$BTC بعد أن تم التخلص من الرافعة المالية، تغيّرت طريقة حركة السوق
$BTC يتداول الآن قرب 83,071 دولارًا، بارتفاع 0.76% خلال 24 ساعة، و$ETH قرب 2,503 دولارًا، بانخفاض 0.33% خلال 24 ساعة. بالنظر إلى السعر فقط، يبدو وكأنه يتحرك عرضيًا، لكن طريقة هذا التحرك مختلفة عما كانت عليه من قبل.
في موجة التصفية يوم 8 أكتوبر، انفجر نحو 1.18 مليار دولار من المراكز خلال يوم واحد في السوق بالكامل، وبعدها لم تعد أحجام المراكز المفتوحة تُعاد بناؤها بسرعة. ومع غياب الرافعة المالية، تغيّرت آلية دفع السوق: في السابق كانت العقود الآجلة تقود الاندفاع ثم تلحق بها السوق الفورية؛ أما الآن فالسوق الفورية هي التي تسند الحركة، بينما العقود تراقب من الجانب. هذا النوع من الارتداد يكون أبطأ، والاختراقات الكاذبة تكون أكثر، لأنه لا توجد رافعة مالية تحوّل شمعة صاعدة واحدة إلى اتجاه مستمر. ما حدث ظهرًا يوم 13 أكتوبر، حين ارتد السعر من قاع 81,018 دولارًا إلى ما فوق 83,500 دولار، كان مثالًا على هذا السلوك: تم الدعم، لكن لم يحدث امتداد للحركة.
كما أن جانب التدفقات يعكس الصورة نفسها. شهدت صناديق $BTC ETF الفورية في السوق الأمريكية صافي خروج إجمالي يقارب 679 مليون دولار خلال آخر 5 أيام تداول، ولم يدخل يوم 9 أكتوبر سوى 21.1 مليون دولار. أما صندوق $ETH فكان أضعف، مع خروج متواصل لمدة 9 أيام، بإجمالي يقارب 697 مليون دولار، ثم خرج منه 56.1 مليون دولار في يوم 9 أكتوبر وحده. وفي المقابل، اشترت Strategy مرة أخرى 250 وحدة من $BTC ، وأضافت BitMine 12,532 وحدة من $ETH ، ما يعني أن من يكدّسون على المدى الطويل ما زالوا يشترون. السوق الآن في مواجهة بين نوعين من المال: أموال صناديق ETF تتجه إلى الخارج، وأموال التجميع تتجه إلى الداخل. تكلفة حاملي ETF تقع فوق السعر الحالي، وكلما اقترب السعر من أعلى 84,500 دولار، زادت احتمالات اصطدامه بمن يريد الخروج عند التعادل أو بالربح، وهذا أحد أسباب صعوبة الارتداد عند هذه المنطقة.
ومن ناحية المزاج، الصورة متناقضة أيضًا. مؤشر الخوف والطمع عند 57، أي ما يزال في منطقة الطمع، لكن السعر بعيد عن القمة التاريخية: $BTC منخفض بنحو 34% عن قمة 126,080 دولارًا، و$ETH منخفض بنحو 49% عن قمة 4,946 دولارًا. المؤشر يقول إن الناس لا يخافون، لكن المراكز المفتوحة تقول إنهم لا يستعجلون الشراء. هذا المزيج غالبًا ما يرتبط بحركة جانبية منخفضة الحجم، لا بصعود أو هبوط قوي.
الليلة الساعة 20:30 بتوقيت بكين، ستصدر بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي CPI لشهر سبتمبر. وتتوقع السوق أن يكون التضخم الرئيسي عند نحو 3.6%-3.7%، بينما يُتوقع أن يكون التضخم الأساسي الشهري نحو 0.24%. هذا البيان سيحدد ما إذا كان السوق سيواصل التماسك أم سيفرج الضغط في أحد الاتجاهين. عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات يتمركز بالفعل قرب 5.24%، كما أن مؤشر الدولار الأمريكي عند أعلى مستوياته في 18 شهرًا، ما يجعل الصورة الكلية غير داعمة كثيرًا للأصول عالية المخاطر.
