العميل $ASMLB ينفق بالفعل أموالًا لجعل أجهزته القديمة تنجز مزيدًا من العمل.
في 14 أكتوبر، أعلنت ASML نتائج الربع الثالث: إيرادات بلغت 11.662 مليار يورو، منها 3.289 مليار يورو من خدمات الأجهزة المُركّبة وترقيتها، بزيادة تقارب 19% على أساس فصلي، وبما يعادل نحو 28% من إجمالي الإيرادات. وأوضحت الشركة أن الطلب القوي من العملاء على ترقيات كفاءة الإنتاج رفع هامش الربح الإجمالي إلى 57.5%، متجاوزًا التوقعات السابقة.
هذا أكثر تحديدًا بكثير من مجرد قول «الطلب على الذكاء الاصطناعي قوي». فالعملاء يريدون شراء أجهزة جديدة، ويدفعون أيضًا لزيادة إنتاجية أجهزتهم الحالية.
أما بالنسبة إلى الأجهزة الجديدة، فتتوقع ASML أن الإمدادات وفق الخطط الحالية لن تكون كافية لتلبية الطلب بالكامل في عامي 2027 و2028، وهي تدرس توسيع طاقتها الإنتاجية على نطاق أكبر. بل إن بعض العملاء أعربوا عن اهتمامهم بتقديم طلبات في 2029 و2030 — لكن هذه النوايا بعيدة المدى لا تزال بحاجة إلى أن تتحول إلى طلبات رسمية.
أرى أن هذا نموذج أعمال قوي: فبعد بيع الأجهزة، يواصل العملاء توسيع طاقتهم الإنتاجية ورفع كفاءتها، ما يتيح للخدمات والترقيات أن تسهما في الإيرادات أيضًا. وفي هذا الربع، جاء أكثر من ربع الإيرادات من هذا النشاط.
ينبغي أن تؤخذ هذه الأدلة الجديدة في الحسبان عند النظر إلى موجة الذعر التي شهدتها أسهم الرقائق أمس. فضغوط المنافسة التي تواجهها شركات الذاكرة، والطلب على توسيع الطاقة الإنتاجية الذي تتلقاه شركات المعدات، يمكن أن يوجدا في الوقت نفسه.
عزز هذا التقرير ثقتي بالطلب على معدات أشباه الموصلات في المراحل upstream من سلسلة التوريد. أما ما إذا كان سعر السهم يستحق الشراء، فيعتمد أيضًا على التقييم؛ كما أن استعداد العملاء لإنفاق الأموال على توسيع الطاقة الإنتاجية لا يضمن أن تكون استثمارات الذكاء الاصطناعي مربحة في نهاية المطاف.
#ASML #半导体
في 14 أكتوبر، أعلنت ASML نتائج الربع الثالث: إيرادات بلغت 11.662 مليار يورو، منها 3.289 مليار يورو من خدمات الأجهزة المُركّبة وترقيتها، بزيادة تقارب 19% على أساس فصلي، وبما يعادل نحو 28% من إجمالي الإيرادات. وأوضحت الشركة أن الطلب القوي من العملاء على ترقيات كفاءة الإنتاج رفع هامش الربح الإجمالي إلى 57.5%، متجاوزًا التوقعات السابقة.
هذا أكثر تحديدًا بكثير من مجرد قول «الطلب على الذكاء الاصطناعي قوي». فالعملاء يريدون شراء أجهزة جديدة، ويدفعون أيضًا لزيادة إنتاجية أجهزتهم الحالية.
أما بالنسبة إلى الأجهزة الجديدة، فتتوقع ASML أن الإمدادات وفق الخطط الحالية لن تكون كافية لتلبية الطلب بالكامل في عامي 2027 و2028، وهي تدرس توسيع طاقتها الإنتاجية على نطاق أكبر. بل إن بعض العملاء أعربوا عن اهتمامهم بتقديم طلبات في 2029 و2030 — لكن هذه النوايا بعيدة المدى لا تزال بحاجة إلى أن تتحول إلى طلبات رسمية.
أرى أن هذا نموذج أعمال قوي: فبعد بيع الأجهزة، يواصل العملاء توسيع طاقتهم الإنتاجية ورفع كفاءتها، ما يتيح للخدمات والترقيات أن تسهما في الإيرادات أيضًا. وفي هذا الربع، جاء أكثر من ربع الإيرادات من هذا النشاط.
ينبغي أن تؤخذ هذه الأدلة الجديدة في الحسبان عند النظر إلى موجة الذعر التي شهدتها أسهم الرقائق أمس. فضغوط المنافسة التي تواجهها شركات الذاكرة، والطلب على توسيع الطاقة الإنتاجية الذي تتلقاه شركات المعدات، يمكن أن يوجدا في الوقت نفسه.
عزز هذا التقرير ثقتي بالطلب على معدات أشباه الموصلات في المراحل upstream من سلسلة التوريد. أما ما إذا كان سعر السهم يستحق الشراء، فيعتمد أيضًا على التقييم؛ كما أن استعداد العملاء لإنفاق الأموال على توسيع الطاقة الإنتاجية لا يضمن أن تكون استثمارات الذكاء الاصطناعي مربحة في نهاية المطاف.
#ASML #半导体