من أصول بقيمة 742 تريليون دولار، لم يُنقل إلى البلوك تشين سوى 0.005%
بلغت القيمة السوقية الإجمالية للأسهم المُرمَّزة هذا الأسبوع مستوى قياسيًا جديدًا، بنحو 3.9 مليارات دولار.
يبلغ الحجم الإجمالي لسوق الأسهم العالمية نحو 158 تريليون دولار، ولا تتجاوز حصة الأسهم المُرمَّزة منه 0.0025%.
وإذا وسّعنا النطاق قليلًا ليشمل الأسهم والسندات والعقارات والذهب والائتمان الخاص، فسيبلغ إجمالي الأصول العالمية نحو 742 تريليون دولار. أما نسبة الأصول التي نُقلت إلى البلوك تشين، فلا تتجاوز نحو 0.005%.
رغم «تسجيل مستوى قياسي جديد»، فإن السوق ككل «لا يزال في بداياته تقريبًا».
الحصة من القيمة السوقية جانب من الصورة. أما الجانب الآخر، فهو أن ICE، الشركة الأم لبورصة نيويورك، ومشروعها المشترك مع إحدى منصات التداول، OKXICE، قدّما طلبًا إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لنقل 63 سهمًا مدرجًا في بورصة نيويورك إلى البلوك تشين، وإتاحة التداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.
لم تعد شركات العملات المشفرة هي التي تدفع بهذا الاتجاه، بل إن البورصات التقليدية نفسها تطلق خطًا جديدًا من المنتجات.
لقد انتقلنا من «المنافسون يتحدّونك ويسعون إلى قلب موازينك» إلى «الجهات القائمة تدخل المجال بنفسها».
والآن، لنرَ إن كان هناك طلب حقيقي في السوق.
لدى صندوق النقد الدولي (IMF) بيانات مقنعة للغاية: أكثر من نصف تداولات الأسهم المُرمَّزة تتم خارج ساعات إغلاق سوق الأسهم الأمريكية.
هؤلاء الأشخاص نائمون عندما تكون السوق الأمريكية مفتوحة. وما يريدونه ليس «اللامركزية»، بل «النهار عندي الآن، وأريد أن أتداول». التداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، والأسهم الجزئية، وإمكانية الوصول من جميع أنحاء العالم—هذا هو الطلب الحقيقي.
تهيمن على هذا السوق حاليًا ثلاث جهات: Ondo بنحو 990 مليون دولار، وxStocks بنحو 968 مليون دولار، وbStocks التابعة لـ Binance بنحو 920 مليون دولار. وتستحوذ مجتمعةً على ما يقارب 75% من السوق. لقد تأكد وجود هذا القطاع، لكنه شديد التركز أيضًا.
رغم أن اسم هذه «الأسهم المُرمَّزة» يتضمن كلمة «أسهم»، فإنها ليست أسهمًا من الناحية القانونية.
تصدرها أطراف ثالثة، وهي تمثل التزامات الجهة المُصدرة تجاهك، لا ملكيةً في الشركة. ولا تمنح حق التصويت أو حقوق المساهمين. وتضع الجهة المُصدرة عادةً الأسهم الحقيقية في كيانات خاصة لأغراض محددة خارج البلاد، أو تستخدم المشتقات لبناء هيكلها؛ وإذا واجهت مشكلات، يتحملها حاملو هذه الرموز. وقد يختلف سعر الرمز أيضًا عن سعر السهم الحقيقي.
لذا، فهي تعالج مسألة «إمكانية الوصول»، لا «الملكية». وهذا الفرق هو ما يحدد إلى أي مدى يمكن أن تنمو مستقبلًا.
سوق أسهم بقيمة 158 تريليون دولار، وأصول حقيقية بقيمة 742 تريليون دولار، ونسبة انتقال إلى البلوك تشين لا تتجاوز 0.005%. وعندما تشهد الأصول الحقيقية المُرمَّزة (RWA) طفرة كبرى مستقبلًا، سنعود لننظر إلى الوراء وندرك أن المستوى القياسي المسجل اليوم ليس إلا بداية ما سيأتي.
