مجمع الإقراض على Arc انتقل في أقل من شهر من «لا يكاد أحد يقترض» إلى ودائع تجاوزت، بحسب التقارير، 300 مليون دولار. لكن القصة الحقيقية ليست في الودائع، بل في هوية المقترضين.
لم يمضِ على نشر Aave V4 على شبكة Arc التابعة لـ Circle سوى أكثر من شهر بقليل، وتشير الموضوعات الرائجة إلى أن ودائعها على Arc تجاوزت، بحسب التقارير، 300 مليون دولار. وتُظهر البيانات على السلسلة أن هذا النمو كان سريعًا على نحو لافت: في يوم إطلاق الشبكة الرئيسية، 16 سبتمبر، امتلأ سقف الودائع الأولي البالغ 56 مليون $USDC خلال ساعات، ثم رفعت شركة إدارة المخاطر LlamaRisk السقف مرتين؛ وبحلول نهاية سبتمبر، بلغ المجمع الأساسي على Arc نحو 232 مليون دولار (وفق بيانات مقترح الحوكمة)، أي إنه تضاعف خلال أسبوع.
لكن النصف الآخر من القصة أكثر إثارة للاهتمام: معدل الاستخدام. في يوم الإطلاق، لم يتجاوز المبلغ المقترض من أصل ودائع بقيمة 76 مليون دولار 100 ألف دولار، وبلغ معدل الاستخدام 0.1%، أي إن عائد المقرضين كان يقارب الصفر. وبعد بضعة أيام، أودع عنوان واحد 990 من عملة cirBTC ضمانًا واقترض دفعة واحدة 49 مليون $USDC ، فارتفع معدل الاستخدام مباشرة إلى 35.56%، وبلغ سعر الفائدة على الاقتراض 1.62%. بعبارة أخرى، أشعل مستخدم أو اثنان من كبار المستثمرين محرك الائتمان على Arc.
والأكثر تطرفًا هو تركّز الودائع: تُظهر إحصاءات السلسلة أن أكبر 3 حيتان من بين نحو 1000 عنوان إيداع تسيطر على 85.4% من ودائع $USDC ، فيما لم يودع العنوان الوسيط سوى 0.5 دولار. هذا هو واقع الشبكات المؤسسية — الودائع مستعدة للقدوم، لكن الطلب على الائتمان لم يلحق بها بعد.
صُممت بنية Hub-and-Spoke في V4 لهذا الغرض تحديدًا: مركز سيولة مشترك يغذي أسواقًا متخصصة ذات معايير مخاطر مختلفة. وإلى جانب Arc، أطلقت V4 في سبتمبر «مركز الأسهم» على Base، حيث يمكن استخدام 7 أسهم مُرمَّزة من Coinbase ضمانًا لاقتراض $USDC ؛ كما أُدرج ائتمان الإنفاق لبطاقة الخصم من Ether.fi في سوق V4 على OP. تعمل Aave على تحويل الإقراض إلى مكوّن أساسي لمختلف التطبيقات المالية.
الخلاصة واضحة: الودائع تعبر عن «الاستعداد»، أما الاقتراض فيعني «الإيرادات». أثبتت Arc أن المؤسسات مستعدة لنقل أموالها إلى السلسلة؛ والآن يبقى أن نرى ما إذا كانت حالات استخدام الاقتراض لدى المؤسسات ستواكب ذلك — فبدون طلب ائتماني مستدام، لا يعدو مجمع بقيمة 300 مليون دولار أن يكون خزانًا مكلفًا.
#AaveV4DepositsOnArcTop$300M
#AAVE #DeFi
$AAVE $USDC
ما سبق لا يُعد نصيحة استثمارية. أجرِ أبحاثك بنفسك (DYOR)، فالتداول ينطوي على مخاطر.
لم يمضِ على نشر Aave V4 على شبكة Arc التابعة لـ Circle سوى أكثر من شهر بقليل، وتشير الموضوعات الرائجة إلى أن ودائعها على Arc تجاوزت، بحسب التقارير، 300 مليون دولار. وتُظهر البيانات على السلسلة أن هذا النمو كان سريعًا على نحو لافت: في يوم إطلاق الشبكة الرئيسية، 16 سبتمبر، امتلأ سقف الودائع الأولي البالغ 56 مليون $USDC خلال ساعات، ثم رفعت شركة إدارة المخاطر LlamaRisk السقف مرتين؛ وبحلول نهاية سبتمبر، بلغ المجمع الأساسي على Arc نحو 232 مليون دولار (وفق بيانات مقترح الحوكمة)، أي إنه تضاعف خلال أسبوع.
لكن النصف الآخر من القصة أكثر إثارة للاهتمام: معدل الاستخدام. في يوم الإطلاق، لم يتجاوز المبلغ المقترض من أصل ودائع بقيمة 76 مليون دولار 100 ألف دولار، وبلغ معدل الاستخدام 0.1%، أي إن عائد المقرضين كان يقارب الصفر. وبعد بضعة أيام، أودع عنوان واحد 990 من عملة cirBTC ضمانًا واقترض دفعة واحدة 49 مليون $USDC ، فارتفع معدل الاستخدام مباشرة إلى 35.56%، وبلغ سعر الفائدة على الاقتراض 1.62%. بعبارة أخرى، أشعل مستخدم أو اثنان من كبار المستثمرين محرك الائتمان على Arc.
والأكثر تطرفًا هو تركّز الودائع: تُظهر إحصاءات السلسلة أن أكبر 3 حيتان من بين نحو 1000 عنوان إيداع تسيطر على 85.4% من ودائع $USDC ، فيما لم يودع العنوان الوسيط سوى 0.5 دولار. هذا هو واقع الشبكات المؤسسية — الودائع مستعدة للقدوم، لكن الطلب على الائتمان لم يلحق بها بعد.
صُممت بنية Hub-and-Spoke في V4 لهذا الغرض تحديدًا: مركز سيولة مشترك يغذي أسواقًا متخصصة ذات معايير مخاطر مختلفة. وإلى جانب Arc، أطلقت V4 في سبتمبر «مركز الأسهم» على Base، حيث يمكن استخدام 7 أسهم مُرمَّزة من Coinbase ضمانًا لاقتراض $USDC ؛ كما أُدرج ائتمان الإنفاق لبطاقة الخصم من Ether.fi في سوق V4 على OP. تعمل Aave على تحويل الإقراض إلى مكوّن أساسي لمختلف التطبيقات المالية.
الخلاصة واضحة: الودائع تعبر عن «الاستعداد»، أما الاقتراض فيعني «الإيرادات». أثبتت Arc أن المؤسسات مستعدة لنقل أموالها إلى السلسلة؛ والآن يبقى أن نرى ما إذا كانت حالات استخدام الاقتراض لدى المؤسسات ستواكب ذلك — فبدون طلب ائتماني مستدام، لا يعدو مجمع بقيمة 300 مليون دولار أن يكون خزانًا مكلفًا.
#AaveV4DepositsOnArcTop$300M
#AAVE #DeFi
$AAVE $USDC
ما سبق لا يُعد نصيحة استثمارية. أجرِ أبحاثك بنفسك (DYOR)، فالتداول ينطوي على مخاطر.