سحر MSTR لم يعد يعمل
يا جماعة، هناك تفصيل خفي في شراء 250 بيتكوين إضافية أمس
باعت Strategy نحو 125 ألف سهم لتجمع 21 مليون دولار لشراء البيتكوين
قبل عامين، كان بإمكانها شراء ما قيمته دولاران من العملات مقابل كل سهم تصدره
أما الآن؟ لم يتبقَّ من mNAV سوى 1.07 مرة
ما معنى ذلك؟ mNAV = القيمة السوقية للشركة ÷ قيمة البيتكوين الذي تملكه
1.07 مرة تعني أنك تدفع 1.07 دولار لتحصل على بيتكوين قيمته دولار واحد فقط
أثناء السوق الصاعدة، تجاوز هذا الرقم ضعفي القيمة، واعتمد سايلور على علاوة السعر لإصدار الأسهم بجنون وشراء البيتكوين
يرتفع سعر السهم ← تصدر الشركة أسهماً ← تشتري البيتكوين ← يرتفع سعر السهم مجدداً. دارت هذه العجلة خمس سنوات
الأرقام تخفي خطراً
انخفض سهم MSTR بنسبة 49.4% خلال عام، من 315 دولاراً إلى 154، أي إلى النصف تقريباً
وسجلت الشركة خسائر غير محققة بقيمة 14.5 مليار دولار في الربع الأول من هذا العام
وتبلغ توزيعات الأرباح السنوية للأسهم الممتازة الدائمة نحو 1.5 مليار دولار، وهي التزامات لا تتغير
أما صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية (مثل MSTX) فقد هبطت بأكثر من 80% هذا العام
بالطبع، تقلص العلاوة لا يعني أن سايلور أقر بالهزيمة، ولا يعني أن البيتكوين على وشك الانهيار
فما زال لديه 4.88 مليار دولار نقداً في حساباته، تكفي لسداد الفوائد لأكثر من عام
لكن وقود العجلة هو «العلاوة» نفسها
ونسبة 1.07 مرة تعني أن إصدار الأسهم لشراء البيتكوين يكاد لا يجدي نفعاً، وأن القصة توشك أن تنفد
رأيي واضح: من الآن فصاعداً، لا تركزوا على مقدار ما يشتريه، بل على ما إذا كان سيبيع
فبمجرد أن يتحول من تكديس العملات إلى بيعها لسداد الفوائد، سينتقل من أكبر المضاربين على الصعود إلى أكبر مصدر لضغط البيع
وهذا هو القنبلة الحقيقية المعلقة فوق رأس البيتكوين
في السابق، كانت MSTR أشبه بخيار رافعة مالية على البيتكوين
أما الآن، فهي تكاد تصبح مجرد ظل للبيتكوين 😂
$BTC
#Strategy增持250枚比特币 #比特币 #MSTR
يا جماعة، هناك تفصيل خفي في شراء 250 بيتكوين إضافية أمس
باعت Strategy نحو 125 ألف سهم لتجمع 21 مليون دولار لشراء البيتكوين
قبل عامين، كان بإمكانها شراء ما قيمته دولاران من العملات مقابل كل سهم تصدره
أما الآن؟ لم يتبقَّ من mNAV سوى 1.07 مرة
ما معنى ذلك؟ mNAV = القيمة السوقية للشركة ÷ قيمة البيتكوين الذي تملكه
1.07 مرة تعني أنك تدفع 1.07 دولار لتحصل على بيتكوين قيمته دولار واحد فقط
أثناء السوق الصاعدة، تجاوز هذا الرقم ضعفي القيمة، واعتمد سايلور على علاوة السعر لإصدار الأسهم بجنون وشراء البيتكوين
يرتفع سعر السهم ← تصدر الشركة أسهماً ← تشتري البيتكوين ← يرتفع سعر السهم مجدداً. دارت هذه العجلة خمس سنوات
الأرقام تخفي خطراً
انخفض سهم MSTR بنسبة 49.4% خلال عام، من 315 دولاراً إلى 154، أي إلى النصف تقريباً
وسجلت الشركة خسائر غير محققة بقيمة 14.5 مليار دولار في الربع الأول من هذا العام
وتبلغ توزيعات الأرباح السنوية للأسهم الممتازة الدائمة نحو 1.5 مليار دولار، وهي التزامات لا تتغير
أما صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية (مثل MSTX) فقد هبطت بأكثر من 80% هذا العام
بالطبع، تقلص العلاوة لا يعني أن سايلور أقر بالهزيمة، ولا يعني أن البيتكوين على وشك الانهيار
فما زال لديه 4.88 مليار دولار نقداً في حساباته، تكفي لسداد الفوائد لأكثر من عام
لكن وقود العجلة هو «العلاوة» نفسها
ونسبة 1.07 مرة تعني أن إصدار الأسهم لشراء البيتكوين يكاد لا يجدي نفعاً، وأن القصة توشك أن تنفد
رأيي واضح: من الآن فصاعداً، لا تركزوا على مقدار ما يشتريه، بل على ما إذا كان سيبيع
فبمجرد أن يتحول من تكديس العملات إلى بيعها لسداد الفوائد، سينتقل من أكبر المضاربين على الصعود إلى أكبر مصدر لضغط البيع
وهذا هو القنبلة الحقيقية المعلقة فوق رأس البيتكوين
في السابق، كانت MSTR أشبه بخيار رافعة مالية على البيتكوين
أما الآن، فهي تكاد تصبح مجرد ظل للبيتكوين 😂
$BTC
#Strategy增持250枚比特币 #比特币 #MSTR