🚨 هناك أمر غير مطمئن في هذا السوق.
تجعل المستويات القياسية السوق يبدو قوياً.
لكن المؤشر قد يواصل الارتفاع حتى مع تراجع الأساسيات التي يستند إليها.
قيمة سوق الأسهم الأمريكية: 81.6 تريليون دولار.
الناتج المحلي الإجمالي السنوي للولايات المتحدة: 32.6 تريليون دولار.
وهذا يعني أن حجم السوق يبلغ نحو 2.5 ضعف حجم الاقتصاد.
قد يظل السوق باهظ التقييم. لكن السؤال الأهم هو مدى اعتماده على عدد قليل من الشركات.
يُوزَّع وزن مؤشر S&P 500 بحسب القيمة السوقية.
وتستحوذ الشركات الكبرى على الحصص الأكبر عندما تتدفق الأموال إلى الصناديق التي تتبع المؤشر.
اشترِ المؤشر، وسيذهب جزء كبير من أموالك مباشرةً إلى الشركات العملاقة التي تقوده بالفعل.
والآن، انظر إلى ما وراء تلك الشركات العملاقة:
→ 1.18 تريليون دولار من ديون بطاقات الائتمان.
→ معدل ادخار شخصي لا يتجاوز 3.4%.
→ أكثر من 510 مليارات دولار من الخسائر غير المحققة لدى البنوك الأمريكية.
→ ضغوط على المقترضين الذين يكافحون لسداد أقساط بطاقات الائتمان وقروض السيارات.
لا يشير أي من هذه الأرقام إلى تاريخ محدد لانهيار السوق.
لكنها مجتمعةً تشكك في فكرة أن أسعار الأسهم القياسية تعني أن كل شيء على ما يرام.
ويجعل تركّز السوق هذه الفجوة ذات أهمية كبيرة.
تبلغ قيمة أكبر عشر شركات نحو 30 تريليون دولار.
وهبوط جماعي بنسبة 10% سيمحو نحو 3 تريليونات دولار من القيمة السوقية. وللمقارنة، يعادل ذلك نحو 9% من الناتج المحلي الإجمالي السنوي للولايات المتحدة، مع أن خسارة القيمة السوقية لا تعادل خسارة في الناتج الاقتصادي.
ليس من الضروري أن تهبط الشركات الـ490 الأخرى حتى تدفع هذه الشركات العشر المؤشر إلى التراجع.
هذه هي نقطة الضعف الخفية الكامنة وراء المستويات القياسية.
قد تمتلك أسهماً في مئات الشركات، ومع ذلك تظل معتمداً بشدة على حفنة من تقارير الأرباح والتقييمات والتوقعات.
راقب عدد الأسهم المشاركة في موجة الصعود.
راقب ما إذا كانت الأرباح تبرر الأسعار.
راقب ما يحدث عندما تتوقف الأسهم الرائدة عن قيادة السوق.
قد تظهر إشارة التحذير التالية بينما لا يزال المؤشر يبدو قوياً.
$AAPLB
$NVDAB
$METAB
تجعل المستويات القياسية السوق يبدو قوياً.
لكن المؤشر قد يواصل الارتفاع حتى مع تراجع الأساسيات التي يستند إليها.
قيمة سوق الأسهم الأمريكية: 81.6 تريليون دولار.
الناتج المحلي الإجمالي السنوي للولايات المتحدة: 32.6 تريليون دولار.
وهذا يعني أن حجم السوق يبلغ نحو 2.5 ضعف حجم الاقتصاد.
قد يظل السوق باهظ التقييم. لكن السؤال الأهم هو مدى اعتماده على عدد قليل من الشركات.
يُوزَّع وزن مؤشر S&P 500 بحسب القيمة السوقية.
وتستحوذ الشركات الكبرى على الحصص الأكبر عندما تتدفق الأموال إلى الصناديق التي تتبع المؤشر.
اشترِ المؤشر، وسيذهب جزء كبير من أموالك مباشرةً إلى الشركات العملاقة التي تقوده بالفعل.
والآن، انظر إلى ما وراء تلك الشركات العملاقة:
→ 1.18 تريليون دولار من ديون بطاقات الائتمان.
→ معدل ادخار شخصي لا يتجاوز 3.4%.
→ أكثر من 510 مليارات دولار من الخسائر غير المحققة لدى البنوك الأمريكية.
→ ضغوط على المقترضين الذين يكافحون لسداد أقساط بطاقات الائتمان وقروض السيارات.
لا يشير أي من هذه الأرقام إلى تاريخ محدد لانهيار السوق.
لكنها مجتمعةً تشكك في فكرة أن أسعار الأسهم القياسية تعني أن كل شيء على ما يرام.
ويجعل تركّز السوق هذه الفجوة ذات أهمية كبيرة.
تبلغ قيمة أكبر عشر شركات نحو 30 تريليون دولار.
وهبوط جماعي بنسبة 10% سيمحو نحو 3 تريليونات دولار من القيمة السوقية. وللمقارنة، يعادل ذلك نحو 9% من الناتج المحلي الإجمالي السنوي للولايات المتحدة، مع أن خسارة القيمة السوقية لا تعادل خسارة في الناتج الاقتصادي.
ليس من الضروري أن تهبط الشركات الـ490 الأخرى حتى تدفع هذه الشركات العشر المؤشر إلى التراجع.
هذه هي نقطة الضعف الخفية الكامنة وراء المستويات القياسية.
قد تمتلك أسهماً في مئات الشركات، ومع ذلك تظل معتمداً بشدة على حفنة من تقارير الأرباح والتقييمات والتوقعات.
راقب عدد الأسهم المشاركة في موجة الصعود.
راقب ما إذا كانت الأرباح تبرر الأسعار.
راقب ما يحدث عندما تتوقف الأسهم الرائدة عن قيادة السوق.
قد تظهر إشارة التحذير التالية بينما لا يزال المؤشر يبدو قوياً.
$AAPLB
$NVDAB
$METAB