ارتفع بيتكوين مجددًا فوق 83,000 دولار يوم الثلاثاء، بعد أن هبط إلى ما دون 81,000 دولار بقليل عند الساعة 00:50 بالتوقيت العالمي، متجاوزًا موجة بيع أسهم شركات الرقائق الآسيوية والعقود الآجلة لأسهم التكنولوجيا الأميركية.

ارتد إيثر من أدنى مستوى له في خمسة أيام، وعاود XRP الارتفاع بعد أن لامس أدنى مستوى له في ثلاثة أسابيع. وسلكت زيكاش وسولانا وعدة عملات رقمية رئيسية أخرى المسار نفسه.

تراجع مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي بأكثر من 6% خلال التداولات، وهبط دون مستوى 6,000 إلى أدنى مستوى له منذ أواخر يوليو.

تسارع عمليات بيع أسهم الذاكرة بشدة

تراجع سهم سامسونغ للإلكترونيات وسهم إس كيه هاينكس بنحو 8% لكل منهما، لتمتد خسائرهما إلى خمس جلسات متتالية.

يمثل ذلك تصعيداً ملحوظاً مقارنة بيوم الاثنين، حين تراجع سهم إس كيه هاينكس 4.09% بالتزامن مع انخفاض سانDisk 6.74% وميكرون 4.31%. وقد تضاعف تقريباً حجم التحرك اليومي.

هبوط كوسبي دون 6,000 يجعله أقل بنحو 12% من إغلاقه في 30 سبتمبر عند 6,838.04، ليضاف ذلك إلى ربع ثالث شهد بالفعل تراجعاً بنسبة 19.3%، وهو الأشد للمؤشر منذ الربع الأول من 2020.

أشار المستثمرون إلى مخاوف بشأن تقييمات مرتبطة بالذكاء الاصطناعي، وإلى اشتداد المنافسة من منتجي رقائق الذاكرة الصينيين.

المنافسة الصينية حجة مختلفة عن التقييم

السببان المذكوران ليسا متكافئين، والثاني أحدث.

القلق بشأن التقييم يعني أن السعر غير صحيح، أما القلق بشأن المنافسة فيعني أن طبيعة النشاط التجاري تتغير. تُحسم الحالة الأولى عندما ينخفض مضاعف التقييم، بينما تتطلب الثانية الدفاع عن الحصة السوقية.



أعلنت علي بابا في 22 سبتمبر عن ما وصفته بأنه «أقوى شريحة ذكاء اصطناعي في الصين»، صُممت لمنافسة إنفيديا. وإذا كان منتجو الذاكرة الصينيون يوسّعون إنتاجهم بالتوازي، فسيصبح من الأصعب استمرار شحّ العرض والطلب الذي وصفته ميكرون.

توقعت ميكرون إيرادات للربع الأول بين 60 و63 مليار دولار، مقابل 56.77 مليار دولار كانت متوقعة في الأول من أكتوبر، وقال الرئيس التنفيذي سانجاي ميهروترا إن الظروف ستكون «أشدّ بكثير في السنتين الماليتين 2027 و2028 مما كانت عليه في 2026». وتراجع السهم دون مستوى تلك التوقعات على مدى أسبوعين.

الانفصال هو الجانب الأبرز

تعافي البيتكوين بالتزامن مع تراجع كوسبي 6% يعكس علاقة استمرت طوال سبتمبر.

ارتفعت العملات المشفرة الرئيسية وأسهم الرقائق الآسيوية في 22 سبتمبر بعد أن تصدّر وكيل ميوز من ميتا متجر التطبيقات، كما صعد مؤشر كوسبي 1.2% بالتزامن مع العملات المشفرة في الأول من أكتوبر، بعدما تجاوزت توقعات ميكرون.

لكن يوم الثلاثاء كسر هذا النمط. تراجع هانغ سنغ 0.4%، وانخفضت العقود الآجلة لنازداك 0.6%، مواصلةً تراجع يوم الاثنين البالغ 0.78%، فيما ارتفعت البيتكوين بأكثر من 2,000 دولار من أدنى مستوياتها.

