هبط السعر من قمته بنحو 20%، لكن المضاربين على الصعود لم يهربوا، بل يواصلون زيادة مراكزهم — وفي سوق ترتفع فيه المراكز من دون أن يرتفع السعر، أصبح معدل تمويل العقود موجبًا؛ وهذا يعني أن هؤلاء يدفعون المال للإبقاء على مراكزهم، ويسددون على نحو شهري «إتاوة حماية» للبائعين على المكشوف. لقد رأيت هذا السيناريو مرات كثيرة: ما إن يصبح معدل التمويل موجبًا، بينما يعجز السعر عن مواصلة الصعود، حتى تبدأ بعدها نافذة تصفية مراكز المضاربين على الصعود. أما في السوق الفورية، فما زالت الأوامر الكبيرة تنسحب خلسة، فيما يلتقط صغار المستثمرين ومتوسطوهم البضاعة بسذاجة؛ تنتقل العملات من أيدي الأموال الذكية إلى أيدي المستثمرين الأفراد — ألا تعرفون بعد في أي فصل وصل هذا السيناريو؟ عندما تُصفّى مراكز المضاربين على الصعود الذين يتحملون الخسائر، سيكون المجال للهبوط أوسع مما تتخيلون.