تضخم سبتمبر: القصة الحقيقية تكمن فيما يحدث بعد صدمة النفط.
لفت أحدث تقرير للتضخم في الولايات المتحدة انتباهي، لكن ليس لمجرد أن مؤشر أسعار المستهلكين العام جاء أعلى من المتوقع.
بلغ مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة 3.7% على أساس سنوي في سبتمبر، ارتفاعًا من 3.4% في أغسطس. وتسارع التضخم الشهري من 0.4% إلى 0.6%.
إليك التفصيل الذي أراه أكثر إثارة للاهتمام: قفزت أسعار البنزين 9.1% في سبتمبر، وكانت مسؤولة عن أكثر من نصف الزيادة الشهرية في مؤشر أسعار المستهلكين العام.
وهذا يغيّر الطريقة التي أنظر بها إلى هذا التقرير.
فالأمر لا يتعلق ببساطة بارتفاع الأسعار في كل مكان بالوتيرة نفسها. إذ يسهم قطاع الطاقة بدرجة كبيرة في تفاقم الوضع، في حين ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي الشهري 0.3% للشهر الثاني على التوالي.
لكن هناك جانبًا آخر للأمر.
فقد ارتفع التضخم الأساسي أيضًا إلى 2.6% سنويًا، وصعدت تكاليف السكن 0.4% خلال سبتمبر. وحتى إذا تراجعت أسعار النفط، فقد لا يتحسن مشهد التضخم الأوسع نطاقًا على الفور.
وهذا يطرح سؤالًا صعبًا على الأسواق.
إذا ظلت أسعار الطاقة مرتفعة، فقد يبقى التضخم تحت الضغط لفترة أطول. وقد يعقّد ذلك التوقعات بشأن أسعار الفائدة وسندات الخزانة الأمريكية. لكن تقريرًا واحدًا لمؤشر أسعار المستهلكين لا يكفي وحده لتأكيد الخطوة التالية في السياسة النقدية.
ينصب تركيزي الآن على ما إذا كانت أسعار الطاقة ستبدأ بالانخفاض، وما إذا كان التضخم الأساسي سيسير على النهج نفسه.
الإشارة المهمة ليست مجرد مدى ارتفاع التضخم، بل ما إذا كان الضغط سيبدأ بالانتشار أم سيتلاشى أخيرًا.
ما الأهم من الآن فصاعدًا: تحرك أسعار النفط المقبل أم قراءة مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي المقبلة؟
#CPI #Inflation #Oil #Treasuries #CPIWatch
لفت أحدث تقرير للتضخم في الولايات المتحدة انتباهي، لكن ليس لمجرد أن مؤشر أسعار المستهلكين العام جاء أعلى من المتوقع.
بلغ مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة 3.7% على أساس سنوي في سبتمبر، ارتفاعًا من 3.4% في أغسطس. وتسارع التضخم الشهري من 0.4% إلى 0.6%.
إليك التفصيل الذي أراه أكثر إثارة للاهتمام: قفزت أسعار البنزين 9.1% في سبتمبر، وكانت مسؤولة عن أكثر من نصف الزيادة الشهرية في مؤشر أسعار المستهلكين العام.
وهذا يغيّر الطريقة التي أنظر بها إلى هذا التقرير.
فالأمر لا يتعلق ببساطة بارتفاع الأسعار في كل مكان بالوتيرة نفسها. إذ يسهم قطاع الطاقة بدرجة كبيرة في تفاقم الوضع، في حين ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي الشهري 0.3% للشهر الثاني على التوالي.
لكن هناك جانبًا آخر للأمر.
فقد ارتفع التضخم الأساسي أيضًا إلى 2.6% سنويًا، وصعدت تكاليف السكن 0.4% خلال سبتمبر. وحتى إذا تراجعت أسعار النفط، فقد لا يتحسن مشهد التضخم الأوسع نطاقًا على الفور.
وهذا يطرح سؤالًا صعبًا على الأسواق.
إذا ظلت أسعار الطاقة مرتفعة، فقد يبقى التضخم تحت الضغط لفترة أطول. وقد يعقّد ذلك التوقعات بشأن أسعار الفائدة وسندات الخزانة الأمريكية. لكن تقريرًا واحدًا لمؤشر أسعار المستهلكين لا يكفي وحده لتأكيد الخطوة التالية في السياسة النقدية.
ينصب تركيزي الآن على ما إذا كانت أسعار الطاقة ستبدأ بالانخفاض، وما إذا كان التضخم الأساسي سيسير على النهج نفسه.
الإشارة المهمة ليست مجرد مدى ارتفاع التضخم، بل ما إذا كان الضغط سيبدأ بالانتشار أم سيتلاشى أخيرًا.
ما الأهم من الآن فصاعدًا: تحرك أسعار النفط المقبل أم قراءة مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي المقبلة؟
#CPI #Inflation #Oil #Treasuries #CPIWatch