من نظرة واحدة إلى حركة السوق اليوم، يتضح أن هناك شيئًا غير طبيعي. بلغ حجم تداول USDC نحو 4.02 مليارات، أي أكثر من ثلاثة أضعاف حجم تداول BTC — فلا يبدو أن الأموال تنوي دخول السوق، بل تراقب المشهد من على الهامش. في أيام الهبوط الحاد، تصدّر العملات المستقرة أحجام التداول هو أوضح إشارة على تجنّب المخاطر.
انخفض BTC بنسبة 2.95% إلى 81492، وهو تراجع لا يزال محدودًا نسبيًا. لكن SOL انهار مباشرةً بنسبة 7.63%، وهبط XRP بنسبة 6.18%، وDOGE بنسبة 6.61% — إذ تجاوزت خسائر العملات البديلة الرئيسية عمومًا ضعف خسائر بيتكوين. هذا ليس تصحيحًا طبيعيًا، بل انسحاب للأموال من الأصول عالية المخاطر. أما NEAR فكان وضعه أسوأ، إذ هبط بنسبة 15.61% وسط تداولات بلغت 253 مليونًا، مع ضغط بيع يدفعه إلى الأسفل. هذا التوافق بين الحجم والسعر لا يبدو ناتجًا عن بيع مذعور، بل أقرب إلى تصفية متعمدة للمراكز مع ضعف السوق.
الأكثر لفتًا للانتباه هو STRK. هبط بنسبة 29.31%، وبلغ حجم التداول 64 مليونًا، فيما احتل المركز الرابع في قائمة الأكثر بحثًا على CoinGecko. بعد رؤية هذا الانهيار، اندفع مستثمرو التجزئة للبحث عنه: هل يشترون عند القاع أم يتفرجون على التدافع؟ قائمة الأكثر بحثًا ليست أبدًا إشارة للشراء، بل أشبه بمقياس لحرارة المشاعر؛ فصعود STRK إلى القائمة يدل على انتشار الذعر، لا على دخول الأموال الذكية. أما BUNKER، المتصدر للقائمة، فهو إشارة أوضح: عندما يهبط السوق إلى هذا المستوى، تبدأ الأموال بملاحقة الأسهم الصغيرة شديدة التقلب بحثًا عن الإثارة. وNEAR موجود أيضًا في المركز السابع، لكن سعره هبط بنسبة 15%، ما يوضح أن الاهتمام ومسار السعر منفصلان تمامًا.
أما قائمة الرابحين فتوضح المشكلة أكثر. ارتفع GTC بنسبة 30.75% وRSR بنسبة 19.50%، لكن حجم التداول في كليهما لم يصل إلى 40 مليونًا. لا تكاد تكون لهذه الارتفاعات التي تحققت في أسواق ضحلة أي قيمة يُعتد بها؛ فهي ببساطة أموال تبحث عن منفذ وسط ظروف السوق القاسية. أما العملات الوحيدة التي حافظت على مكاسب إيجابية فهي عملات مستقرة مثل USDC وUSD1 وRLUSD وFDUSD؛ هذا ليس انتعاشًا في السوق، بل احتماء من العاصفة.
هناك من يحدق في ارتفاع GTC وRSR ضمن قائمة الرابحين ويقول إن هناك «موضوعًا رائجًا»، لكنني أرى في ذلك دليلًا على ضعف السيولة. في أيام الانهيارات الكبيرة، لا ترتفع العملات الصغيرة عكس اتجاه السوق إلا لأن قدرًا ضئيلًا جدًا من الأموال يحرّكها، وهذا لا علاقة له بالأساسيات. والإشارة التي تستحق الانتباه فعلًا موجودة في هذه البيانات: عند مقارنة الأسعار المرجعية بالتداول الفعلي، هبط SUI بنسبة 10.29% وZEC بنسبة 10.56%؛ فالعملات التابعة لمشاريع البلوك تشين التي كان لها سرد رائج سابقًا لا تقل قسوة في الهبوط عن عملات الميم. لا توجد مراكز آمنة في السوق الهابطة؛ الفرق الوحيد هو بين من يهبط مبكرًا ومن يهبط متأخرًا.
لا تتعجلوا شراء القاع في مثل هذه الظروف. حجم تداول العملات المستقرة لا ينخفض، وخسائر العملات البديلة لا تتقلص، وقائمة الأكثر بحثًا مليئة بالعملات المنهارة؛ اجتماع هذه الشروط الثلاثة يعني أن ضغط البيع لم يُستنفد بعد. الأموال تخرج، لا تدخل.
أحتفظ الآن في معظمي بـ U؛ ليس جبنًا، بل انتظارًا لموضع تتضح فيه الوجهة. هل بعتم اليوم بخسارة أم صمدتم؟