#韩国代币化证券拟扩至债券基金
أول ما سيتم ترميزه على السلسلة هو ما كان يتعذّر بيعه أصلًا
▪️ أُعلن عن التعديل في 10/1، ويدخل حيّز التنفيذ رسميًا في 2027/2/4
▪️ في المرحلة الأولى، ستُتاح فقط صناديق سوق النقد والسندات المؤسسية المطروحة للاكتتاب الخاص للمؤسسات
▪️ بالنسبة إلى الأسهم، ستبدأ العملية برموز من نوع الصناديق الاستئمانية للأسهم غير المدرجة
▪️ على الأوراق المالية المطروحة للاكتتاب العام انتظار المرحلة الثانية، ولم يُحدّد موعدها بعد
▪️ الحد الأقصى لصافي مشتريات الأفراد السنوية عبر منصات OTC هو 100 مليون وون كوري
قد يبدو «ترميز الأسهم والسندات والصناديق على السلسلة» وكأنه انفتاح. لكن لا يوجد في قائمة المرحلة الأولى شيء يستطيع مستثمرو التجزئة شراءه اليوم: صناديق سوق نقد خاصة بالمؤسسات، وسندات شركات مطروحة للاكتتاب الخاص للمؤسسات، وأسهم غير مدرجة. والقاسم المشترك بينها هو أنها لا تملك أصلًا سوقًا ثانوية عامة.
الترميز لا يحل أولًا مشكلة «عدم قدرة» مستثمري التجزئة على الشراء، بل مشكلة «عدم القدرة على البيع» لهذه الأصول. إنشاء سوق ثانوية لشيء لا يملك سوقًا ثانوية، وإتاحة أصول جيدة لعامة الناس، أمران مختلفان. ويبلغ الحد الأقصى لصافي مشتريات الأفراد السنوية عبر منصات OTC مليار وون كوري؟ لا، 100 مليون وون كوري، أي نحو 73.7 ألف دولار، وهذا الرقم وحده يوضح أن المستثمرين الأفراد ليسوا محور المرحلة الأولى.
بدأت شركات الوساطة الكورية التحرك مبكرًا: فهناك مؤسسات تعمل على بناء البنية التحتية لجهات الحفظ، كما تختبر شركات وساطة صناديق مرمّزة. لم تدخل القواعد حيّز التنفيذ بعد، لكن خطوط المنتجات باتت جاهزة.
راقبوا ثلاثة أمور في المرحلة المقبلة:
① هل ستُعدّل النطاقات خلال فترة إبداء الملاحظات من 10/2 إلى 11/11؟
② هل سيُعدّل الحد الأقصى البالغ 100 مليون وون كوري؟
③ متى سيُعلن عن موعد المرحلة الثانية الخاصة بالاكتتاب العام؟
في رأيك، هل سيخدم الترميز البائعين أم المشترين أولًا، وأيهما يُرجّح أن يغيّر السوق قبل الآخر؟
$BTC
أول ما سيتم ترميزه على السلسلة هو ما كان يتعذّر بيعه أصلًا
▪️ أُعلن عن التعديل في 10/1، ويدخل حيّز التنفيذ رسميًا في 2027/2/4
▪️ في المرحلة الأولى، ستُتاح فقط صناديق سوق النقد والسندات المؤسسية المطروحة للاكتتاب الخاص للمؤسسات
▪️ بالنسبة إلى الأسهم، ستبدأ العملية برموز من نوع الصناديق الاستئمانية للأسهم غير المدرجة
▪️ على الأوراق المالية المطروحة للاكتتاب العام انتظار المرحلة الثانية، ولم يُحدّد موعدها بعد
▪️ الحد الأقصى لصافي مشتريات الأفراد السنوية عبر منصات OTC هو 100 مليون وون كوري
قد يبدو «ترميز الأسهم والسندات والصناديق على السلسلة» وكأنه انفتاح. لكن لا يوجد في قائمة المرحلة الأولى شيء يستطيع مستثمرو التجزئة شراءه اليوم: صناديق سوق نقد خاصة بالمؤسسات، وسندات شركات مطروحة للاكتتاب الخاص للمؤسسات، وأسهم غير مدرجة. والقاسم المشترك بينها هو أنها لا تملك أصلًا سوقًا ثانوية عامة.
الترميز لا يحل أولًا مشكلة «عدم قدرة» مستثمري التجزئة على الشراء، بل مشكلة «عدم القدرة على البيع» لهذه الأصول. إنشاء سوق ثانوية لشيء لا يملك سوقًا ثانوية، وإتاحة أصول جيدة لعامة الناس، أمران مختلفان. ويبلغ الحد الأقصى لصافي مشتريات الأفراد السنوية عبر منصات OTC مليار وون كوري؟ لا، 100 مليون وون كوري، أي نحو 73.7 ألف دولار، وهذا الرقم وحده يوضح أن المستثمرين الأفراد ليسوا محور المرحلة الأولى.
بدأت شركات الوساطة الكورية التحرك مبكرًا: فهناك مؤسسات تعمل على بناء البنية التحتية لجهات الحفظ، كما تختبر شركات وساطة صناديق مرمّزة. لم تدخل القواعد حيّز التنفيذ بعد، لكن خطوط المنتجات باتت جاهزة.
راقبوا ثلاثة أمور في المرحلة المقبلة:
① هل ستُعدّل النطاقات خلال فترة إبداء الملاحظات من 10/2 إلى 11/11؟
② هل سيُعدّل الحد الأقصى البالغ 100 مليون وون كوري؟
③ متى سيُعلن عن موعد المرحلة الثانية الخاصة بالاكتتاب العام؟
في رأيك، هل سيخدم الترميز البائعين أم المشترين أولًا، وأيهما يُرجّح أن يغيّر السوق قبل الآخر؟
$BTC