美国现货ETH ETF连续9个交易日净流出，ETH却在10月12日早间回升至约2546美元。

市场突然盯上这组反差：价格能反弹，ETF渠道的资金还没回来。上周ETF净流出约5.42亿美元，是1月以来最差的一周；其中ETHA约流出4.77亿美元，占了大头。

我的判断是，眼下更像价格在测试承接力，还不能把反弹直接读成资金回流。ETF净流出也不等于所有持有者都在卖，早间价格更不能代表全天走势。接下来若流出收窄、价格仍能维持，承接的说法才更有说服力；若赎回延续，反弹就要面对另一重检验。

ETF连续撤资时，ETH的反弹算强，还是恰好说明市场低估了后续压力？