ملاحظة: الحساب التالي توضيحي (رافعة مالية 20x، وهامش 2000U، ومركز بقيمة اسمية 40 ألف U، ومعدل هامش صيانة يقارب 2.5% ← هامش صيانة قدره 1000U). قد تختلف الأرقام بحسب الرافعة التي تستخدمها وفئة العملة، لكن المبدأ واحد تمامًا.
الخلاصة في جملة واحدة
لا تحدث التصفية القسرية عندما «يصبح الهامش صفرًا»، بل عندما ينخفض الهامش إلى «هامش الصيانة». وبعد التفعيل، تصفّي المنصة الصفقة نيابةً عنك بسعر «الإفلاس»، وهو أسوأ من سعر التصفية القسرية. إذا أوقفت الخسارة يدويًا، أمكنك الاحتفاظ بهامش الصيانة؛ أما إذا جرت تصفيتك قسرًا، فسيُؤخذ هو أيضًا. وهكذا يختفي مبلغ الـ1000U الإضافي.
ثانيًا: ميّز أولًا بين ثلاثة أسعار (وهذا مهم)
1. سعر الدخول: السعر الذي تدخل عنده الصفقة.
2. سعر التصفية القسرية (سعر التفعيل): يُفعّل عندما ينخفض رصيد الحساب إلى هامش الصيانة. في هذه اللحظة، لا يكون رصيد حسابك صفرًا؛ بل يتبقى فيه 1000U.
3. سعر الإفلاس (Bankruptcy Price): السعر الذي يصبح عنده رصيدك صفرًا بالضبط، وهو أسوأ من سعر التصفية القسرية. بعد تفعيل التصفية القسرية، تتولى المنصة مركزك على أساس سعر الإفلاس، لا سعر التصفية القسرية.
إليك مثالًا (هامش 2000U، ورافعة 20x، وقيمة اسمية للمركز 40 ألف U، وهامش صيانة 1000U):
تحرك السعر عكس اتجاه الصفقة بنسبة 2.5% (خسارة عائمة قدرها 1000U) ← ينخفض رصيد الحساب إلى 1000U، أي يساوي تمامًا هامش الصيانة، فتُفعّل التصفية القسرية؛
سعر الإفلاس يقابل حركة عكسية بنسبة 5% (خسارة عائمة قدرها 2000U) ← يصبح رصيد الحساب صفرًا.
ثالثًا: لماذا تختلف النتيجة إلى الضعف عند «النقطة نفسها في السوق»؟
إيقاف الخسارة يدويًا: تغلق الصفقة بنفسك عند لحظة تفعيل التصفية القسرية أو قبلها، ويكون سعر التنفيذ قريبًا من سعر التصفية القسرية. الخسارة العائمة = 1000U، ويبقى هامش الصيانة البالغ 1000U في حسابك، وتدفع أيضًا رسوم تنفيذ عادية (نحو 40U)، فتسترد فعليًا نحو 960U.
التصفية القسرية: لا تسوّي المنصة الصفقة بسعر التصفية القسرية، بل بسعر إفلاس أسوأ، وتحجز كامل نسبة 2.5% بين سعر التصفية القسرية وسعر الإفلاس (وهي تساوي تمامًا هامش الصيانة البالغ 1000U) في صندوق التأمين الخاص بالمنصة، ثم تضيف رسوم التصفية (تُحتسب عادةً بنسبة 0.25%–1.5% من القيمة الاسمية للمركز، وهي أعلى بكثير من الرسوم العادية؛ وتبلغ نحو 200U في هذا المثال) والانزلاق السعري الناتج عن تنفيذ أمر سوق. في وضع الهامش المعزول، تكون النتيجة النهائية تصفير الهامش، أي استرداد 0.
إذًا، «الـ1000U الإضافية» = ① تصفية هامش الصيانة (وهو الجزء الأكبر، ويذهب إلى صندوق التأمين) + ② رسوم التصفية + ③ الانزلاق السعري. السعران اللذان تراهما «عند النقطة نفسها» ليسا في الواقع سعر التسوية نفسه: ففي الإغلاق اليدوي يكون التنفيذ عند سعر التصفية القسرية، أما في التصفية القسرية فيكون عند سعر الإفلاس.
رابعًا: لماذا صُمّم النظام بهذه الطريقة؟
التصفية القسرية تعني في جوهرها: «أوشكت على ألا تملك ما يكفي لتغطية الخسارة، لذا تتولى المنصة الصفقة قسرًا لتجنّب تجاوز الخسارة لرصيدك واستحقاقك أموالًا للمنصة». هامش الصيانة هو وسادة الأمان للتصفية، ورسوم التصفية هي تكلفة محرك التصفية وصندوق التأمين، أما صندوق التأمين فيُستخدم لتغطية الخسائر التي تتجاوز رصيد الحساب بسبب الفجوات السعرية الحادة. وبحكم هذه الآلية، تُحتسب التصفية القسرية دائمًا على أساس أسوأ سعر، ولا تحتفظ لك المنصة بأموال عند سعر التفعيل.
خامسًا: التطبيق العملي — كيف تتجنب أن تقتطع هذه الآلية منك ضعف المبلغ؟
1. يجب أن يكون أمر إيقاف الخسارة أعلى من سعر التصفية القسرية، مع ترك هامش أمان (على الأقل 1%–2% فوق سعر التصفية القسرية؛ وكلما زادت تقلبات السوق، زاد الهامش). استخدم أمرًا مشروطًا أو إيقاف خسارة محدد السعر، ولا تنتظر أن تنفّذ المنصة التصفية القسرية.
2. خفّض الرافعة المالية: كلما انخفضت الرافعة، صغرت نسبة هامش الصيانة إلى الهامش الأولي، وابتعد خط التصفية القسرية عنك، كما صغر الجزء الذي يُصفّى عند التفعيل.
3. لا تستخدم كامل رصيدك: احتفظ بهامش متاح، كي لا يقترب السعر من سعر التصفية القسرية عند تقلبه.
4. أعطِ الأولوية للهامش المعزول: في وضع الهامش المعزول، أقصى ما قد تخسره هو هامش ذلك المركز؛ أما الهامش المتقاطع فقد يجرّ معه أموالًا أخرى في محفظتك.
5. تجنّب ظروف السوق المتطرفة والأصول ضعيفة السيولة: عند حدوث فجوة سعرية، لا يوجد من يتولى تنفيذ التصفية بالسعر المحدد، فتتضاعف مخاطر الانزلاق السعري وتجاوز الخسارة لرصيد الحساب.
تذكّرها بهذه العبارة: عند تفعيل التصفية القسرية، يكون «هامش الصيانة» الموجود في حسابك ملكًا لك إذا أغلقت الصفقة يدويًا، وملكًا للمنصة إذا جرت تصفيتها قسرًا. ما عليك فعله هو إغلاق الصفقة بنفسك وبالسعر الذي تختاره، قبل أن تتدخل المنصة.
