حذّر هارلي باسمان، مؤسس مؤشر MOVE، في منشور من أن التحدب السلبي لعقود الخزانة الآجلة بلغ أعلى مستوى له منذ عام 2007.
ببساطة، تنطوي قواعد تسليم عقود الخزانة الآجلة على مشكلة محرجة: فعندما تقفز العوائد، يصبح السند ذو أطول أجل استحقاق أرخصَ السندات القابلة للتسليم، ولا تجد أموال التحوط خيارًا سوى البيع المبكر والتخلص من سندات طويلة الأجل أخرى. وقال باسمان صراحةً إنه إذا تجاوز عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 20 عامًا 6%، فسيعادل ضغط البيع الناتج طرح سندات خزانة لأجل 20 عامًا بقيمة 110 مليارات دولار مباشرةً في السوق. يظن الجميع أنهم يشترون عقود خزانة آجلة خالية من المخاطر، لكنهم لا يدركون أن آلية خفية كهذه تضخّم مخاطر الهبوط.
$OP
ببساطة، تنطوي قواعد تسليم عقود الخزانة الآجلة على مشكلة محرجة: فعندما تقفز العوائد، يصبح السند ذو أطول أجل استحقاق أرخصَ السندات القابلة للتسليم، ولا تجد أموال التحوط خيارًا سوى البيع المبكر والتخلص من سندات طويلة الأجل أخرى. وقال باسمان صراحةً إنه إذا تجاوز عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 20 عامًا 6%، فسيعادل ضغط البيع الناتج طرح سندات خزانة لأجل 20 عامًا بقيمة 110 مليارات دولار مباشرةً في السوق. يظن الجميع أنهم يشترون عقود خزانة آجلة خالية من المخاطر، لكنهم لا يدركون أن آلية خفية كهذه تضخّم مخاطر الهبوط.
$OP