي القرار أولاً مراقبة أثر رفع الفائدة في سبتمبر، قبل أن يقرروا ما إذا كانوا سيتخذون إجراءات أشد في نهاية العام.

قال شينكر: «في ديسمبر، إذا لم يُكبح التضخم بقدر أكبر وبشكل ملموس بعد رفع الفائدة في سبتمبر، فقد يختار مجلس الاحتياطي الفيدرالي رفعها بمقدار 50 نقطة أساس بدلاً من 25 نقطة أساس، للضغط على التضخم بقدر أكبر».

في الشهر الماضي، وبمبادرة من رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش (Kevin Warsh)، انتقل الاحتياطي الفيدرالي إلى دورة رفع أسعار الفائدة. وكانت هذه أول زيادة للفائدة منذ عام 2023، وهدفت إلى كبح التضخم المتصاعد.

توقع شينك رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة منذ يونيو، وكان أول اقتصادي يتوصل إلى هذا التوقع في استطلاع بلومبرغ. كما ظلت شركة Prestige Economics التي يعمل بها من بين أفضل مؤسسات التنبؤ بأسعار الصرف أداءً في تصنيف بلومبرغ.

تأجيل التحرك في أكتوبر، لأن أثر رفع أسعار الفائدة لم يظهر بعد

ينصبّ اهتمام المتداولين والاقتصاديين حاليًا على موعد رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مجددًا: هل يرفعها 25 نقطة أساس أخرى هذا الشهر، أم ينتظر اجتماع ديسمبر؟ وقد سعّرت أسواق المقايضات بالكامل الآن توقعات رفع الفائدة 25 نقطة أساس في ديسمبر.

في وقت سابق، تجاوزت رهانات أسواق العقود الآجلة على رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في أكتوبر 50% لفترة وجيزة. لكن هذه الرهانات تراجعت بعد صدور مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر يوم الأربعاء، والذي جاء أعلى من توقعات الاقتصاديين. ويُعزى تجاوز التضخم للتوقعات أساسًا إلى الارتفاع الحاد في تكاليف الوقود.

يرى شينك أن البيانات الأحدث لا تكفي لتبرير رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مجددًا في أكتوبر. والسبب هو أن كثيرًا من البيانات الاقتصادية الصادرة يوم الأربعاء جُمعت قبل رفع الفائدة في سبتمبر، لذا لا تعكس بعدُ بما يكفي أثر هذه الزيادة على النشاط الاقتصادي والتضخم.

قال: «أعتقد أن البيانات المتاحة حتى الآن لا تكفي لتكوين القدر من اليقين الذي قد يحتاجون إليه».

بين اجتماعي أكتوبر وديسمبر، سيحصل مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أيضًا على تقريرين عن الوظائف وبيانات جديدة لمؤشر أسعار المستهلكين. وستساعد هذه المعلومات الإضافية صانعي السياسات على تقييم ما إذا كانت زيادة سبتمبر كافية لتخفيف الضغوط التضخمية، وما إذا كانت هناك حاجة إلى مزيد من التشديد.

حجم زيادة الفائدة في ديسمبر سيؤثر في خيارات السياسة النقدية مطلع العام المقبل

قال شينك إنه رغم أن الانتظار لن يتجاوز ستة أسابيع، فإن الاحتياطي الفيدرالي سيحصل خلال هذه الفترة على مزيد من البيانات الاقتصادية. وإذا وجد المسؤولون أن رفع الفائدة 25 نقطة أساس لم يحقق أثرًا واضحًا، فقد يصبح رفعها 50 نقطة أساس خيارًا مطروحًا.

ويتوقع أنه إذا رفع الاحتياطي الفيدرالي الفائدة 50 نقطة أساس دفعة واحدة في ديسمبر، فمن المرجح جدًا أن يوقف أي زيادات أخرى مطلع العام المقبل. وعلى العكس، إذا اقتصرت زيادة ديسمبر على 25 نقطة أساس، فسيكون احتمال رفع الفائدة مجددًا في الربع الأول من العام المقبل «كبيرًا».

وهذا يعني أن ما ينبغي للسوق ترقبه لاحقًا لا يقتصر على ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيرفع الفائدة في ديسمبر، بل يشمل أيضًا ما إذا كانت بيانات التضخم ستدفع صانعي السياسات إلى تغيير حجم الزيادة. ويظل تقدير شينك مجرد توقع، إذ يعتمد مسار السياسة النقدية النهائي على بيانات التضخم والوظائف وغيرها من البيانات الاقتصادية التي ستصدر خلال الأسابيع المقبلة.

تحذير بشأن المخاطر وإخلاء المسؤولية: تنطوي الأسواق على مخاطر، لذا ينبغي توخي الحذر عند الاستثمار. لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمارية شخصية، ولا تأخذ في الحسبان الأهداف الاستثمارية أو الأوضاع المالية أو الاحتياجات الخاصة بكل مستخدم. ينبغي للمستخدمين النظر فيما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات واردة في هذه المقالة ملائمة لظروفهم الخاصة. ويتحمل المستخدم مسؤولية قراراته الاستثمارية. ⚠️⚠️⚠️