#9月CPI来袭原油美债走势如何
بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر صدرت: أيهما المؤشر الحقيقي لاتجاه السوق، النفط الخام أم سندات الخزانة الأمريكية؟
ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي في سبتمبر بنسبة 3.7% على أساس سنوي، فيما صعد المؤشر الأساسي إلى 2.6%، وكلاهما تجاوز توقعات السوق. وقفزت أسعار البنزين بنسبة 9.1% خلال شهر واحد، لتصبح تكاليف الطاقة محركًا رئيسيًا لتسارع التضخم.
وراء هذه البيانات، هناك ثلاث قنوات انتقال جديرة بالاهتمام.
أولًا، استمرار أسعار النفط الخام عند مستويات مرتفعة يصعّب انحسار الضغوط التضخمية سريعًا. وكان خام برنت قد أغلق سابقًا قرب 106 دولارات، فيما لا تزال مخاطر إمدادات الطاقة الناجمة عن الصراعات الجيوسياسية عاملًا مهمًا. وإذا واصلت أسعار النفط ارتفاعها، فلن ترفع تكاليف النقل والإنتاج فحسب، بل قد تجعل من الأصعب على الاحتياطي الفيدرالي تخفيف السياسة النقدية.<Cite refs={["turn801794news4"]}/>
ثانيًا، شهدت عوائد سندات الخزانة الأمريكية تقلبات حادة على المدى القصير. فبعد صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين، رفع السوق رهاناته على رفع أسعار الفائدة بشكل ملحوظ لفترة وجيزة، وقفزت عوائد السندات الأمريكية لأجل عامين بوضوح خلال التداولات؛ لكن مسارات العوائد لآجال مختلفة تباينت لاحقًا، ما يشير إلى أن السوق لم يتوصل إلى توقعات موحدة.
ثالثًا، ينبغي لسوق العملات الرقمية أن يحذر من ضغوط الاقتصاد الكلي، لكن لا ينبغي تبني نظرة سلبية بشكل مبسط. فإذا واصلت أسعار النفط الارتفاع وعادت العوائد إلى الصعود، فقد يواجه كل من BTC وETH ضغوطًا على التقييم والسيولة؛ وعلى العكس، إذا تراجعت العوائد وضعف الدولار، فقد تحصل الأصول عالية المخاطر على فرصة لالتقاط الأنفاس.
تقديري هو أنه لا ينبغي في الفترة المقبلة التركيز على مؤشر أسعار المستهلكين وحده، بل يجب أيضًا مراقبة ما إذا كانت أسعار النفط ستواصل الارتفاع، وما إذا كانت عوائد سندات الخزانة الأمريكية ستعاود الصعود. العامل الحقيقي المؤثر في حركة السوق هو ما إذا كان تضخم الطاقة سيؤدي إلى مزيد من التغييرات في مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي.
برأيك، أيهما يستحق الحذر أكثر في الفترة المقبلة: استمرار ارتفاع أسعار النفط الخام، أم عودة عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى الصعود؟
بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر صدرت: أيهما المؤشر الحقيقي لاتجاه السوق، النفط الخام أم سندات الخزانة الأمريكية؟
ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي في سبتمبر بنسبة 3.7% على أساس سنوي، فيما صعد المؤشر الأساسي إلى 2.6%، وكلاهما تجاوز توقعات السوق. وقفزت أسعار البنزين بنسبة 9.1% خلال شهر واحد، لتصبح تكاليف الطاقة محركًا رئيسيًا لتسارع التضخم.
وراء هذه البيانات، هناك ثلاث قنوات انتقال جديرة بالاهتمام.
أولًا، استمرار أسعار النفط الخام عند مستويات مرتفعة يصعّب انحسار الضغوط التضخمية سريعًا. وكان خام برنت قد أغلق سابقًا قرب 106 دولارات، فيما لا تزال مخاطر إمدادات الطاقة الناجمة عن الصراعات الجيوسياسية عاملًا مهمًا. وإذا واصلت أسعار النفط ارتفاعها، فلن ترفع تكاليف النقل والإنتاج فحسب، بل قد تجعل من الأصعب على الاحتياطي الفيدرالي تخفيف السياسة النقدية.<Cite refs={["turn801794news4"]}/>
ثانيًا، شهدت عوائد سندات الخزانة الأمريكية تقلبات حادة على المدى القصير. فبعد صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين، رفع السوق رهاناته على رفع أسعار الفائدة بشكل ملحوظ لفترة وجيزة، وقفزت عوائد السندات الأمريكية لأجل عامين بوضوح خلال التداولات؛ لكن مسارات العوائد لآجال مختلفة تباينت لاحقًا، ما يشير إلى أن السوق لم يتوصل إلى توقعات موحدة.
ثالثًا، ينبغي لسوق العملات الرقمية أن يحذر من ضغوط الاقتصاد الكلي، لكن لا ينبغي تبني نظرة سلبية بشكل مبسط. فإذا واصلت أسعار النفط الارتفاع وعادت العوائد إلى الصعود، فقد يواجه كل من BTC وETH ضغوطًا على التقييم والسيولة؛ وعلى العكس، إذا تراجعت العوائد وضعف الدولار، فقد تحصل الأصول عالية المخاطر على فرصة لالتقاط الأنفاس.
تقديري هو أنه لا ينبغي في الفترة المقبلة التركيز على مؤشر أسعار المستهلكين وحده، بل يجب أيضًا مراقبة ما إذا كانت أسعار النفط ستواصل الارتفاع، وما إذا كانت عوائد سندات الخزانة الأمريكية ستعاود الصعود. العامل الحقيقي المؤثر في حركة السوق هو ما إذا كان تضخم الطاقة سيؤدي إلى مزيد من التغييرات في مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي.
برأيك، أيهما يستحق الحذر أكثر في الفترة المقبلة: استمرار ارتفاع أسعار النفط الخام، أم عودة عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى الصعود؟