أكبر مشترٍ للبيتكوين، Strategy، زاد حيازاته مجددًا—لكن هذه المرة كانت أصغر عملية شراء له في عام 2026.
كشف التقرير الأسبوعي الصادر في 12 أكتوبر أن الشركة اشترت 250 $BTC بين 5 و11 أكتوبر، بمتوسط سعر $86,194، وبقيمة إجمالية تقارب $21.5M. وهذه هي رابع أصغر عملية شراء في تاريخها، إذ تقل الكمية بنحو 85% عن وتيرة الأسبوعين الماضيين، حين اشترت 1,665 عملة في أسبوع واحد. وهذه هي الزيادة الرابعة على التوالي في الحيازات، لكن محرك Saylor بدأ يخفف سرعته بوضوح.
إلى أين ذهبت الأموال التي لم تُنفق على شراء العملات؟ إلى الشركة نفسها. ففي الأسبوع ذاته، أعادت الشركة شراء $STRC 1,932,145 سهمًا من أسهمها الممتازة، بتكلفة بلغت $192.4M—أي نحو تسعة أضعاف ما أنفقته على شراء $BTC . وبعد إعادة الشراء، تبقى $354.8M من سعة $STRC ، فيما لم تُستخدم بعد سعة إعادة شراء الأسهم العادية $MSTR البالغة $1B. ومن أموال شراء البيتكوين، جاء $21M من بيع 125,183 سهمًا من $MSTR (إصدار أسهم عبر آلية ATM)، فيما استُخدم $0.5M من النقد.
بلغ إجمالي الحيازات مستوى قياسيًا جديدًا: 848,250 عملة $BTC ، أي أكثر من 4% من إجمالي المعروض البالغ 21 مليونًا، بتكلفة إجمالية تقارب $64B ومتوسط سعر $75,444. ولا تزال الصورة الدفترية آمنة—فبحساب سعر $BTC عند نحو $82,788، تبلغ القيمة السوقية للحيازات نحو $70.6B، مع أرباح غير محققة تقارب $6.6B. لكن المحرج هو أن عملية الشراء الجديدة هذه دخلت منطقة الخسارة: فسعر الشراء البالغ $86,194 يقل الآن عن سعر السوق، ما يعني خسارة غير محققة بنحو 4%.
والأجدر بالتأمل هو انطفاء عجلة علاوة السعر. جوهر استراتيجية Strategy هو إصدار الأسهم وجمع الأموال لشراء العملات، مستفيدةً من علاوة تداول $MSTR مقارنةً بقيمة حيازاتها. لكن هذه العلاوة كادت تختفي: أشار تقرير TD Cowen الصادر في 8 أكتوبر إلى أن نسبة القيمة السوقية للشركة إلى صافي أصولها تقارب 1.0x—بعدما هبطت إلى 0.63x في يونيو. وقد استعادت عافيتها بصعوبة، لكنها لا تزال عند مستوى التعادل. ويبلغ سعر سهم $MSTR نحو $152، ما يترك مجالًا للصعود بنحو 70% إلى السعر المستهدف البالغ $260 الذي حدده Cowen. إلا أن التقرير حذّر أيضًا من أن تخفيف قيمة الأسهم الناتج عن الإصدارات الجديدة، وتحويل الأموال إلى الأسهم الممتازة، سيقللان من حصة كل سهم من العملات؛ لذا فإن إضافة مزيد من العملات لن تتحول بالكامل إلى عوائد للمساهمين.
أما الوضع الدفاعي، فإليك الصورة: احتياطيات بالدولار تبلغ $4.88B، إضافةً إلى $640.5M نقدًا، أي ما مجموعه نحو $5.5B، بعدما تجاوزت الاحتياطيات $6B قبل أسبوعين. تباطؤ وتيرة الشراء، وانخفاض النقد المتاح، وزيادة إعادة شراء أسهم STRC—تبدو هذه المجموعة وكأنها تشير إلى أن الإدارة تستبدل نهج «شراء العملات بعلاوة سعرية مرتفعة» بنهج دفاعي يركز على «حماية الميزانية العمومية».
الليلة في الساعة 20:30 بتوقيت بكين، تصدر بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر. وسيحدد ما إذا كان $BTC سيتمكن من الحفاظ على مستوى $80K حجم هامش الأمان البالغ $6.6B من الأرباح غير المحققة، كما سيحدد ما إذا كانت عجلة Strategy ستُعاد إلى العمل الأسبوع المقبل أم ستواصل التوقف.
لا يشكل ما سبق نصيحة استثمارية. أجرِ بحثك الخاص (DYOR)، فالتداول ينطوي على مخاطر.
