يتوقع راؤول بال أن تبلغ قيمة سوق العملات المشفرة 10 تريليونات دولار خلال الأشهر الـ18 إلى 24 المقبلة، وربما 100 تريليون دولار بحلول عام 2035. ويرى الرئيس التنفيذي لشركة «ريل فيجن» أن زيادة السيولة العالمية، والاستثمار في الذكاء الاصطناعي، والعملات المستقرة، والأصول المُرمّزة ستدعم نمو العملات المشفرة على المدى الطويل.
قال بال في معسكر سوي الأساسي بسنغافورة في 7 أكتوبر إن أسعار العملات المشفرة لا تزال دون اتجاهها طويل الأجل، لكنه حذّر من أن الأوضاع المالية لم تُشر بعد إلى تعافٍ مستدام.
جاءت هذه التوقعات بعد تصفية مراكز في العملات المشفرة ذات رافعة مالية تجاوزت قيمتها مليار دولار خلال 24 ساعة في 8 و9 أكتوبر، وكانت معظم الخسائر من نصيب المتداولين الذين راهنوا على ارتفاع الأسعار.
البيتكوين مقوّم بأقل من قيمته
قال بال إن البيتكوين يُتداول دون اتجاهه طويل الأجل، وإن قيمته ما زالت منخفضة مقارنة بأسهم شركات التكنولوجيا. لكنه لا يتوقع ارتفاعًا فوريًا، لأن أوضاع السيولة العالمية لا تزال ضعيفة.
حدّد أسعار الفائدة طويلة الأجل وأسعار النفط والدولار الأمريكي بوصفها عوامل رئيسية تؤثر في الأسواق المالية. ومن شأن ضعف الدولار وتحسن السيولة أن يوفرا إشارة أقوى لأسعار العملات المشفرة.
قال بال: «العملات المشفرة أرخص بكثير مما ينبغي أن تكون عليه»، مضيفًا أنه ينبغي للمستثمرين النظر إلى الاتجاه طويل الأجل بدلًا من التركيز على تحركات الأسعار قصيرة الأجل فحسب.
كما نصح بال المستثمرين الذين لا يستطيعون تحمل الانخفاضات الحادة في السوق بتقليص انكشافهم والاحتفاظ بأموال متاحة لاقتناص فرص الشراء المحتملة.
استثمارات الذكاء الاصطناعي قد تطيل دورة العملات المشفرة
رفض بال الرأي القائل إن ارتفاع استثمارات الذكاء الاصطناعي سيؤدي حتمًا إلى أزمة ديون كبرى. وقال إن ديون شركات التكنولوجيا الكبرى منخفضة نسبيًا مقارنة بتقييماتها السوقية وقدرتها على توليد النقد.
وأقرّ بأن بعض شركات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي قد تواجه مشكلات مالية إذا لم تبلغ الإيرادات التوقعات. لكنه يعتقد أن تعثر شركة مثل OpenAI لن ينهي تلقائيًا دورة الاستثمار الأوسع في الذكاء الاصطناعي، إذ يمكن لشركات أخرى الاستحواذ على بنيتها التحتية الحاسوبية.
قارن بال طفرة الاستثمار الحالية في الذكاء الاصطناعي بالتوسع في قطاع الاتصالات في أواخر تسعينيات القرن الماضي. فعلى الرغم من انهيار عدد من شركات الاتصالات بعد استثمارات ضخمة في البنية التحتية للإنترنت، فإن شبكاتها أسهمت لاحقًا في انتشار الإنترنت على نطاق أوسع.
ويتوقع أيضًا أن يعزز الذكاء الاصطناعي الإنتاجية من خلال خفض تكلفة الحوسبة وتوليد الذكاء. وبرأيه، قد يساعد نمو الإنتاجية الأقوى الاقتصادات على التوسع من دون الحاجة إلى زيادة الديون بالمعدل نفسه.
قال بال إنه ينبغي للمستثمرين ألا يفترضوا أن دورة البيتكوين التقليدية ذات الأربع سنوات ستحدد توقيت بلوغ السوق ذروته المقبلة، إذ قد تؤدي الاتجاهات الاقتصادية والتكنولوجية الأوسع إلى إطالة الدورة.
العملات المستقرة والأسهم المُرمّزة قد تدفعان نمو العملات المشفرة
حدّد بال العملات المستقرة والأصول الواقعية المُرمّزة بوصفها مصادر مهمة للطلب المستقبلي على شبكات البلوك تشين.
يمكن للعملات المستقرة دعم المدفوعات والتداول، بينما تتيح الرمْنَنة تمثيل الأصول المالية التقليدية، مثل الأسهم والسندات وصناديق الاستثمار، على شبكات البلوك تشين.
ويتوقع أن تُدرج المؤسسات المالية مزيدًا من الأصول على البلوك تشين، ما يزيد استخدام البنية التحتية لهذه التقنية إلى ما يتجاوز تداول العملات المشفرة. ويرى بال أيضًا أن وكلاء الذكاء الاصطناعي الذين يستخدمون الخدمات المالية الرقمية قد يشكلون مصدرًا محتملًا للطلب.
وفي معرض حديثه عن حجم هذه الفرصة، قال بال: «سنصل إلى تريليون دولار من العملات المستقرة خلال السنوات الأربع المقبلة، أو ثلاث سنوات».
يعكس تقديره توقعه استمرار تبني العملات المستقرة، لا نتيجة سوقية مضمونة.
أهداف راؤول بال لسوق العملات المشفرة: 10 تريليونات و100 تريليون دولار
يتوقع بال أن يبلغ إجمالي سوق العملات المشفرة نحو 10 تريليونات دولار خلال 18 إلى 24 شهرًا، وربما يصل إلى 100 تريليون دولار بحلول عام 2035.
هذه توقعات تشمل السوق بأكمله، وليست أهدافًا سعرية محددة للبيتكوين أو الإيثيريوم. ولم يذكر بال أسعارًا لعملات بعينها في التصريحات المشار إليها.
ويتوقف بلوغ هذه التقييمات على استمرار تبني العملات المشفرة وتحسن السيولة وزيادة استخدام شبكات البلوك تشين في المعاملات المالية. كما ستعتمد النتائج على كيفية توزيع القيمة السوقية بين البيتكوين والإيثيريوم والأصول الرقمية الأخرى.
قال بال إن النظام المالي بدأ يتجه نحو بنية تحتية قائمة على البلوك تشين، وإن العملات المستقرة والأوراق المالية المُرمّزة من بين التطورات التي يتوقع أن تدعم النمو.
ما العوامل التي قد تؤثر في أسعار العملات المشفرة لاحقًا؟
قال بال إن السوق لا يزال يفتقر إلى إشارة واضحة على تعافٍ مستدام. وينبغي للمستثمرين مراقبة السيولة العالمية وتحركات الدولار الأمريكي وأسعار النفط وأسعار الفائدة لتقييم ما إذا كانت الأوضاع المالية تتحسن.
ويُعدّ المعروض من العملات المستقرة مؤشرًا آخر ينبغي متابعته، لأنه يقيس الأصول المرتبطة بالدولار والمتاحة داخل أسواق العملات المشفرة.
رغم تفاؤل بال على المدى الطويل، فإن المزيد من التشديد في الأوضاع المالية قد يطيل تقلبات السوق. وتعتمد توقعاته على تحسن السيولة واستمرار التبني؛ ولا يضمن أيٌّ من الأمرين ارتفاع أسعار العملات المشفرة وفق جدول زمني محدد.