تقلب خيارات بيتكوين يسجل أدنى مستوى له في خمس سنوات
أصبحت خيارات بيتكوين رخيصة للتو. وتقول 10x Research إن التقلب الضمني قصير الأجل انخفض إلى 33.5%، وهو أدنى مستوى له منذ خمس سنوات.
التقلب الضمني هو حجم التحرك الذي يتوقعه سوق الخيارات. وعندما يكون منخفضاً، فهذا يعني أن المتداولين لا يتوقعون تحركات كبيرة، وتصبح الخيارات أقل تكلفة.
كما أن هذا الرقم يقل بأكثر من 4 نقاط عن التقلب المُتحقق. وهذا يعني أن تحركات بيتكوين كانت أكبر مما تسعّره الخيارات. هكذا يبدو السعر المنخفض.
مع ذلك، لا يزال المستثمرون يشترون الحماية. ففي الأسبوع الماضي، أقبل المتداولون بكثافة على خيارات البيع لشهر أكتوبر بأسعار تنفيذ 78,000 و80,000 دولار. وبلغت قيمة إحدى الصفقات وحدها 204 ملايين دولار. وترى 10x في ذلك مؤشراً إلى أن المستثمرين ما زالوا يحتفظون بمراكز شراء ويتحوطون، لا أنهم تحولوا إلى التشاؤم.
تتوافق البيانات الأخرى مع ذلك. فقد ارتد مؤشر BVIV، وهو مؤشر التقلب الضمني للبيتكوين، من أدنى مستوياته منذ بداية العام قرب 34%، لكنه واجه صعوبة في تجاوز 40%. والطلب على الرافعة المالية منخفض. على منصة Deribit، تهيمن عقود البيع ذات أسعار التنفيذ بين 55,000 و80,000 دولار على حجم التداول. وكان البيتكوين يُتداول دون 83,500 دولار يوم السبت.
يرجع جزء من ذلك إلى نضوج السوق. وقالت Greeks.live في وقت سابق من هذا الشهر إن التقلب الضمني لا يزال عند أدنى مستوياته منذ سنوات، وأعلى بقليل من الهدوء الشديد الذي شهده هذا الصيف. وأضافت أن الانخفاض المطرد في التقلب كان متوقعًا دائمًا مع تطور السوق.
لكن انخفاض التقلب لا يعني أن السعر هادئ. فقد أحصى المحلل ميرفي ثلاث فترات هذا العام ظل فيها التقلب الضمني دون 40%. وأعقبت كل فترة منها هبطة كبيرة. فبعد فترة يناير، هبط البيتكوين من 97,000 دولار إلى 62,000 دولار. وثلاث حالات لا تكفي لتشكيل قاعدة. ومع ذلك، فسوق الخيارات الهادئ والسعر الهادئ أمران مختلفان.
الخيارات أرخص مما كانت عليه منذ خمس سنوات، ويستغل المتداولون ذلك لشراء الحماية. لا أحد يعرف إلى أين يتجه البيتكوين بعد ذلك. لكن التحوط لا يكلف كثيرًا في الوقت الراهن.