ثغرات تنظيم العملات المستقرة عالميًا كُشفت للعلن
بعث رئيس مجلس الاستقرار المالي، بيلي، رسالة قبل اجتماع مجموعة العشرين. ومن بين 28 ولاية قضائية خضعت للاستطلاع، لم تطبّق سوى 11 منها إطارًا لتنظيم العملات المستقرة، أما آليات التعامل مع الأزمات العابرة للحدود فإما غير ناضجة أو غير موجودة أصلًا
يا جماعة، هذا ليس تقريرًا عاديًا
مجلس الاستقرار المالي مؤسسة تقدّم المشورة لمجموعة العشرين، واجتماع بانكوك سيُعقد في 15 أكتوبر، وهذه الرسالة بمثابة واجب سُلّم مسبقًا
باختصار، الجهات التنظيمية لا تواكب سرعة العملات المستقرة
فالعملات المستقرة عابرة للحدود بطبيعتها: جهة واحدة تصدرها، وتتداول في أنحاء العالم، واحتياطياتها موزعة على عدة ولايات قضائية. وإذا وقعت أزمة، فلا إجابة حتى الآن عن سؤالَي: من يتولى الأمر؟ وأي قواعد تُطبّق؟
والأكثر إثارة للقلق هو مسار انتقال الأزمة الذي يوضحه التقرير
إذا تعرّضت عملة مستقرة ما لتهافت على سحبها، فستُجبر الجهة المصدرة على بيع الأصول الاحتياطية، وسيتدافع المستخدمون لسحب أموالهم من البنوك، لينتقل الضغط مباشرة إلى الأسواق المالية التقليدية
أما العملات المستقرة ذات الهيكل متعدد المُصدرين، فتكون احتياطياتها موزعة بين ولايات قضائية مختلفة، ما يجعل إدارة السيولة واسترداد الأموال أكثر تعقيدًا
كان الجميع يظن أن تنظيم العملات المستقرة شأن داخلي لكل دولة
لكن مجلس الاستقرار المالي يصنّفها الآن على أنها قضية تمس الاستقرار المالي العالمي، وعلى الدول الأعضاء الجلوس معًا لوضع القواعد
وبالطبع، لا تتسرعوا في اعتبار الأمر خبرًا سلبيًا. فالقيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة تبلغ نحو 3000 مليار دولار، و99% منها مربوطة بالدولار، ولم ترتفع تقريبًا خلال عام. وهذا يعني أن ما يحدث ليس تراكمًا لفقاعة، بل بناء للبنية التحتية
تقييمي واضح: تطبيق التنظيمات شرط لا بد منه كي تصل العملات المستقرة إلى التيار السائد. قد تظهر بعض الاحتكاكات على المدى القصير، لكن على المدى الطويل سيدفع ذلك عمالقة مثل $USDT إلى موقع أكثر رسوخًا
حين تُمهّد التنظيمات الطريق، ستكون العملة الأقدر على الثبات هي الفائزة في النهاية 😂
#FSB警告跨境稳定币监管仍不完善 #稳定币 #USDT
بعث رئيس مجلس الاستقرار المالي، بيلي، رسالة قبل اجتماع مجموعة العشرين. ومن بين 28 ولاية قضائية خضعت للاستطلاع، لم تطبّق سوى 11 منها إطارًا لتنظيم العملات المستقرة، أما آليات التعامل مع الأزمات العابرة للحدود فإما غير ناضجة أو غير موجودة أصلًا
يا جماعة، هذا ليس تقريرًا عاديًا
مجلس الاستقرار المالي مؤسسة تقدّم المشورة لمجموعة العشرين، واجتماع بانكوك سيُعقد في 15 أكتوبر، وهذه الرسالة بمثابة واجب سُلّم مسبقًا
باختصار، الجهات التنظيمية لا تواكب سرعة العملات المستقرة
فالعملات المستقرة عابرة للحدود بطبيعتها: جهة واحدة تصدرها، وتتداول في أنحاء العالم، واحتياطياتها موزعة على عدة ولايات قضائية. وإذا وقعت أزمة، فلا إجابة حتى الآن عن سؤالَي: من يتولى الأمر؟ وأي قواعد تُطبّق؟
والأكثر إثارة للقلق هو مسار انتقال الأزمة الذي يوضحه التقرير
إذا تعرّضت عملة مستقرة ما لتهافت على سحبها، فستُجبر الجهة المصدرة على بيع الأصول الاحتياطية، وسيتدافع المستخدمون لسحب أموالهم من البنوك، لينتقل الضغط مباشرة إلى الأسواق المالية التقليدية
أما العملات المستقرة ذات الهيكل متعدد المُصدرين، فتكون احتياطياتها موزعة بين ولايات قضائية مختلفة، ما يجعل إدارة السيولة واسترداد الأموال أكثر تعقيدًا
كان الجميع يظن أن تنظيم العملات المستقرة شأن داخلي لكل دولة
لكن مجلس الاستقرار المالي يصنّفها الآن على أنها قضية تمس الاستقرار المالي العالمي، وعلى الدول الأعضاء الجلوس معًا لوضع القواعد
وبالطبع، لا تتسرعوا في اعتبار الأمر خبرًا سلبيًا. فالقيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة تبلغ نحو 3000 مليار دولار، و99% منها مربوطة بالدولار، ولم ترتفع تقريبًا خلال عام. وهذا يعني أن ما يحدث ليس تراكمًا لفقاعة، بل بناء للبنية التحتية
تقييمي واضح: تطبيق التنظيمات شرط لا بد منه كي تصل العملات المستقرة إلى التيار السائد. قد تظهر بعض الاحتكاكات على المدى القصير، لكن على المدى الطويل سيدفع ذلك عمالقة مثل $USDT إلى موقع أكثر رسوخًا
حين تُمهّد التنظيمات الطريق، ستكون العملة الأقدر على الثبات هي الفائزة في النهاية 😂
#FSB警告跨境稳定币监管仍不完善 #稳定币 #USDT