أسهم الذاكرة تتعرض لضغوط شديدة. سهم $MU تراجع قرابة 9% خلال جلستين، ويتداول عند نحو 935-945 دولارًا بعد أن أغلق يوم الجمعة عند 989 دولارًا. وسهم سامسونغ منخفض 11.5% خلال يومين، بينما تراجع سهم SK Hynix بنسبة 14%.
ما السبب؟ تزعم CXMT أنها أحرزت تقدمًا في إنتاج DRAM بكثافة أعلى، وتستهدف دخول سوق DDR5 للخوادم بحلول أواخر 2026. وهي تستحوذ بالفعل على نحو 10% من إيرادات DRAM العالمية.
السوق يسعّر مسبقًا احتمال تعرض الأسعار لضغوط، رغم أن العوائد الإنتاجية وحجم الإنتاج والجاهزية التجارية كلها أمور غير محسومة. وما زالت الشركات الثلاث الكبرى تهيمن على سوق HBM المتطورة.
هذه حالة كلاسيكية من تداول بدافع الخوف يسبق الأساسيات. سبق أن أحدثت CXMT ضجة. لكن التنفيذ على نطاق واسع باستخدام العُقد المتقدمة لعبة مختلفة. ومع ذلك، عندما تتحرك أسهم شركات الذاكرة بهذا الشكل، فهذا يشير إلى أن المراكز الاستثمارية كانت مزدحمة وأن القناعة كانت ضعيفة.
راقبوا تطورات الوضع مع صدور نتائج الأرباح. إذا ظلت التوقعات ثابتة واستمر الطلب على HBM قويًا، فقد يكون هذا رد فعل مبالغًا فيه. أما إذا بدأت الإدارات تتحوط بشأن الأسعار مع اقتراب 2026، فستكون القصة مختلفة.
ما السبب؟ تزعم CXMT أنها أحرزت تقدمًا في إنتاج DRAM بكثافة أعلى، وتستهدف دخول سوق DDR5 للخوادم بحلول أواخر 2026. وهي تستحوذ بالفعل على نحو 10% من إيرادات DRAM العالمية.
السوق يسعّر مسبقًا احتمال تعرض الأسعار لضغوط، رغم أن العوائد الإنتاجية وحجم الإنتاج والجاهزية التجارية كلها أمور غير محسومة. وما زالت الشركات الثلاث الكبرى تهيمن على سوق HBM المتطورة.
هذه حالة كلاسيكية من تداول بدافع الخوف يسبق الأساسيات. سبق أن أحدثت CXMT ضجة. لكن التنفيذ على نطاق واسع باستخدام العُقد المتقدمة لعبة مختلفة. ومع ذلك، عندما تتحرك أسهم شركات الذاكرة بهذا الشكل، فهذا يشير إلى أن المراكز الاستثمارية كانت مزدحمة وأن القناعة كانت ضعيفة.
راقبوا تطورات الوضع مع صدور نتائج الأرباح. إذا ظلت التوقعات ثابتة واستمر الطلب على HBM قويًا، فقد يكون هذا رد فعل مبالغًا فيه. أما إذا بدأت الإدارات تتحوط بشأن الأسعار مع اقتراب 2026، فستكون القصة مختلفة.