قفز مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي في سبتمبر إلى 3.7%، متجاوزًا التوقعات، وارتفعت رهانات رفع الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر لفترة وجيزة إلى ما يقارب 50%. ثم صُفّيت مراكز في العملات المشفرة بقيمة تقارب مليار دولار، وشكّلت ETH وحدها نحو 60% منها، فيما بلغ هبوطها قرابة ضعف هبوط BTC. وبينما كنت أراجع البيانات، ظللت أحدّق طويلًا في هذه النسبة: ففي بيئة الرافعة المالية العالية، يكون زوج سعر الصرف ETH/BTC أشبه بمضخّم؛ لا أحد يشتكي من قوته حين يرتفع، لكن عندما يهبط تتدفق أوامر التصفية أيضًا وفق هذا المضاعف. وهبطت أسهم شركات التعدين TeraWulf وCore Scientific وCipher Mining وIREN جميعها بأكثر من 12% في ذلك اليوم، ما يشير إلى أن الأمر لا يقتصر على سوق العملات المشفرة وحده؛ فارتفاع أسعار النفط يدفع مؤشر أسعار المستهلكين إلى الصعود، وعوائد السندات تتحرك تبعًا لذلك، فيما تتعرض شركات التعدين وبنية الذكاء الاصطناعي التحتية للبيع معًا. تراجع BTC بنحو 3.0% خلال 24 ساعة، لكن حجم تداوله البالغ 1.9 مليار دولار جاء في المرتبة الأولى؛ تراجع السعر، لكن المتداولين لم يفرّوا.

برأيي، استُهدف ETH بشكل منفصل في موجة التصفية هذه، ولا يمكن فصل ذلك عن هيكل الرافعة المالية في منظومته، فالمسألة ليست مجرد تحركه مع السوق الأوسع. أما ما إذا كانت توقعات رفع الفائدة ستتحقق فعلًا، فلا أملك إجابة؛ كل ما يمكنني قوله هو أن رقم 3.7% حاضر أمامنا، وأن السوق سعّر الوضع مسبقًا على أساس أسوأ الاحتمالات. $ETH $BTC