#cpiwatch #مراقبة_التضخم: الاختبار الحقيقي للتضخم هو ما يحدث بعد النفط
قد يكشف تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر عن أمر مهم: هل تظل تكاليف الطاقة المرتفعة محصورة عند مضخات الوقود، أم تبدأ بالانتشار في أرجاء الاقتصاد؟
بلغ التضخم العام في الولايات المتحدة في أغسطس 3.4% على أساس سنوي، فيما بلغ مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي 2.4%. وقبيل صدور البيانات يوم الأربعاء، تشير التوقعات إلى قراءة أعلى للتضخم العام، تعكس إلى حد كبير ضغوط الطاقة. لكن ثمة فارقًا مهمًا: يمكن لارتفاع أسعار النفط أن يرفع التضخم العام من دون أن يؤدي تلقائيًا إلى زيادة مستدامة في الأسعار الأساسية.
ما رأيي؟ من المحتمل فعلًا أن تأتي قراءة التضخم العام أعلى، لكنني لن أعتبر ذلك تلقائيًا دليلًا على أن رفعًا آخر للفائدة من الاحتياطي الفيدرالي بات حتميًا. سأراقب مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي الشهري، والتكاليف المرتبطة بالنقل، وما إذا كانت أسعار الطاقة ستظل مرتفعة بعد الصدمة الجيوسياسية الأولية.
والنفط بدوره مسألة معقدة. قد تؤدي اضطرابات الإمدادات إلى ارتفاع الأسعار بسرعة، لكن الإمدادات البديلة وضعف الطلب قد يعكسان هذا التحرك بالسرعة نفسها. وملاحقة قفزة مفاجئة لا تعني بالضرورة اكتشاف اتجاه مستدام.
أما بالنسبة إلى سندات الخزانة، فأراقب رد فعل العوائد بدلًا من القيام برهان اتجاهي جريء قبل صدور البيانات. وقد تضغط قراءة أساسية أقوى من المتوقع على أسعار السندات مع ارتفاع العوائد. أما القراءة الأساسية الأضعف فقد تمنح الأسواق بعض الارتياح، حتى لو ظل التضخم العام مقلقًا.
نهجي هو التحلي بالصبر، وتقليص حجم المخاطرة، وتحديد مستويات خروج واضحة. يمكن لقراءة واحدة لمؤشر أسعار المستهلكين أن تغيّر التوقعات، لكنها لا تضمن القرار التالي للاحتياطي الفيدرالي.
أيهما أهم بالنسبة إليك: مؤشر أسعار المستهلكين العام أم الأساسي؟
#مراقبة_التضخم #النفط #سندات_الخزانة
قد يكشف تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر عن أمر مهم: هل تظل تكاليف الطاقة المرتفعة محصورة عند مضخات الوقود، أم تبدأ بالانتشار في أرجاء الاقتصاد؟
بلغ التضخم العام في الولايات المتحدة في أغسطس 3.4% على أساس سنوي، فيما بلغ مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي 2.4%. وقبيل صدور البيانات يوم الأربعاء، تشير التوقعات إلى قراءة أعلى للتضخم العام، تعكس إلى حد كبير ضغوط الطاقة. لكن ثمة فارقًا مهمًا: يمكن لارتفاع أسعار النفط أن يرفع التضخم العام من دون أن يؤدي تلقائيًا إلى زيادة مستدامة في الأسعار الأساسية.
ما رأيي؟ من المحتمل فعلًا أن تأتي قراءة التضخم العام أعلى، لكنني لن أعتبر ذلك تلقائيًا دليلًا على أن رفعًا آخر للفائدة من الاحتياطي الفيدرالي بات حتميًا. سأراقب مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي الشهري، والتكاليف المرتبطة بالنقل، وما إذا كانت أسعار الطاقة ستظل مرتفعة بعد الصدمة الجيوسياسية الأولية.
والنفط بدوره مسألة معقدة. قد تؤدي اضطرابات الإمدادات إلى ارتفاع الأسعار بسرعة، لكن الإمدادات البديلة وضعف الطلب قد يعكسان هذا التحرك بالسرعة نفسها. وملاحقة قفزة مفاجئة لا تعني بالضرورة اكتشاف اتجاه مستدام.
أما بالنسبة إلى سندات الخزانة، فأراقب رد فعل العوائد بدلًا من القيام برهان اتجاهي جريء قبل صدور البيانات. وقد تضغط قراءة أساسية أقوى من المتوقع على أسعار السندات مع ارتفاع العوائد. أما القراءة الأساسية الأضعف فقد تمنح الأسواق بعض الارتياح، حتى لو ظل التضخم العام مقلقًا.
نهجي هو التحلي بالصبر، وتقليص حجم المخاطرة، وتحديد مستويات خروج واضحة. يمكن لقراءة واحدة لمؤشر أسعار المستهلكين أن تغيّر التوقعات، لكنها لا تضمن القرار التالي للاحتياطي الفيدرالي.
أيهما أهم بالنسبة إليك: مؤشر أسعار المستهلكين العام أم الأساسي؟
#مراقبة_التضخم #النفط #سندات_الخزانة