من المتوقع أن تسجل شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات (TSMC) ربحًا فصليًا قياسيًا للمرة السادسة على التوالي عند إعلان نتائجها في 15 أكتوبر. ويتوقع المحللون أن يبلغ صافي الدخل نحو 746.3 مليار دولار تايواني (23.4 مليار دولار أمريكي)، مع استمرار ارتفاع الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي وسط الطفرة العامة في هذا المجال.

يتوقع المحللون ارتفاع صافي أرباح TSMC في الربع الثالث بنحو 65% على أساس سنوي، وفقًا لتقرير لوكالة رويترز استند إلى تقدير LSEG SmartEstimate المبني على توقعات 16 محللًا.

وسيؤدي تجاوز الأرباح 706.56 مليار دولار تايواني إلى تسجيل رقم قياسي فصلي جديد، ويشكل الربع الحادي عشر على التوالي من نمو أرباح الشركة. ومن المقرر أن يبدأ المؤتمر الهاتفي لإعلان النتائج عند الساعة 0600 بتوقيت غرينتش، أي الساعة الثانية ظهرًا في تايبيه.

بصفتها أكبر شركة في العالم لتصنيع الرقائق بعقود، تزود TSMC شركات تقنية كبرى بالرقائق، من بينها Nvidia وApple. وتبلغ قيمتها نحو 2.1 تريليون دولار، ما يجعلها الشركة المدرجة الأعلى قيمة في آسيا، بقيمة سوقية تقارب ضعف قيمة Samsung Electronics.

الإيرادات تجاوزت بالفعل التوقعات

أصبحت أرقام مبيعات الربع معروفة جيداً ومتداولة بالفعل، إذ أعلنت TSMC في 8 أكتوبر عن إيرادات للربع الثالث بلغت نحو 1.49 تريليون دولار تايواني (46.71 مليار دولار)، بزيادة 50% عن العام السابق. وجاء ذلك أعلى من تقدير SmartEstimate البالغ 1.46 تريليون دولار تايواني، كما تجاوز الحد الأعلى لتوجيهات الشركة الصادرة في يوليو، التي حددت الإيرادات عند نحو 44.6 مليار دولار إلى 45.8 مليار دولار.

استحوذ شهر سبتمبر على الحصة الأكبر، إذ بلغت الإيرادات الشهرية 511.86 مليار دولار تايواني، بزيادة قدرها 54.6% عن العام الماضي. وخلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2026، بلغت المبيعات 3.90 تريليون دولار تايواني، بزيادة قدرها 41.1%. ومنذ ذلك الحين، رفعت TSMC توقعاتها للعام بأكمله، متوقعة نمو الإيرادات بأكثر قليلاً من 40% محسوباً بالدولار الأمريكي.

مصدر الضغط على الهوامش

من المتوقع أن ينخفض هامش صافي أرباح TSMC إلى نحو 50% في الربع الثالث، مقارنة بـ55.62% في الربع السابق، استناداً إلى تقديرات الأرباح والإيرادات الواردة في معاينة أرباح نشرتها Yahoo Finance.

ارتفع هامش TSMC في الربع الثاني أيضاً بفضل مكسب لمرة واحدة قدره 63.20 مليار دولار تايواني من بيع حصة تبلغ 8.1% في Vanguard International Semiconductor. ومن غير المرجح تكرار هذا الدعم، ما يعني أن الشركة لن تستفيد من المساهمة نفسها في الربع الحالي.

من المتوقع أيضاً أن يؤثر انتقال TSMC إلى إنتاج رقائق 2 نانومتر سلباً على هوامش دخل الشركة. وقالت الشركة إن هذا التحول التصنيعي قد يخفض هامش الربح الإجمالي في النصف الثاني من العام بمقدار 3 إلى 4 نقاط مئوية، إذ يواجه الإنتاج المبكر مردوداً منخفضاً وتكاليف إهلاك مرتفعة قبل أن يصل الإنتاج إلى مستويات الحجم التي تحققت سابقاً.

رفعت TSMC أيضاً خطط إنفاقها الرأسمالي في يوليو، وحددت ميزانية عام 2026 بين 60 مليار دولار و64 مليار دولار، مقارنة بنطاقها السابق الذي تراوح بين 52 مليار دولار و56 مليار دولار. كما أن الهدف الجديد أعلى بكثير من مبلغ 40.54 مليار دولار الذي أنفقته الشركة في عام 2025.

يتوقع تشارلي تشان، المحلل لدى مورغان ستانلي، أن ترفع TSMC توقعاتها لنمو الإيرادات للعام بأكمله إلى نطاق يتراوح بين أوائل الأربعينيات ومنتصفها، وفقاً لتقرير صدر في 6 أكتوبر. وأشار إلى الطلب القوي على رقائق الشركة بتقنية 3 نانومتر بوصفه عاملاً رئيسياً وراء التعديل المتوقع.

سؤال الاستثمار في تكساس الذي لا يزال بلا إجابة

تستثمر TSMC مبلغ 265 مليار دولار في مصانع بولاية أريزونا، ويشمل ذلك 100 مليار دولار إضافية أُعلن عنها في يوليو. وأفادت رويترز في سبتمبر بأن TSMC تدرس استثماراً في تكساس، فيما قال إيلون ماسك، الرئيس التنفيذي لشركة Tesla، إن شركاته ستبني مجمع Terafab لرقائق الذكاء الاصطناعي وتشغّله، مع احتمال استئجار TSMC من الباطن جزءاً من الموقع.

قال فيليكس لي، المحلل لدى مورنينغستار: «تكساس موقع جيد لخطة توسع كبرى في ثلاثينيات أو أربعينيات هذا القرن»، مشيراً إلى أن الاقتراح «قد يكون جزرة معلّقة لاستباق سياسات تجارية أمريكية محتملة وغيرها من السياسات».

ارتفعت أسهم TSMC في تايبيه بنسبة 63% هذا العام، متخلفة قليلاً عن مكاسب السوق العامة البالغة 69%. ومع ترقب تحقيق الشركة ربعاً قياسياً آخر إلى حد كبير، قد يحتاج المستثمرون إلى ما هو أكثر قليلاً من تجاوز توقعات الأرباح لدفع السهم إلى مستويات أعلى. وقد يتحول الاهتمام بدلاً من ذلك إلى توقعات الإدارة لهوامش الربح في الربع الرابع، التي قد يكون لها تأثير أكبر على الأسهم من رقم الأرباح الرئيسي وحده.

لا تكتفِ بقراءة أخبار العملات المشفرة. افهمها. اشترك في نشرتنا الإخبارية. الاشتراك مجاني.