الهيكل وراء تدفقات الخروج من صناديق ETF أمس أهم من الرقم الإجمالي. تُظهر بيانات Farside أن صافي التدفقات الخارجة من صناديق ETF الأمريكية الفورية للبيتكوين بلغ 65.4 مليون دولار في 13 أكتوبر، وجاءت بالكامل من صندوق IBIT التابع لبلاك روك، بينما لم تسجل المنتجات الأخرى أي تدفقات داخلة أو خارجة.
أما الإيثيريوم، فبلغ صافي التدفقات الخارجة 85.4 مليون دولار، وجاء الجزء الأكبر منها من صندوق ETHA التابع لبلاك روك، الذي سجل تدفقات خارجة بقيمة 75.1 مليون دولار، فيما سجل صندوق ETF آخر للإيثيريوم يحمل الرمز ETH تدفقات خارجة إضافية بقيمة 10.3 مليون دولار.
لكن السوق تجاهل هذه الأرقام تمامًا. ففي التداولات الصباحية على منصة Binance، جرى تداول BTC قرب 83,191 دولارًا، مرتفعًا 1.39% خلال 24 ساعة؛ وبلغ سعر ETH نحو 2,498 دولارًا، بارتفاع 1.49%.
تتراجع تدفقات ETF بينما ترتفع الأسعار الفورية. ربما لم تنعكس عمليات الاسترداد بعد على السوق الفورية، أو ربما استوعبت أموال أخرى المعروض. ما أريد مراقبته أكثر هو الهيكل في الفترة المقبلة: إذا واصل BTC التداول فوق 83 ألفًا بينما استمرت التدفقات الخارجة من ETF، فقد يكون جانب الطلب مدفوعًا أكثر بالرافعة المالية أو العملات المستقرة، وإذا انهار هذا الهيكل فقد تكون خسائر التراجع أسرع.
اليوم، سنراقب أولًا ما إذا كان صندوق ETF آخر سيسجل تدفقات خارجة. إذا عادت التدفقات، فسيكون ما حدث أمس اضطرابًا عابرًا؛ أما إذا استمرت التدفقات الخارجة من جهة واحدة، فحينها فقط ستلزم إعادة التسعير.