لم يتسارع التضخم الأساسي شهريًا، فلماذا ما زال BTC يتراجع؟
تقديري: ينبغي في الأجل القصير التعامل مع الوضع على أنه عودة لضغوط أسعار الفائدة، لا اعتبار ارتفاع التضخم عاملًا إيجابيًا لـBTC بحد ذاته. على حاملي العملة مراقبة ما إذا كانت ظروف السيولة قد تحسنت فعلًا، لكن هذا التقرير لا يثبت أيضًا أن رفع الفائدة في أكتوبر أمر محتوم.
في 14 أكتوبر، أعلن مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر: ارتفع المعدل الشهري بعد التعديل الموسمي إلى 0.6%، مقارنة بـ0.4% في أغسطس، فيما بلغ المعدل السنوي 3.7%. وارتفعت أسعار البنزين 9.1% على أساس شهري، وأسهمت بأكثر من نصف الزيادة الشهرية الإجمالية؛ لذلك لا يمكن تفسير موجة الارتفاع هذه بالكامل على أنها توسع في طلب المستهلكين.
لكن من الأسهل إساءة قراءة التضخم الأساسي. فبعد استبعاد الغذاء والطاقة، ظل المعدل الشهري عند 0.3%، كما كان في أغسطس؛ لكن وفقًا لما أوردته CoinDesk، كانت السوق تتوقع 0.2%. عدم التسارع لا يعني أن النتيجة جاءت مطابقة للتوقعات؛ ما خاب فعلًا هو انتظار السوق لتراجع التضخم.
وأشارت CoinDesk حينها إلى أن BTC هبط بنحو 1000 دولار بعد صدور البيانات، بينما ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين بوضوح. وأفهم هذا المزيج على أنه إعادة احتساب السوق لمخاطر رفع الفائدة: فالفائدة الأعلى قد تقلل الاستعداد لتحمل المخاطر. لكن رد الفعل خلال التداول لا يضمن مسار الأسابيع المقبلة.
وشهدت شركة Strive، التي تابعتها أمس، تطورًا جديدًا أيضًا: فقد أفصحت في 14 أكتوبر عن شراء 2822 BTC أخرى بين 12 و13 أكتوبر. هذا شراء حدث بالفعل، لكنه سبق صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين، لذا لا يمكن اعتباره شراءً عند القاع بعد صدور البيانات، ولا دليلًا على إتمام تمويل SATS.
خلال يومي التداول الأمريكيين المقبلين، سأراقب ما إذا كان عائد السندات لأجل عامين سيتراجع عن مكاسبه بعد صدور البيانات، وما إذا كان BTC سيستعيد النطاق السعري الذي كان عليه قبل صدورها ويحافظ عليه حتى الإغلاق. لن أخفض تقديري لضغوط أسعار الفائدة في الأجل القصير إلا إذا تحسن العاملان معًا؛ أما إذا واصل العائد الارتفاع وظل BTC تحت الضغط، فسأبقي على تقديري الدفاعي، بدلًا من اعتبار ارتداد واحد دليلًا على عودة الاتجاه الصاعد.
#比特币 #CPI #مراقبة_الاقتصاد_الكلي
تقديري: ينبغي في الأجل القصير التعامل مع الوضع على أنه عودة لضغوط أسعار الفائدة، لا اعتبار ارتفاع التضخم عاملًا إيجابيًا لـBTC بحد ذاته. على حاملي العملة مراقبة ما إذا كانت ظروف السيولة قد تحسنت فعلًا، لكن هذا التقرير لا يثبت أيضًا أن رفع الفائدة في أكتوبر أمر محتوم.
في 14 أكتوبر، أعلن مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر: ارتفع المعدل الشهري بعد التعديل الموسمي إلى 0.6%، مقارنة بـ0.4% في أغسطس، فيما بلغ المعدل السنوي 3.7%. وارتفعت أسعار البنزين 9.1% على أساس شهري، وأسهمت بأكثر من نصف الزيادة الشهرية الإجمالية؛ لذلك لا يمكن تفسير موجة الارتفاع هذه بالكامل على أنها توسع في طلب المستهلكين.
لكن من الأسهل إساءة قراءة التضخم الأساسي. فبعد استبعاد الغذاء والطاقة، ظل المعدل الشهري عند 0.3%، كما كان في أغسطس؛ لكن وفقًا لما أوردته CoinDesk، كانت السوق تتوقع 0.2%. عدم التسارع لا يعني أن النتيجة جاءت مطابقة للتوقعات؛ ما خاب فعلًا هو انتظار السوق لتراجع التضخم.
وأشارت CoinDesk حينها إلى أن BTC هبط بنحو 1000 دولار بعد صدور البيانات، بينما ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين بوضوح. وأفهم هذا المزيج على أنه إعادة احتساب السوق لمخاطر رفع الفائدة: فالفائدة الأعلى قد تقلل الاستعداد لتحمل المخاطر. لكن رد الفعل خلال التداول لا يضمن مسار الأسابيع المقبلة.
وشهدت شركة Strive، التي تابعتها أمس، تطورًا جديدًا أيضًا: فقد أفصحت في 14 أكتوبر عن شراء 2822 BTC أخرى بين 12 و13 أكتوبر. هذا شراء حدث بالفعل، لكنه سبق صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين، لذا لا يمكن اعتباره شراءً عند القاع بعد صدور البيانات، ولا دليلًا على إتمام تمويل SATS.
خلال يومي التداول الأمريكيين المقبلين، سأراقب ما إذا كان عائد السندات لأجل عامين سيتراجع عن مكاسبه بعد صدور البيانات، وما إذا كان BTC سيستعيد النطاق السعري الذي كان عليه قبل صدورها ويحافظ عليه حتى الإغلاق. لن أخفض تقديري لضغوط أسعار الفائدة في الأجل القصير إلا إذا تحسن العاملان معًا؛ أما إذا واصل العائد الارتفاع وظل BTC تحت الضغط، فسأبقي على تقديري الدفاعي، بدلًا من اعتبار ارتداد واحد دليلًا على عودة الاتجاه الصاعد.
#比特币 #CPI #مراقبة_الاقتصاد_الكلي