قالت بيث هاماك، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، إن السياسة النقدية التقييدية مناسبة لإعادة التضخم إلى 2%. كما تؤيد إجراء تعديلات أصغر على أسعار الفائدة بسرعة، بدلًا من الانتظار والمخاطرة بالحاجة إلى تصحيح أكبر لاحقًا.
تشير العقود الآجلة لأسعار الفائدة الآن إلى رفعها في ديسمبر، فيما يقترب الدولار الأمريكي من أعلى مستوى له منذ 18 شهرًا. وفي الوقت نفسه، تراجع سعر البيتكوين (BTC) في أكتوبر، الذي يُعد تاريخيًا أحد أقوى أشهره.
لماذا تريد هاماك أن يتحرك الاحتياطي الفيدرالي مبكرًا وبخطوات صغيرة؟
تحدثت هاماك، وهي عضو مصوّت في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)، خلال الاجتماع السنوي للجمعية الوطنية لاقتصاديات الأعمال. وقالت إن اتساع نطاق ضغوط الأسعار الحالية يعني أن بلوغ التضخم 2% سيستغرق بعض الوقت.
تُظهر بيانات أغسطس حجم هذه الفجوة. فقد ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، مقياس التضخم المفضّل لدى الاحتياطي الفيدرالي، بنسبة 3.4% سنويًا. وبلغ التضخم الأساسي وفق مؤشر PCE، الذي يستثني الغذاء والطاقة، 3%.
ظل التضخم أعلى من المستوى المستهدف لأكثر من خمس سنوات حتى الآن. وقالت هاماك إن توقعات التضخم طويلة الأجل بقيت راسخة طوال هذه الفترة، لكنها حذرت من اعتبار ذلك أمرًا مضمونًا.
«مع مرور كل شهر، يؤدي استمرار ارتفاع التضخم إلى زيادة مخاطر ترسّخ عقلية تضخمية في الاقتصاد»، قالت هاماك.
بدأ الاحتياطي الفيدرالي بالفعل تشديد سياسته النقدية. فقد رفع أسعار الفائدة في سبتمبر للمرة الأولى منذ 3 سنوات، وأشارت محاضر ذلك الاجتماع إلى رفع جديد من دون تحديد موعد. كما طرحت هاماك احتمال رفع الفائدة في يوليو، رابطةً الطلب على الذكاء الاصطناعي (AI) بضغوط الأسعار.
تابعونا على X للاطلاع على آخر الأخبار فور حدوثها
رهانات رفع الفائدة والدولار الأقوى يختبران صعود البيتكوين في أكتوبر
ويتوقع المتداولون أن يأتي رفع الفائدة التالي في ديسمبر. وتُظهر بيانات CME FedWatch احتمالًا نسبته 84.7% لرفع الفائدة في اجتماع 9 ديسمبر.
وتتركز معظم هذه الاحتمالات، أي 69%، في رفع بمقدار 25 نقطة أساس. وبالنسبة إلى 28 أكتوبر، يتوقع المتداولون بنسبة 79.5% الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير، ارتفاعًا من 51% قبل شهر.
دفعت رهانات رفع الفائدة هذه مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى أعلى مستوى له في 18 شهرًا. وتجعل أسعار الفائدة الأعلى الأصول المقوّمة بالدولار أكثر جاذبية، ما قد يسحب الأموال من أسواق أكثر خطورة مثل العملات المشفرة.
يُتداول البيتكوين عند 81,661 دولارًا، منخفضًا بنسبة 2.56% خلال الساعات الأربع والعشرين الماضية، وفقًا لبيانات BeInCrypto Markets. وهذا يترك BTC منخفضًا بنحو 35% عن أعلى مستوى له على الإطلاق عند 126,080 دولارًا، والذي سجله في 6 أكتوبر 2025.
تُظهر بيانات CoinGlass أن BTC منخفض بنسبة 1.89% حتى الآن في أكتوبر. وكان هذا الشهر تاريخيًا من أقوى أشهر البيتكوين، إذ شهد 3 أشهر أكتوبر هابطة فقط منذ 2013: أعوام 2014 و2018 و2025.
ويبدأ أكتوبر أيضًا الربع الرابع، الذي حقق متوسط مكاسب قدره 71.43% منذ عام 2013، وهو الأعلى بين الأرباع. وستمنح بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر سبتمبر، الصادرة يوم الأربعاء، المتداولين قراءة جديدة قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 28 أكتوبر.
وتُقدّر العقود الآجلة أيضًا احتمالًا نسبته 15.7% لرفع أكبر بمقدار 50 نقطة أساس في ديسمبر. وقد يحدد نمو هذا الاحتمال الهامشي أو تراجعه ما إذا كان البيتكوين سينقذ مكاسبه في أكتوبر.
اشتركوا في قناتنا على YouTube لمشاهدة قادة وصحفيين يقدمون رؤى متخصصة