لسوق العملات المشفرة طريقة غريبة في تغيير نظرة المستثمرين إلى المال. عندما تسجل عملة بديلة مستوى قياسيًا جديدًا، يرغب الجميع في شرائها. لكن عندما تخسر العملة المشفرة نفسها 80% من قيمتها، يبدأ المستثمرون فجأة في وصفها بأنها فرصة العمر.
ربما شاهدت هذا يحدث مرات كثيرة. تهبط عملة كان سعر تداولها 10 دولارات إلى دولارين، وتمتلئ وسائل التواصل الاجتماعي بتوقعات عن تعافٍ وشيك. يعتقد بعض المستثمرين أن السعر لا يمكن أن يهبط أكثر من ذلك بكثير، بينما يبدأ آخرون في حساب مقدار المال الذي يمكنهم جَنيه إذا عاد السعر إلى مستواه القياسي السابق.
لكن ثمة سؤالًا ينسى كثيرون طرحه: هل يعني مجرد أن سعر العملة البديلة أصبح أرخص من السابق أنها مقومة بأقل من قيمتها؟
الإجابة أكثر تعقيدًا مما يدركه معظم المستثمرين.
لماذا يبدو الانخفاض بنسبة 80% فرصة للشراء؟
تخيّل عملة مشفرة بلغ سعرها 10 دولارات خلال سوق صاعدة سابقة. وبعد عدة أشهر من تراجع الأسعار، أصبح سعرها الآن دولارين.
للوهلة الأولى، يبدو هذا مغريًا. فقد يظن المستثمر أن الشراء بسعر 2 دولار يتيح فرصة أفضل بكثير من الشراء بسعر 10 دولارات.
إذا عادت العملة المشفرة في نهاية المطاف إلى سعرها السابق، فستزيد قيمة الاستثمار خمسة أضعاف، أي بمكسب قدره 400%.
هذا الاحتمال تحديدًا هو ما يجذب المستثمرين إلى العملات البديلة التي انخفضت أسعارها بشدة.
لكن هذا الحساب يفترض أن العملة المشفرة ستتعافى في نهاية المطاف، ولا يوجد ما يضمن حدوث ذلك.
يتيح انخفاض السعر إمكانية تحقيق مكسب أكبر بالنسبة المئوية إذا حدث التعافي، لكنه لا يزيد احتمال حدوثه بحد ذاته.
السعر المنخفض والقيمة الحقيقية أمران مختلفان
من أكبر المفاهيم الخاطئة في الاستثمار بالعملات المشفرة الخلط بين انخفاض سعر الرمز وانخفاض تقييمه.
ليس بالضرورة أن تكون العملة المشفرة المتداولة بسعر 0.01 دولار أرخص من عملة أخرى سعرها 100 دولار.
يلعب عدد الرموز المتداولة دورًا مهمًا في تحديد القيمة السوقية الإجمالية للمشروع.
على سبيل المثال، تبلغ القيمة السوقية لعملة مشفرة لديها 100 مليار رمز متداول ويبلغ سعر الرمز الواحد 0.01 دولار، مليار دولار.
وفي المقابل، تبلغ القيمة السوقية لعملة مشفرة أخرى، لا يتجاوز معروضها المتداول مليون رمز ويبلغ سعر الرمز الواحد 100 دولار، 100 مليون دولار.
على الرغم من ارتفاع سعر الرمز الواحد بكثير، فإن القيمة السوقية للعملة المشفرة الثانية أصغر بكثير.
لذلك، يفحص المشاركون ذوو الخبرة في السوق معروض الرموز وتقييمها والسيولة والطلب الفعلي، بدلًا من التركيز فقط على السعر الظاهر على الرسم البياني.
لماذا لا تتعافى بعض العملات البديلة أبدًا؟
خلال الأسواق الصاعدة القوية للعملات المشفرة، غالبًا ما يهتم المستثمرون بمئات المشاريع الجديدة. وترتفع الأسعار بسرعة مع ازدياد الطلب بفعل المضاربة والحماس والسيولة المتاحة.