$ONDO
بلغت القيمة السوقية الإجمالية للأسهم المُرمَّزة هذا الأسبوع مستوى قياسيًا جديدًا، بنحو 3.9 مليارات دولار.
يبلغ الحجم الإجمالي لسوق الأسهم العالمية نحو 158 تريليون دولار، ولا تتجاوز حصة الأسهم المُرمَّزة منه 0.0025%.
وإذا وسّعنا النطاق قليلًا ليشمل الأسهم والسندات والعقارات والذهب والائتمان الخاص، فسيبلغ إجمالي الأصول العالمية نحو 742 تريليون دولار. أما نسبة الأصول التي نُقلت إلى البلوك تشين، فلا تتجاوز نحو 0.005%.
رغم «تسجيل مستوى قياسي جديد»، فإن السوق ككل «لا يزال في بداياته تقريبًا».
الحصة من القيمة السوقية جانب من الصورة. أما الجانب الآخر، فهو أن ICE، الشركة الأم لبورصة نيويورك، ومشروعها المشترك مع إحدى منصات التداول، OKXICE، قدّما طلبًا إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لنقل 63 سهمًا مدرجًا في بورصة نيويورك إلى البلوك تشين، وإتاحة التداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.
لم تعد شركات العملات المشفرة هي التي تدفع بهذا الاتجاه، بل إن البورصات التقليدية نفسها تطلق خطًا جديدًا من المنتجات.
لقد انتقلنا من «المنافسون يتحدّونك ويسعون إلى قلب موازينك» إلى «الجهات القائمة تدخل المجال بنفسها».
والآن، لنرَ إن كان هناك طلب حقيقي في السوق.
لدى صندوق النقد الدولي (IMF) بيانات مقنعة للغاية: أكثر من نصف تداولات الأسهم المُرمَّزة تتم خارج ساعات إغلاق سوق الأسهم الأمريكية.
هؤلاء الأشخاص نائمون عندما تكون السوق الأمريكية مفتوحة. وما يريدونه ليس «اللامركزية»، بل «النهار عندي الآن، وأريد أن أتداول». التداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، والأسهم الجزئية، وإمكانية الوصول من جميع أنحاء العالم—هذا هو الطلب الحقيقي.
تهيمن على هذا السوق حاليًا ثلاث جهات: Ondo بنحو 990 مليون دولار، وxStocks بنحو 968 مليون دولار، وbStocks التابعة لـ Binance بنحو 920 مليون دولار. وتستحوذ مجتمعةً على ما يقارب 75% من السوق. لقد تأكد وجود هذا القطاع، لكنه شديد التركز أيضًا.
رغم أن اسم هذه «الأسهم المُرمَّزة» يتضمن كلمة «أسهم»، فإنها ليست أسهمًا من الناحية القانونية.
تصدرها أطراف ثالثة، وهي تمثل التزامات الجهة المُصدرة تجاهك، لا ملكيةً في الشركة. ولا تمنح حق التصويت أو حقوق المساهمين. وتضع الجهة المُصدرة عادةً الأسهم الحقيقية في كيانات خاصة لأغراض محددة خارج البلاد، أو تستخدم المشتقات لبناء هيكلها؛ وإذا واجهت مشكلات، يتحملها حاملو هذه الرموز. وقد يختلف سعر الرمز أيضًا عن سعر السهم الحقيقي.
لذا، فهي تعالج مسألة «إمكانية الوصول»، لا «الملكية». وهذا الفرق هو ما يحدد إلى أي مدى يمكن أن تنمو مستقبلًا.
سوق أسهم بقيمة 158 تريليون دولار، وأصول حقيقية بقيمة 742 تريليون دولار، ونسبة انتقال إلى البلوك تشين لا تتجاوز 0.005%. وعندما تشهد الأصول الحقيقية المُرمَّزة (RWA) طفرة كبرى مستقبلًا، سنعود لننظر إلى الوراء وندرك أن المستوى القياسي المسجل اليوم ليس إلا بداية ما سيأتي.
$ONDO