في مجتمع العملات المشفّرة، كان من الشائع أن ترى هذا المخطط، وفي عام 2021 كنت أنظر إليه باهتمام حقيقي، معتقدًا أنه قد يكون نوعًا من الشيفرات السرية! لكن بعد سنوات من متابعة سوق العملات المشفّرة والأحداث حول العالم، لاحظت أن الناس كثيرًا ما يطابقون هذا المخطط مع التواريخ بعد وقوع الأحداث، مع هامش ±1 سنة))
لماذا أصبح قديمًا عمومًا؟
• تغيّر الاقتصاد بشكل جذري. في ذلك الوقت، كانت الزراعة والسلع الأساسية البسيطة هي السائدة. أما اليوم، فتسود الخدمات والتكنولوجيا والتمويل العالمي والبنوك المركزية والعملات الورقية والسياسة النقدية النشطة.
• يكسر الاحتياطي الفيدرالي والتيسير الكمي والتحفيز المالي و«مظلة الدعم» التي توفرها البنوك المركزية الإيقاعات القديمة بانتظام. والحروب أيضًا!
• أصبحت الدورات أكثر مرونة وأقصر. فالسياسات والسيولة وتدفقات المؤسسات تتجاوز دورات «الذعر» و«الأوقات الجيدة» الجامدة التي تمتد من 16 إلى 20 عامًا، والتي استخلصها بينر من عينة محدودة.
• غالبًا ما تكون أوجه التشابه مجرد استنتاجات بأثر رجعي. بعض التواريخ تتوافق تقريبًا مع أزمات (مثل 1929 و2008)، لكن كثيرًا غيرها لا يتوافق. إنه أقرب إلى رسم توضيحي تاريخي مثير للاهتمام منه إلى أداة للتنبؤ.
لماذا لا يناسب العملات المشفّرة على وجه الخصوص؟
• لم تظهر العملات المشفّرة إلا منذ عام 2009. وليس لها تاريخ يمتد 150 عامًا، وهو الأساس الذي استند إليه بينر، كما أنها لا ترتبط بالمحاصيل أو دورات السلع الصناعية.
ولها إيقاعاتها الخاصة: التنصيفات $BTC ، وموجات السيولة، والإقبال على المخاطرة والعزوف عنها، والتنظيم، والسرديات، واعتماد المؤسسات (مثل صناديق المؤشرات المتداولة وغيرها). وهذه ليست موجات زراعية تمتد 18 إلى 20 عامًا.
• يختلف التقلب وهيكل السوق اختلافًا تامًا: تداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، ومشاركة عالمية للأفراد والمؤسسات، وارتباط قوي بسيولة الاقتصاد الكلي، لكن ليس بدورات السلع التقليدية التي استند إليها بينر.
لا يأخذ شعار المخطط «أسعار منخفضة / اشترِ واحتفظ حتى الازدهار» في الحسبان أن العملات المشفّرة قد تهبط بنسبة 70 إلى 90% ثم تتعافى خلال أشهر أو سنوات بفعل عوامل مختلفة تمامًا. ومن الأفضل فهم الدورات الحديثة من خلال السيولة وأسعار الفائدة والتنصيفات وعوامل الاقتصاد الكلي، لا من خلال مخطط يعود إلى عام 1875.
لماذا أصبح قديمًا عمومًا؟
• تغيّر الاقتصاد بشكل جذري. في ذلك الوقت، كانت الزراعة والسلع الأساسية البسيطة هي السائدة. أما اليوم، فتسود الخدمات والتكنولوجيا والتمويل العالمي والبنوك المركزية والعملات الورقية والسياسة النقدية النشطة.
• يكسر الاحتياطي الفيدرالي والتيسير الكمي والتحفيز المالي و«مظلة الدعم» التي توفرها البنوك المركزية الإيقاعات القديمة بانتظام. والحروب أيضًا!
• أصبحت الدورات أكثر مرونة وأقصر. فالسياسات والسيولة وتدفقات المؤسسات تتجاوز دورات «الذعر» و«الأوقات الجيدة» الجامدة التي تمتد من 16 إلى 20 عامًا، والتي استخلصها بينر من عينة محدودة.
• غالبًا ما تكون أوجه التشابه مجرد استنتاجات بأثر رجعي. بعض التواريخ تتوافق تقريبًا مع أزمات (مثل 1929 و2008)، لكن كثيرًا غيرها لا يتوافق. إنه أقرب إلى رسم توضيحي تاريخي مثير للاهتمام منه إلى أداة للتنبؤ.
لماذا لا يناسب العملات المشفّرة على وجه الخصوص؟
• لم تظهر العملات المشفّرة إلا منذ عام 2009. وليس لها تاريخ يمتد 150 عامًا، وهو الأساس الذي استند إليه بينر، كما أنها لا ترتبط بالمحاصيل أو دورات السلع الصناعية.
ولها إيقاعاتها الخاصة: التنصيفات $BTC ، وموجات السيولة، والإقبال على المخاطرة والعزوف عنها، والتنظيم، والسرديات، واعتماد المؤسسات (مثل صناديق المؤشرات المتداولة وغيرها). وهذه ليست موجات زراعية تمتد 18 إلى 20 عامًا.
• يختلف التقلب وهيكل السوق اختلافًا تامًا: تداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، ومشاركة عالمية للأفراد والمؤسسات، وارتباط قوي بسيولة الاقتصاد الكلي، لكن ليس بدورات السلع التقليدية التي استند إليها بينر.
لا يأخذ شعار المخطط «أسعار منخفضة / اشترِ واحتفظ حتى الازدهار» في الحسبان أن العملات المشفّرة قد تهبط بنسبة 70 إلى 90% ثم تتعافى خلال أشهر أو سنوات بفعل عوامل مختلفة تمامًا. ومن الأفضل فهم الدورات الحديثة من خلال السيولة وأسعار الفائدة والتنصيفات وعوامل الاقتصاد الكلي، لا من خلال مخطط يعود إلى عام 1875.