لكن عندما تتغير ظروف السوق، قد يبدو الوضع مختلفًا تمامًا.
تفقد بعض المشاريع مستخدمين نشطين، فيما تواجه مشاريع أخرى صعوبة في جذب المطورين أو تأمين التمويل أو منافسة تقنيات بلوكتشين الأحدث.
في بعض الحالات، يتلاشى الحماس الأولي لأن المشروع لا ينجح أبدًا في تطوير منتج مفيد أو منظومة مستدامة.
وقد تعاني العملة المشفرة أيضًا من اقتصاديات رموز ضعيفة أو حوكمة واهنة أو مشكلات أمنية أو تراجع ثقة المجتمع.
عندما تظل هذه المشكلات بلا حل، يصبح التعافي أصعب باطراد.
لا تستحق العملة البديلة التي بلغ سعرها 20 دولارًا في الماضي العودة تلقائيًا إلى هذا السعر لمجرد أنها تداولت عنده سابقًا.
أسعار السوق السابقة معلومات تاريخية، وليست وعودًا بالقيمة المستقبلية.
سيكولوجية شراء الانخفاض الخطرة
قد يبدو شراء أصل بعد انخفاض كبير قرارًا ذكيًا.
غالبًا ما يعتقد المستثمرون أنهم وجدوا فرصة فاتت الآخرين. ويتخيلون أنهم يشترون قرب أدنى سعر فيما يخاف الجميع.
لكن المشكلة هي أن لا أحد يعرف بالضبط أين سيكون أدنى سعر.
قد تخسر العملة البديلة التي انخفضت بالفعل بنسبة 80% نصف قيمتها المتبقية أيضًا.
على سبيل المثال، ينخفض سعر الرمز من 10 دولارات إلى دولارين بنسبة 80%. وإذا هبط بعد ذلك إلى دولار واحد، فسيتكبد المستثمرون الذين اشتروا بسعر دولارين خسارة إضافية قدرها 50%.
إن تعرض الأصل لانخفاض كبير بالفعل لا يمنع تكبده المزيد من الخسائر.
لذلك، قد يكون الشراء لمجرد أن سعر شيء ما انخفض كثيرًا أمرًا خطيرًا.
ماذا يحدث عندما تدخل رموز جديدة إلى السوق؟
ومن العوامل المهمة الأخرى التي يغفل عنها كثير من المستثمرين معروض الرموز.
تطرح بعض مشاريع العملات المشفرة رموزًا إضافية للتداول بمرور الوقت. وقد تذهب هذه الرموز إلى المستثمرين الأوائل أو فرق التطوير أو المشاركين في المنظومة أو جهات معنية أخرى.
عندما تصبح رموز جديدة متاحة، يزداد المعروض المتداول.
إذا لم ينمُ الطلب بوتيرة مماثلة، فقد يؤدي المعروض الإضافي إلى الضغط على سعر الرمز في السوق.
تخيّل مشروعًا كان لديه 100 مليون رمز متداول عندما بلغ أعلى سعر له على الإطلاق، لكنه يملك الآن 500 مليون رمز متداول.
حتى لو عادت قيمتها السوقية الإجمالية إلى المستوى نفسه، فسيكون سعر الرمز الواحد أقل بكثير بسبب زيادة المعروض.
وهذا يوضح لماذا قد تؤدي مقارنة سعر الرمز اليوم بأعلى سعر سابق له على الإطلاق أحيانًا إلى توقعات مضللة.
يُعد فهم جداول تحرير الرموز وتغيرات المعروض أمرًا أساسيًا عند تقييم القيمة طويلة الأجل للعملات المشفرة.
لماذا لا يضمن تعافي بيتكوين تعافي العملات البديلة؟
يفترض كثير من المستثمرين أنه عندما تبدأ بيتكوين بالتعافي، ستتبعها كل العملات البديلة في نهاية المطاف.