إذا جاء CPI أعلى من المتوقع، فغالبًا ستواصل العوائد وتوقعات رفع الفائدة الصعود، وسيستمر خروج الأموال من ETF على الأرجح؛ عندها يكون $BTC أول هدف عند 81,300 دولار ثم 79,900 دولار، بينما يكون $ETH أولًا عند 2,410 دولار ثم 2,245 دولار. أما إذا جاء CPI مطابقًا للتوقعات أو أضعف قليلًا، فسيحتاج $BTC إلى الثبات فوق 84,500 دولار مع تأكيد من تدفقات ETF العائدة، حتى يفتح فعليًا الطريق نحو مستوى 87,000 دولار، وهو سعر الافتتاح السنوي؛ فشمعة خضراء واحدة لا تكفي. وإذا جاءت البيانات لا ساخنة ولا باردة، فالسيناريو الأكثر ترجيحًا هو استمرار التماسك بين 81,300 و84,500 دولار، و$ETH بين 2,410 و2,626 دولارًا، مع استمرار ضعف العملات البديلة مقارنة بالسوق العام وبقاء الحجم منخفضًا.
وعند المستويات المهمة، يراقَب $BTC أولًا 82,000 دولار ثم 81,300 دولار في الأسفل، وإذا كسرهما ولم يعد فوقهما، فإن منطق الارتداد السابق سيتغير. وفي الأعلى، تُراقَب 84,500 دولار أولًا، وإذا ثبت فوقها مع تأكيد تدفقات الأموال، عندها فقط يمكن الحديث عن 87,722 دولارًا. أما $ETH فيُراقَب له أولًا 2,410 دولارًا في الأسفل، و2,626 دولارًا في الأعلى، وإذا لم يستعد فوق 2,500 دولار، فسيظل أضعف من $BTC .
$BTC يتداول الآن قرب 83,071 دولارًا، بارتفاع 0.76% خلال 24 ساعة، و$ETH قرب 2,503 دولارًا، بانخفاض 0.33% خلال 24 ساعة. بالنظر إلى السعر فقط، يبدو وكأنه يتحرك عرضيًا، لكن طريقة هذا التحرك مختلفة عما كانت عليه من قبل.
في موجة التصفية يوم 8 أكتوبر، انفجر نحو 1.18 مليار دولار من المراكز خلال يوم واحد في السوق بالكامل، وبعدها لم تعد أحجام المراكز المفتوحة تُعاد بناؤها بسرعة. ومع غياب الرافعة المالية، تغيّرت آلية دفع السوق: في السابق كانت العقود الآجلة تقود الاندفاع ثم تلحق بها السوق الفورية؛ أما الآن فالسوق الفورية هي التي تسند الحركة، بينما العقود تراقب من الجانب. هذا النوع من الارتداد يكون أبطأ، والاختراقات الكاذبة تكون أكثر، لأنه لا توجد رافعة مالية تحوّل شمعة صاعدة واحدة إلى اتجاه مستمر. ما حدث ظهرًا يوم 13 أكتوبر، حين ارتد السعر من قاع 81,018 دولارًا إلى ما فوق 83,500 دولار، كان مثالًا على هذا السلوك: تم الدعم، لكن لم يحدث امتداد للحركة.
