قال إيلون ماسك، الرئيس التنفيذي لشركة سبيس إكس، إن ميكرون أبقت أسعار الذاكرة المستقبلية معقولة، في حين فرض منافسوها أسعارًا «باهظة على نحو استغلالي». ونشر ذلك بعد أن أغلق سهم ميكرون على انخفاض للجلسة الرابعة على التوالي.

كان ماسك يرد على منشور لمحلل على منصة إكس لخّص مذكرة متفائلة من جيه بي مورغان بشأن شركة تصنيع رقائق الذاكرة. ومع ذلك، لم تفعل أرقام العقود القوية الواردة في المذكرة الكثير لوقف عمليات البيع يوم الثلاثاء.

لماذا تراجع سهم ميكرون رغم وجود طلبيات متراكمة بقيمة 150 مليار دولار

أغلق سهم ميكرون عند 953.19 دولارًا يوم الثلاثاء، منخفضًا بنسبة 3.62% خلال اليوم. وعلى مدى خمس جلسات، خسر 11.54%.

ومع ذلك، لا يزال سهم ميكرون مرتفعًا بنحو 223% في عام 2026.

جاء جزء كبير من الضغوط من الصين. فقد أعلنت شركة ChangXin Memory Technologies (CXMT)، أكبر شركة صينية لصناعة الذاكرة، عن إحراز تقدم في تصميمات DRAM الأكثر كثافة. ونتيجة لذلك، يخشى المستثمرون أن تؤدي الإمدادات الجديدة إلى إنهاء النقص الحالي.

لكن محللي جيه بي مورغان يرون أن الطلب مؤمّن بعقود. وهم يحصون 26 اتفاقية طويلة الأجل مع العملاء، تغطي أكثر من 35% من إيرادات ميكرون حتى عام 2030.

إضافة إلى ذلك، يقدّر البنك قيمة الطلبات المتعاقد عليها والمتراكمة بـ150 مليار دولار، مع التزام العملاء بالفعل بدفع 32 مليار دولار نقدًا. وبحسب ملخص المحلل للمذكرة، حجز المشترون أيضًا أكثر من 75% من إنتاج العام المقبل.

أصدر جيه بي مورغان للتو مذكرة جديدة متفائلة جدًا بشأن الذاكرة والتخزين!!! لدى $MU الآن 26 اتفاقية طويلة الأجل تغطي أكثر من 35% من الإيرادات حتى عام 2030. وطلبات متعاقد عليها ومتراكمة بقيمة 150 مليار دولار. وقد التزم العملاء بالفعل بدفع 32 مليار دولار نقدًا. تم بيع أكثر من 75% من إنتاج العام المقبل بالفعل. $SKHY $SNDK https://t.co/l5L1koXt3S pic.twitter.com/1wLcMshKKb

— Nicholas Mugalli (@RealNickMugalli) 13 أكتوبر 2026

هل يمكن أن تصبح الأسعار العادلة ميزةً لميكرون عند انتهاء النقص؟

صوّر ماسك ضبط ميكرون لأسعارها على أنه خطوة لكسب ولاء العملاء، قد تعود بالنفع على سهم ميكرون لاحقًا. وبرأيه، سيتذكر العملاء أيّ الموردين ضغط عليهم خلال فترة النقص.

كانت ميكرون معقولة في ما يتعلق بأسعار الذاكرة المستقبلية، بينما بالغ الآخرون في أسعارهم، وهذا أمر لن ينساه عملاء اليوم… ما تفعله ميكرون هو الخطوة الذكية لكسب ولاء العملاء على المدى الطويل.

— Elon Musk (@elonmusk) 13 أكتوبر 2026

يشتري ماسك ذاكرة ميكرون بصورة غير مباشرة، إذ تعمل مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي التابعة له قرب ممفيس برقائق من إنفيديا صُنعت باستخدامها. وفي أبريل، ذكر ميكرون أيضًا ضمن مورّديه الحاليين أثناء حديثه عن مشروع شرائح Terafab. ومع ذلك، لم يعلن أي من الطرفين عن اتفاق مباشر.

وفي الوقت نفسه، حوّلت ميكرون وسامسونغ وSK Hynix طاقتها الإنتاجية نحو ذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM)، وهي الرقائق المكدّسة داخل مسرّعات الذكاء الاصطناعي. وقد أدى هذا التحول إلى شحّ إمدادات DRAM التقليدية ورفع الأسعار، ما ساعد على تحقيق سامسونغ أرباحًا فصلية قياسية.

يتوقع جيه بي مورغان أن يستمر النقص حتى عام 2028. وإذا صحّ ذلك، فسيكون انضباط ميكرون في التسعير أهم ما يكون بعد ذلك، عندما يتمكن المشترون من الاختيار مجددًا. وحتى ذلك الحين، يتداول سهم ميكرون بين أهداف وول ستريت السعرية التي تقترب من 1,500 دولار، والمخاوف من تدفق الإمدادات الصينية.