شهدت بعض دورات السوق تاريخيًا فترات انتقل فيها رأس المال من بيتكوين إلى إيثيريوم والعملات المشفرة الأصغر.
لكن هذا النمط لا يحدث تلقائيًا.
قد تجذب بيتكوين الاستثمارات المؤسسية والطلب الأقوى في السوق، بينما تواصل العملات المشفرة الأصغر معاناتها.
وقد يصبح المستثمرون أيضًا أكثر انتقائية، مفضلين المشاريع ذات الشبكات الراسخة والسيولة الأقوى والتبني القابل للقياس.
نتيجة لذلك، قد تظل بعض العملات البديلة أدنى بكثير من مستوياتها القياسية السابقة حتى خلال فترات تحسن معنويات السوق.
قد يدعم ارتفاع سعر بيتكوين الثقة في قطاع العملات المشفرة بأكمله، لكنه لا يضمن الطلب على كل رمز على حدة.
كيف تصنع ضجة السوق توقعات غير واقعية
قد تجعل وسائل التواصل الاجتماعي العملات المشفرة التي انخفضت أسعارها بشدة تبدو أكثر جاذبية مما هي عليه في الواقع.
عندما ينخفض سعر عملة بديلة رائجة بنسبة 70% أو 80%، تبدأ منشورات بالانتشار غالبًا تتحدث عن «خصم هائل» أو «فرصة سهلة لتحقيق عائد عشرة أضعاف».
تركز هذه التوقعات عادةً على الفارق بين السعر الحالي وأعلى سعر سابق على الإطلاق.
ما يتجاهلونه غالبًا هو ما إذا كان المشروع قد تطور، وما إذا كان الطلب لا يزال قائمًا، وما إذا كان التقييم السابق مستدامًا.
تصل بعض العملات المشفرة إلى أسعار مبالغ فيها خلال فترات المضاربة، حين ينفصل حماس المستثمرين عن التبني الفعلي.
إذا كان السعر الأصلي مدفوعًا أساسًا بالضجة، فقد تتطلب العودة إلى ذلك المستوى فترة أخرى من المضاربة القوية على نحو غير معتاد.
لذلك، ينبغي ألا تُعامل المستويات القياسية السابقة على أنها أهداف مستقبلية مضمونة.
أهمية الطلب الحقيقي
تعتمد الآفاق طويلة الأجل للعملة المشفرة على أكثر من عدد الأشخاص الذين يتحدثون عنها عبر الإنترنت.
قد تتمتع المشاريع التي تقدم خدمات مفيدة وتجذب المطورين وتحافظ على مجتمعات نشطة وتحقق نشاطًا ملموسًا على الشبكة بأسس أقوى من المشاريع التي تعتمد كليًا على المضاربة.
لكن حتى المنفعة الحقيقية في العالم الواقعي لا تضمن ارتفاع قيمة الرمز.
ويحتاج المستثمرون أيضًا إلى معرفة ما إذا كان الرمز نفسه يستفيد من النشاط الجاري داخل المنظومة.
على سبيل المثال، قد تجذب شبكة بلوكتشين مزيدًا من المستخدمين، لكن هذا النمو لا يؤدي بالضرورة إلى طلب إضافي كافٍ على رمزها الأصلي لدعم تقييم أعلى.
يمكن أن يوفر فهم العلاقة بين تقنية المشروع وتبنيه واقتصاديات رموزه صورة أشمل عن إمكاناته.
هل يمكن أن تظل العملة البديلة التي انخفض سعرها بشدة فرصة جيدة؟
نعم، تتعافى بعض العملات المشفرة التي تشهد تصحيحات كبيرة في نهاية المطاف، وتصل إلى مستويات قياسية جديدة.
لا يعني انخفاض السعر تلقائيًا أن المشروع قد فشل.