#StrategyBuys250Bitcoin
#BTC #العملات_المشفرة
كشف التقرير الأسبوعي الصادر في 12 أكتوبر أن الشركة اشترت 250 $BTC بين 5 و11 أكتوبر، بمتوسط سعر $86,194، وبقيمة إجمالية تقارب $21.5M. وهذه هي رابع أصغر عملية شراء في تاريخها، إذ تقل الكمية بنحو 85% عن وتيرة الأسبوعين الماضيين، حين اشترت 1,665 عملة في أسبوع واحد. وهذه هي الزيادة الرابعة على التوالي في الحيازات، لكن محرك Saylor بدأ يخفف سرعته بوضوح.
إلى أين ذهبت الأموال التي لم تُنفق على شراء العملات؟ إلى الشركة نفسها. ففي الأسبوع ذاته، أعادت الشركة شراء $STRC 1,932,145 سهمًا من أسهمها الممتازة، بتكلفة بلغت $192.4M—أي نحو تسعة أضعاف ما أنفقته على شراء $BTC . وبعد إعادة الشراء، تبقى $354.8M من سعة $STRC ، فيما لم تُستخدم بعد سعة إعادة شراء الأسهم العادية $MSTR البالغة $1B. ومن أموال شراء البيتكوين، جاء $21M من بيع 125,183 سهمًا من $MSTR (إصدار أسهم عبر آلية ATM)، فيما استُخدم $0.5M من النقد.
بلغ إجمالي الحيازات مستوى قياسيًا جديدًا: 848,250 عملة $BTC ، أي أكثر من 4% من إجمالي المعروض البالغ 21 مليونًا، بتكلفة إجمالية تقارب $64B ومتوسط سعر $75,444. ولا تزال الصورة الدفترية آمنة—فبحساب سعر $BTC عند نحو $82,788، تبلغ القيمة السوقية للحيازات نحو $70.6B، مع أرباح غير محققة تقارب $6.6B. لكن المحرج هو أن عملية الشراء الجديدة هذه دخلت منطقة الخسارة: فسعر الشراء البالغ $86,194 يقل الآن عن سعر السوق، ما يعني خسارة غير محققة بنحو 4%.
والأجدر بالتأمل هو انطفاء عجلة علاوة السعر. جوهر استراتيجية Strategy هو إصدار الأسهم وجمع الأموال لشراء العملات، مستفيدةً من علاوة تداول $MSTR مقارنةً بقيمة حيازاتها. لكن هذه العلاوة كادت تختفي: أشار تقرير TD Cowen الصادر في 8 أكتوبر إلى أن نسبة القيمة السوقية للشركة إلى صافي أصولها تقارب 1.0x—بعدما هبطت إلى 0.63x في يونيو. وقد استعادت عافيتها بصعوبة، لكنها لا تزال عند مستوى التعادل. ويبلغ سعر سهم $MSTR نحو $152، ما يترك مجالًا للصعود بنحو 70% إلى السعر المستهدف البالغ $260 الذي حدده Cowen. إلا أن التقرير حذّر أيضًا من أن تخفيف قيمة الأسهم الناتج عن الإصدارات الجديدة، وتحويل الأموال إلى الأسهم الممتازة، سيقللان من حصة كل سهم من العملات؛ لذا فإن إضافة مزيد من العملات لن تتحول بالكامل إلى عوائد للمساهمين.
أما الوضع الدفاعي، فإليك الصورة: احتياطيات بالدولار تبلغ $4.88B، إضافةً إلى $640.5M نقدًا، أي ما مجموعه نحو $5.5B، بعدما تجاوزت الاحتياطيات $6B قبل أسبوعين. تباطؤ وتيرة الشراء، وانخفاض النقد المتاح، وزيادة إعادة شراء أسهم STRC—تبدو هذه المجموعة وكأنها تشير إلى أن الإدارة تستبدل نهج «شراء العملات بعلاوة سعرية مرتفعة» بنهج دفاعي يركز على «حماية الميزانية العمومية».
الليلة في الساعة 20:30 بتوقيت بكين، تصدر بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر. وسيحدد ما إذا كان $BTC سيتمكن من الحفاظ على مستوى $80K حجم هامش الأمان البالغ $6.6B من الأرباح غير المحققة، كما سيحدد ما إذا كانت عجلة Strategy ستُعاد إلى العمل الأسبوع المقبل أم ستواصل التوقف.
لا يشكل ما سبق نصيحة استثمارية. أجرِ بحثك الخاص (DYOR)، فالتداول ينطوي على مخاطر.
#StrategyBuys250Bitcoin
#BTC #العملات_المشفرة