كما أن جانب التدفقات يعكس الصورة نفسها. شهدت صناديق $BTC ETF الفورية في السوق الأمريكية صافي خروج إجمالي يقارب 679 مليون دولار خلال آخر 5 أيام تداول، ولم يدخل يوم 9 أكتوبر سوى 21.1 مليون دولار. أما صندوق $ETH فكان أضعف، مع خروج متواصل لمدة 9 أيام، بإجمالي يقارب 697 مليون دولار، ثم خرج منه 56.1 مليون دولار في يوم 9 أكتوبر وحده. وفي المقابل، اشترت Strategy مرة أخرى 250 وحدة من $BTC ، وأضافت BitMine 12,532 وحدة من $ETH ، ما يعني أن من يكدّسون على المدى الطويل ما زالوا يشترون. السوق الآن في مواجهة بين نوعين من المال: أموال صناديق ETF تتجه إلى الخارج، وأموال التجميع تتجه إلى الداخل. تكلفة حاملي ETF تقع فوق السعر الحالي، وكلما اقترب السعر من أعلى 84,500 دولار، زادت احتمالات اصطدامه بمن يريد الخروج عند التعادل أو بالربح، وهذا أحد أسباب صعوبة الارتداد عند هذه المنطقة.
ومن ناحية المزاج، الصورة متناقضة أيضًا. مؤشر الخوف والطمع عند 57، أي ما يزال في منطقة الطمع، لكن السعر بعيد عن القمة التاريخية: $BTC منخفض بنحو 34% عن قمة 126,080 دولارًا، و$ETH منخفض بنحو 49% عن قمة 4,946 دولارًا. المؤشر يقول إن الناس لا يخافون، لكن المراكز المفتوحة تقول إنهم لا يستعجلون الشراء. هذا المزيج غالبًا ما يرتبط بحركة جانبية منخفضة الحجم، لا بصعود أو هبوط قوي.
الليلة الساعة 20:30 بتوقيت بكين، ستصدر بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي CPI لشهر سبتمبر. وتتوقع السوق أن يكون التضخم الرئيسي عند نحو 3.6%-3.7%، بينما يُتوقع أن يكون التضخم الأساسي الشهري نحو 0.24%. هذا البيان سيحدد ما إذا كان السوق سيواصل التماسك أم سيفرج الضغط في أحد الاتجاهين. عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات يتمركز بالفعل قرب 5.24%، كما أن مؤشر الدولار الأمريكي عند أعلى مستوياته في 18 شهرًا، ما يجعل الصورة الكلية غير داعمة كثيرًا للأصول عالية المخاطر.
إذا جاء CPI أعلى من المتوقع، فغالبًا ستواصل العوائد وتوقعات رفع الفائدة الصعود، وسيستمر خروج الأموال من ETF على الأرجح؛ عندها يكون $BTC أول هدف عند 81,300 دولار ثم 79,900 دولار، بينما يكون $ETH أولًا عند 2,410 دولار ثم 2,245 دولار. أما إذا جاء CPI مطابقًا للتوقعات أو أضعف قليلًا، فسيحتاج $BTC إلى الثبات فوق 84,500 دولار مع تأكيد من تدفقات ETF العائدة، حتى يفتح فعليًا الطريق نحو مستوى 87,000 دولار، وهو سعر الافتتاح السنوي؛ فشمعة خضراء واحدة لا تكفي. وإذا جاءت البيانات لا ساخنة ولا باردة، فالسيناريو الأكثر ترجيحًا هو استمرار التماسك بين 81,300 و84,500 دولار، و$ETH بين 2,410 و2,626 دولارًا، مع استمرار ضعف العملات البديلة مقارنة بالسوق العام وبقاء الحجم منخفضًا.
وعند المستويات المهمة، يراقَب $BTC أولًا 82,000 دولار ثم 81,300 دولار في الأسفل، وإذا كسرهما ولم يعد فوقهما، فإن منطق الارتداد السابق سيتغير. وفي الأعلى، تُراقَب 84,500 دولار أولًا، وإذا ثبت فوقها مع تأكيد تدفقات الأموال، عندها فقط يمكن الحديث عن 87,722 دولارًا. أما $ETH فيُراقَب له أولًا 2,410 دولارًا في الأسفل، و2,626 دولارًا في الأعلى، وإذا لم يستعد فوق 2,500 دولار، فسيظل أضعف من $BTC .