أحيانًا، تؤدي ظروف السوق الأوسع إلى انخفاض قيمة المشاريع القوية إلى جانب المشاريع الأضعف. ويمكن أن يؤثر عدم اليقين الاقتصادي وتراجع السيولة والتغيرات المؤقتة في معنويات المستثمرين على القطاع بأكمله.
لكن التمييز بين تصحيح مؤقت في السوق ومشروع يشهد تراجعًا طويل الأجل يتطلب بحثًا دقيقًا.
يشمل التقييم المفيد النظر فيما إذا كان التطوير مستمرًا، وما إذا كان المستخدمون لا يزالون نشطين، وما إذا كان معروض الرموز مستدامًا، وما إذا كان المشروع لا يزال يتمتع بمكانة تنافسية.
المفتاح هو فهم سبب انخفاض السعر بدلًا من افتراض أن الانخفاض نفسه يخلق فرصة.
لماذا يفوق الصبر أهمية العثور على أدنى سعر؟
ينشغل كثير من مستثمري العملات المشفرة بتحديد أدنى سعر للسوق بدقة.
يريدون شراء أصل بأدنى سعر ممكن وبيعه بأعلى سعر ممكن.
في الواقع، من الصعب للغاية التنبؤ بهذه التحولات باستمرار.
تتفاعل الأسواق مع تغير الظروف الاقتصادية وسلوك المستثمرين والسيولة والتنظيم والتطورات غير المتوقعة.
قد تظل إحدى العملات المشفرة مقومة بأقل من قيمتها لفترة طويلة، فيما تواصل أخرى التراجع بسبب تدهور أساسياتها.
قد يكون تخصيص الوقت لفهم السوق أنفع من اتخاذ قرارات متسرعة بناءً على تحركات الأسعار قصيرة الأجل.
أحيانًا، يكون تجنب استثمار لا تفهمه قرارًا أفضل من شرائه لمجرد أنه يبدو مخفّض السعر.
الخلاصة: الخصم بنسبة 80% لا يعني دائمًا وجود فرصة
علّم سوق العملات المشفرة المستثمرين درسًا مهمًا: انخفاض السعر والتقييم الجذاب ليسا الشيء نفسه.
قد تتعافى العملة البديلة التي خسرت 80% من قيمتها في نهاية المطاف، لكنها قد تواصل التراجع أو لا تعود أبدًا إلى أعلى مستوى سابق لها.
تعتمد النتيجة على عوامل مثل طلب السوق ومعروض الرموز وتطور المشروع والمنافسة والسيولة والظروف المالية الأوسع.
بدلًا من السؤال عن مقدار انخفاض سعر عملة مشفرة، ينبغي للمستثمرين أن يسألوا عن سبب انخفاضه وما إذا كانت الأسباب الكامنة وراء ذلك قد تغيرت.
قد يظل الرمز المتداول بسعر أقل بكثير من أعلى مستوى له على الإطلاق مرتفع الثمن مقارنة بقيمته الفعلية.
وقد تصبح العملة المشفرة التي تبدو رخيصة اليوم أرخص حتى غدًا.
لا تتمثل الفرصة الحقيقية بالضرورة في العثور على العملة التي شهدت أكبر انخفاض مئوي، بل في فهم الفرق بين تصحيح مؤقت في السوق ومشروع قد لا يتعافى أبدًا.
إليك سؤالًا لكل من يحتفظ بعملة بديلة: إذا انخفضت عملتك المشفرة المفضلة بنسبة 80%، فهل ترى فرصة حقيقية طويلة الأجل، أم أنك تأمل ببساطة أن تعود إلى أعلى سعر سابق لها على الإطلاق؟
شاركنا رأيك في التعليقات.
إخلاء مسؤولية: هذا المقال لأغراض تعليمية فقط ولا يشكل نصيحة مالية. تنطوي الاستثمارات في العملات المشفرة على مخاطر كبيرة، بما فيها احتمال خسارة رأس المال المستثمر.