قال كريستوفر ج. والر، عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي وعضو له حق التصويت في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) لعام 2026 بفضل مقعده الدائم في مجلس المحافظين، إن الارتفاع الحاد في عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل يهدئ الطلب، ويقوم «ببعضٍ من عمل» تشديد السياسة النقدية.

وفي حديثه يوم الثلاثاء خلال منتدى بلومبرغ للاقتصاد الجديد في نيودلهي، شدد على أن هذا ليس ما ينشده الاحتياطي الفيدرالي. ولم ينفِ التأثير أيضًا، وعندما سُئل عمّا إذا كانت العوائد الأعلى تؤثر سلبًا في القطاعات الحساسة لأسعار الفائدة، مثل الإسكان والسيارات، أجاب: «نعم، بالطبع». بعبارة أخرى، تؤدي العوائد الأعلى إلى تشديد الأوضاع من دون أن يحرّك الاحتياطي الفيدرالي ساكنًا. وأضاف أن العوائد الحقيقية تعكس أثر النمو الحقيقي.

وانتقل والر إلى الذكاء الاصطناعي، محذرًا من أن التوسع فيه بدأ يدفع التضخم إلى الارتفاع بفعل زيادة الطلب، وأن هذا الضغط قد يستمر من سنتين إلى ثلاث سنوات. وقال إن على الاحتياطي الفيدرالي أن يقرر كيفية الاستجابة لهذا الطلب.

لكنه قال أيضًا إن الذكاء الاصطناعي قد يسهم في زيادة نصيب الفرد من الناتج المحلي الإجمالي. أما بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، فقد كان صريحًا: ترامب يشكل تهديدًا، لكنه لم ينجح حتى الآن. وقال والر إنه يثق بأن الكونغرس والمحاكم سيحميان البنك المركزي.

أبرز التصريحات:

الأوضاع المالية

• عندما ترتفع العوائد، هل سيؤثر ذلك في القطاعات الحساسة لأسعار الفائدة، مثل الإسكان والسيارات وغيرها؟ أجل، بالطبع.

• العوائد الحقيقية تعكس أثر النمو الحقيقي

التضخم

• بدأ الذكاء الاصطناعي يؤثر في التضخم بسبب زيادة الطلب خلال فترة التوسع فيه؛ وقد يستمر ذلك من سنتين إلى ثلاث سنوات

السياسة النقدية

• سيتعين علينا أن نقرر كيفية الاستجابة للطلب المتزايد المرتبط بالتوسع في الذكاء الاصطناعي

الذكاء الاصطناعي والإنتاجية

• قد يسهم الذكاء الاصطناعي في زيادة نصيب الفرد من الناتج المحلي الإجمالي

استقلالية الاحتياطي الفيدرالي

• أثق بأن الكونغرس والمحاكم سيحميان استقلالية الاحتياطي الفيدرالي

• يشكل ترامب تهديدًا لاستقلالية الاحتياطي الفيدرالي، لكنه لم ينجح حتى الآن

سندات الخزانة

• يساعد الارتفاع الحاد في عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل على كبح الطلب في القطاعات الحساسة لأسعار الفائدة، مثل الإسكان والسيارات، مؤديًا بعضًا من دور تشديد السياسة النقدية

• ارتفاع العوائد ليس ما يستهدفه الاحتياطي الفيدرالي، لكنه «يسهم قليلًا في تحقيق ذلك»