جلسة واحدة لا تصنع اتجاهاً. فقد ظلت ارتباطات البيتكوين متقلبة طوال الربع؛ إذ انخفض ارتباطها قصير الأجل بمؤشر ستاندرد آند بورز 500 من 0.75 إلى 0.43 خلال جلسة واحدة بعد التصويت على قانون كلاريتي، كما هبط ارتباطها بالذهب من 0.69 إلى 0.28.

النفط يحافظ على مكاسبه

تداول خام غرب تكساس الوسيط قرب 92.67 دولاراً، محتفظاً بمعظم تعافيه يوم الاثنين من مستويات دون 90 دولاراً. وحام برنت حول 106 دولارات بعد موجة صعود استمرت ثلاثة أيام.

أبقت الهجمات الجديدة في السعودية والتهديدات المتواصلة للملاحة عبر مضيق هرمز حالة عدم اليقين بشأن الطاقة مرتفعة، فيما يوازن المتداولون بين اضطراب الإمدادات والتوقعات بزيادة صادرات الديزل الروسية.

يظل الفارق بين المؤشرين هو الإشارة الأهم. فعند نحو 13.33 دولاراً، لم يتقلص إلا قليلاً مقارنة بـ14.60 دولاراً يوم الاثنين، وما زال أعلى بكثير من النطاق المعتاد البالغ 2 إلى 4 دولارات، وهو ما يتسق مع قيود على الصادرات المنقولة بحراً لا مع قصة تتعلق بالطلب العالمي.

ارتفاع أسعار النفط يزيد مخاطر التضخم ويعزز مبررات رفع الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي، ما يشكل ضغطاً على العملات المشفرة.

الدولار عند أعلى مستوى له منذ 19 شهراً

استقر مؤشر الدولار قرب 102.50، وهو أعلى مستوى له منذ أبريل من العام الماضي.

ويمدّ ذلك موجة الصعود التي بدأت من مستويي 98 و99 في منتصف سبتمبر، ثم بلغت 101.81 في الأول من أكتوبر. فالدولار الأقوى يرفع تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بأصول لا تدرّ عائداً، ويجعل الأصول المسعّرة بالدولار أغلى على المشترين من خارج الولايات المتحدة.

ارتفاع البيتكوين رغم هذه الظروف هو حالة الانفصال الثانية خلال الجلسة.

بيانات التضخم الخميس هي المحفّز

يستعد المتداولون لصدور تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الأميركي يوم الخميس.

قال بول هوارد، المدير الأول في شركة وينسنت لصناعة الأسواق: «مع اقتراب صدور بيانات التضخم الأميركية، أتوقع أن يركز المستثمرون المؤسسيون على تعزيز الحماية عبر المشتقات واستراتيجيات التحوط، بدلاً من تقليص انكشافهم الأساسي بشكل ملموس».

وأضاف هوارد: «هذه عادةً الطريقة التي يدير بها المشاركون المؤسسيون الملتزمون فترات ارتفاع المخاطر: الحفاظ على مراكزهم الأساسية، مع استخدام المشتقات للتحوط من الهبوط، ومواصلة التعامل مع العملات المشفرة باعتبارها فئة أصول قادرة على تحقيق عوائد».

يأتي هذا الرقم في ظل تباين بين توقعات الاحتياطي الفيدرالي نفسه وتسعير الأسواق. وأظهرت محاضر سبتمبر أن 16 من أصل 18 مسؤولاً توقعوا رفعاً واحداً على الأقل للفائدة في 2026، بينما لا تسعّر الأسواق سوى احتمال نسبته 19% لرفعها في أكتوبر، بعدما أضافت الوظائف 29,000 وظيفة فقط مقابل 90,000 كانت متوقعة.

ارتفاع التضخم بقوة يضيّق هذه الفجوة، أما تباطؤه فيوسّعها.

#BTC