وصف أوستن غولزبي، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو وعضوًا غير مصوّت في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) لعام 2026، أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلكين بأنها «محبطة»، واتخذ موقفًا حازمًا بشأن التضخم. وقال إن تضخم الخدمات في التقرير يثير القلق، وإن استمرار تسجيل أشهر أخرى من التضخم المرتفع أمر غير مقبول.

قال إن الاحتياطي الفيدرالي سيعيد التضخم إلى 2%. وإذا استمرت مستويات التضخم الحالية، فسيتعين على السياسة النقدية معالجة ذلك، ولا يرى غولزبي أي التباس في موقف الاحتياطي الفيدرالي عندما يكون الاقتصاد متينًا والتضخم مرتفعًا.

لم يرَ أي مؤشر على أن الاقتصاد يوشك على الانهيار. فقد كان أداء المستهلكين والناتج المحلي الإجمالي ومستويات الاستثمار قويًا، ويتحدث معه من يتواصلون معه عن التكاليف والأسعار، لا عن مخاوف الركود. وهذا يجعله أكثر تفاؤلًا بشأن الآفاق من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الآخرين، حتى مع تأكيده أن الأسعار والتكاليف هي بوضوح أسوأ جوانب الاقتصاد.

كما يتابع تداعيات الاستثمار في الذكاء الاصطناعي على الاستقرار المالي. فقد تؤدي المبالغة في الترويج للذكاء الاصطناعي إلى زيادة الاستثمار في قطاع التكنولوجيا، ما ينطوي على خطر فرط النشاط، مع أن تباطؤ الاستثمار في الذكاء الاصطناعي لا يعني بالضرورة حدوث ركود.

وفيما يتعلق بالتواصل، رفض غولزبي تقييد خيارات الاحتياطي الفيدرالي بشأن آفاق السياسة، وقال إنه لا يؤيد التلميح مسبقًا إلى تحركاته قبل الاجتماعات.

أبرز التصريحات:

التضخم

• كانت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين «مخيبة للآمال»

• كان التضخم في الخدمات ضمن مؤشر أسعار المستهلكين مصدرًا للقلق

• ينبغي مراقبة التضخم في قطاع الخدمات عن كثب

• لن يكون مقبولًا أن نشهد مزيدًا من الأشهر التي يرتفع فيها التضخم.

• من الضروري التركيز على مسار التضخم، لا على تقرير واحد.

• هناك دلائل على أن التضخم المتصاعد لم يكن مؤقتًا، في ظل استمرار الصدمات.

• تأثير الرسوم الجمركية على الأسعار أطول أمدًا مما كان متوقعًا.

• آمل أن يتلاشى أثر الطاقة من بيانات التضخم قريبًا.

• الأسعار والتكاليف هي بوضوح أسوأ جوانب الاقتصاد.

• لا يزال أمام الاقتصاد عملٌ يتعين إنجازه على صعيد التضخم

السياسة النقدية

• سيعيد الاحتياطي الفيدرالي التضخم إلى 2%

• إذا استمرت مستويات التضخم الحالية، فستكون هناك حاجة إلى اتخاذ إجراءات في إطار السياسة لمعالجتها.

• لا مجال للالتباس أمام الاحتياطي الفيدرالي إذا كان الاقتصاد متينًا والتضخم مرتفعًا

• يجب على الاحتياطي الفيدرالي منع تراكم الضغوط التي تؤدي إلى فرط النشاط الاقتصادي.

التوجيهات المستقبلية

• لا يريد تقييد خياراته بشأن آفاق السياسة النقدية

• لا يؤيد التلميح مسبقًا إلى تحركات الاحتياطي الفيدرالي قبل الاجتماعات

النمو والاقتصاد

• كان أداء المستهلكين والناتج المحلي الإجمالي ومستويات الاستثمار قويًا

• أكثر تفاؤلًا بشأن الآفاق مقارنة بمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الآخرين

الذكاء الاصطناعي والإنتاجية

• أريد متابعة تداعيات الاستثمار في الذكاء الاصطناعي على الاستقرار المالي.

• قد تؤدي المبالغة في الترويج للذكاء الاصطناعي إلى مزيد من الاستثمار في قطاع التكنولوجيا، ما ينطوي على خطر فرط النشاط.

• لا يعني تباطؤ الاستثمار في الذكاء الاصطناعي بالضرورة حدوث ركود.

الملاحظات الميدانية / انعكاسات الاقتصاد الحقيقي

• أسمع من جهات اتصالي عن التكاليف والأسعار، ولا أسمع مخاوف بشأن الركود