في الآونة الأخيرة، أصبح RWA موضوعًا لا يمكن تجاهله، سواء في الأوساط المالية أم التقنية، لكن تصور كثيرين عنه لا يزال غامضًا، ويقتصر على فكرة «البلوك تشين والعقارات». وتشير البيانات المنشورة إلى أن قيمة أصول RWA على السلسلة عالميًا قاربت 30 مليار دولار بحلول نهاية الربع الثالث من عام 2026، مسجلةً نموًا تجاوز 170% في أقل من عشرة أشهر. ومن عمالقة وول ستريت إلى الجهات العاملة في القطاعات الصناعية محليًا، تتسارع وتيرة الاستثمار فيه، حتى إن هذا المفهوم الذي كان يومًا ما محدود الانتشار أصبح الآن في صميم المشهد الصناعي.
ببساطة، يعني RWA رقمنة الأصول المادية بمختلف أنواعها في العالم الحقيقي، من محطات شحن السيارات ومحطات الطاقة الشمسية والمباني المكتبية، إلى سندات الخزانة والذهب وإيصالات المستودعات التجارية، وذلك باستخدام تقنيات مثل البلوك تشين وإنترنت الأشياء. وبعد إثبات الحقوق المرتبطة بها على السلسلة، تتحول إلى شهادات رقمية قابلة للتجزئة والتداول. وهذا يختلف تمامًا عن العملات المشفّرة غير المدعومة بأصول مادية؛ فقيمة RWA مرتبطة بنسبة 100% بالتدفقات النقدية الحقيقية للأصول المادية، سواء في احتساب العوائد أم تسوية الحقوق، إذ تستند في كلتا الحالتين إلى أصول واقعية. وجوهر الفكرة هو إعادة بناء آليات تداول الأصول التقليدية باستخدام التكنولوجيا.
لطالما واجهت الأصول المادية مشكلة شحّ السيولة: فالشركات التي تمتلك أصولًا عالية الجودة وترغب في تسييلها، إما أن تبيع الأصل كاملًا أو ترهنه لدى بنك، وهي عملية طويلة وشروطها صارمة. وحتى الحصول على تمويل بمبالغ صغيرة قد يكون صعبًا، إذ لا تحظى هذه الطلبات بدعم المؤسسات المالية. أما المستثمرون العاديون، فغالبًا ما تحول عتبة الاستثمار المرتفعة، التي قد تبلغ مئات الآلاف أو ملايين، دون مشاركتهم في الاستثمار في الأصول المادية. وهنا يأتي دور RWA لسد هذه الفجوة: إذ يمكنه تقسيم الأصول الكبيرة إلى حصص معيارية صغيرة، مع استخدام إنترنت الأشياء لمزامنة حالة الأصول التشغيلية لحظيًا. كما تُنفَّذ جميع توزيعات العوائد وتسويات المعاملات تلقائيًا عبر العقود الذكية، ما يقلّص إجراءات الموافقة التي كانت تستغرق عشرات الأيام إلى بضع دقائق، ويستغني عن كثير من الوسطاء والخطوات الزائدة.
تشمل التطبيقات القائمة حاليًا مشاريع قُسّمت فيها مباني المكاتب في المدن إلى مئة ألف حصة صغيرة، بحيث يستطيع المستثمر العادي امتلاك حصة في العقار بمبلغ لا يتجاوز عشرة آلاف يوان، وتحصيل الإيجار شهريًا. وتشمل أيضًا مشاريع جُمعت فيها حقوق عوائد آلاف محطات شحن السيارات الكهربائية في أنحاء البلاد وأُدرجت على سلسلة الكتل، ما أتاح إنجاز حجم من التمويل خلال بضعة أشهر فقط، بينما كان تحقيقه يستغرق أكثر من نصف عام بالأساليب التقليدية.
وبالطبع، لا يزال RWA في مرحلة مبكرة تشهد تطورًا تدريجيًا للأطر التنظيمية. وهو ليس بأي حال وسيلة لتحقيق ثراء من لا شيء؛ فقيمته الجوهرية تكمن في تنشيط الأصول المادية التي ظلت خاملة في أماكن متفرقة، ومساعدة القطاعات الفعلية على الحصول على تمويل أكثر كفاءة وشمولًا، إلى جانب إتاحة المجال للمستثمرين العاديين للوصول إلى أصول مادية عالية الجودة. وهذا هو السبب الأساسي وراء نيله قبولًا واسعًا من مختلف الأطراف خلال فترة قصيرة.