#9月cpi来袭原油美债走势如何
【رصد لاؤ جيو】يُكشف الليلة عن مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر: أيهما سيضغط على الأسواق أولًا، النفط الخام أم سندات الخزانة الأمريكية؟
من المقرر أن تصدر قريبًا بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر سبتمبر. وتتوقع الأسواق حاليًا ارتفاع التضخم العام على أساس سنوي إلى 3.6%–3.7%، مقارنةً بـ3.4% في أغسطس. ولا تقتصر أهمية هذه البيانات على معرفة ما إذا كان التضخم قد ارتفع، بل تتمثل أيضًا في معرفة ما إذا كان الضغط الناجم عن صعود أسعار النفط سيؤثر أكثر في توقعات السوق بشأن سياسة أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي.
أما النفط الخام، فلا تزال أسعار خام برنت فوق 100 دولار للبرميل، فيما تجعل مخاطر الإمدادات في الشرق الأوسط من الصعب على أسواق الطاقة أن تهدأ تمامًا. فارتفاع أسعار النفط يزيد الضغوط التضخمية، وقد يضيّق أيضًا هامش الإنفاق المتاح للشركات والمستهلكين.
أما سندات الخزانة الأمريكية، فتتأثر بتوقعات مختلفة. فقد ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات مؤخرًا إلى مستوى مرتفع، قبل أن يتراجع يوم الثلاثاء. ويشعر المستثمرون بالقلق من تجدد التضخم، كما يحاولون تقدير ما إذا كانت أسعار الفائدة المرتفعة ستفرض ضغطًا أكبر على النمو الاقتصادي.
بعد صدور البيانات الليلة، يجدر التركيز على ثلاثة أمور:
أولًا، ما إذا كان مؤشر أسعار المستهلكين العام سيتجاوز التوقعات بوضوح؛
ثانيًا، ما إذا كان التضخم الأساسي، بعد استبعاد الغذاء والطاقة، سيواصل التراجع؛
ثالثًا، رد فعل عوائد سندات الخزانة الأمريكية والدولار.
إذا تجاوز التضخم التوقعات، فقد تعيد الأسواق تقييم فرص خفض أسعار الفائدة، وقد تضغط العوائد المرتفعة أيضًا على الأسهم والأصول المشفرة. أما إذا جاء التضخم الأساسي معتدلًا، فقد تخف مخاوف السوق بشأن أسعار الفائدة. ومع ذلك، قد تظل أسعار النفط والتطورات الجيوسياسية سببًا في تقلب الأسواق.
ما تحاول الأسواق التأكد منه هذه المرة ليس مجرد عودة التضخم إلى الارتفاع، بل ما إذا كانت أسعار النفط المرتفعة ستُبقي أسعار الفائدة المرتفعة قائمة لفترة أطول.
【رصد لاؤ جيو】يُكشف الليلة عن مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر: أيهما سيضغط على الأسواق أولًا، النفط الخام أم سندات الخزانة الأمريكية؟
من المقرر أن تصدر قريبًا بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر سبتمبر. وتتوقع الأسواق حاليًا ارتفاع التضخم العام على أساس سنوي إلى 3.6%–3.7%، مقارنةً بـ3.4% في أغسطس. ولا تقتصر أهمية هذه البيانات على معرفة ما إذا كان التضخم قد ارتفع، بل تتمثل أيضًا في معرفة ما إذا كان الضغط الناجم عن صعود أسعار النفط سيؤثر أكثر في توقعات السوق بشأن سياسة أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي.
أما النفط الخام، فلا تزال أسعار خام برنت فوق 100 دولار للبرميل، فيما تجعل مخاطر الإمدادات في الشرق الأوسط من الصعب على أسواق الطاقة أن تهدأ تمامًا. فارتفاع أسعار النفط يزيد الضغوط التضخمية، وقد يضيّق أيضًا هامش الإنفاق المتاح للشركات والمستهلكين.
أما سندات الخزانة الأمريكية، فتتأثر بتوقعات مختلفة. فقد ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات مؤخرًا إلى مستوى مرتفع، قبل أن يتراجع يوم الثلاثاء. ويشعر المستثمرون بالقلق من تجدد التضخم، كما يحاولون تقدير ما إذا كانت أسعار الفائدة المرتفعة ستفرض ضغطًا أكبر على النمو الاقتصادي.
بعد صدور البيانات الليلة، يجدر التركيز على ثلاثة أمور:
أولًا، ما إذا كان مؤشر أسعار المستهلكين العام سيتجاوز التوقعات بوضوح؛
ثانيًا، ما إذا كان التضخم الأساسي، بعد استبعاد الغذاء والطاقة، سيواصل التراجع؛
ثالثًا، رد فعل عوائد سندات الخزانة الأمريكية والدولار.
إذا تجاوز التضخم التوقعات، فقد تعيد الأسواق تقييم فرص خفض أسعار الفائدة، وقد تضغط العوائد المرتفعة أيضًا على الأسهم والأصول المشفرة. أما إذا جاء التضخم الأساسي معتدلًا، فقد تخف مخاوف السوق بشأن أسعار الفائدة. ومع ذلك، قد تظل أسعار النفط والتطورات الجيوسياسية سببًا في تقلب الأسواق.
ما تحاول الأسواق التأكد منه هذه المرة ليس مجرد عودة التضخم إلى الارتفاع، بل ما إذا كانت أسعار النفط المرتفعة ستُبقي أسعار الفائدة المرتفعة قائمة لفترة أطول.