قالت ماري سي. دالي، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو ومديرته التنفيذية، والعضو غير المصوّت في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في عام 2026، إن الاحتياطي الفيدرالي يُرجّح أن يحتاج إلى مزيد من رفع أسعار الفائدة، فيما لا يزال توقيت ذلك قيد المداولة.
مع ذلك، لا ترى دالي أي داعٍ للتسرع. فهي لا تشعر بضرورة ملحّة لاتخاذ قرار استنادًا إلى مجموعة محدودة من المعلومات، وأشارت إلى أن اللجنة لديها الوقت الذي تحتاج إليه، وإلى أن هناك اجتماعات أخرى قادمة. ومفاد الرسالة أن رفع أسعار الفائدة مرجّح، لكن اللجنة ستختار التوقيت المناسب بدلًا من الاستجابة لبيانات منفردة.
قدم تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر سببًا يدعوها إلى الحذر. فارتفاع أسعار البنزين يدفع التضخم العام إلى الصعود، فيما يظل التضخم الأساسي عنيدًا، كما توقعت. ولا تزال مخاطر تجاوز التضخم للمستوى المستهدف مرتفعة، رغم أن استقرار سوق العمل يتيح للاحتياطي الفيدرالي مواصلة التركيز على استقرار الأسعار.
أقرت دالي بأنها لا تستطيع الجزم بما إذا كان التضخم سيتراجع مع انحسار الصدمات أم سيتفاقم إذا استمرت. وقالت إن الأسواق تدرك أن الاحتياطي الفيدرالي ملتزم باستقرار الأسعار وسيفعل كل ما يلزم لتحقيق ذلك.
هدأت التداولات بعد رد الفعل الأولي القوي على بيانات مؤشر أسعار المستهلكين، والذي وصفته بأنه باعث على الاطمئنان. واختتمت بالتأكيد على المساءلة: يجب على الاحتياطي الفيدرالي أن يكون واضحًا تمامًا مع الجمهور بشأن أهدافه، وما هو مسؤول عنه، وكيف يوازن بين المخاطر.
أبرز التصريحات:
السياسة النقدية
من المرجح أن نحتاج إلى إجراء تعديلات إضافية، لكن توقيت تلك التعديلات لا يزال موضع مداولات بالنسبة إليّ.
لا أشعر بأن هناك ضرورة ملحة لاتخاذ قرار بناءً على معلومات محدودة. أعتقد أن لدينا الوقت الذي نحتاج إليه.
لماذا نفرض الاستعجال حين لا تكون هناك حاجة إليه؟ لماذا لا نأخذ الوقت الكافي للتفكير مليًا والتروي؟ وما زالت أمامنا اجتماعات أخرى.
التضخم
تشير بيانات مؤشر أسعار المستهلكين إلى أن أسعار البنزين ترفع التضخم العام؛ ويظل التضخم الأساسي عنيدًا، كما كان متوقعًا.
لا تزال مخاطر تجاوز التضخم للمستوى المستهدف مرتفعة؛ ويتيح استقرار سوق العمل التركيز على استقرار الأسعار.
من غير المؤكد ما إذا كان التضخم سيتراجع مع انحسار الصدمات أم سيتفاقم إذا استمرت.
ازدادت مخاطر التضخم أكثر، لكن المخاطر ليست وقائع. وعندما يكون لديك الوقت لاتخاذ قرار سليم، يبدو لي أن التصرف بناءً على المخاطر أمر غير حكيم.
الأسواق المالية
تدرك الأسواق أننا ملتزمون باستقرار الأسعار، وسنفعل كل ما يلزم لتحقيق ذلك.
من المطمئن أن التداولات هدأت بعد رد الفعل الأولي القوي للأسواق على بيانات مؤشر أسعار المستهلكين.
شفافية الاحتياطي الفيدرالي ومساءلته
تقع على عاتقنا مسؤولية أن نكون واضحين تمامًا مع الناس بشأن أهدافنا، وما نحن مسؤولون عنه، وكيف سنوازن بين المخاطر.