نظرة استباقية على سوق الأسهم الأمريكية هذا الأسبوع
أولًا: مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر سبتمبر (يُعلن في 14 أكتوبر، الساعة 20:30 بتوقيت بكين)
مع تباطؤ بيانات الوظائف غير الزراعية مؤخرًا، وإشارات المسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي المتتالية التي تميل إلى التيسير، انخفضت توقعات السوق لرفع أسعار الفائدة في أكتوبر من 70% إلى أقل من 20%. وتتوقع السوق حاليًا ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين العام بنسبة 3.6% على أساس سنوي، وارتفاع المؤشر الأساسي بنسبة 2.5%. إذا جاءت البيانات دون التوقعات، فسيصبح تعليق رفع الفائدة في أكتوبر شبه محسوم، وقد تتأجل فرصة الرفع التالية إلى ديسمبر. تذكّروا أن رفع الفائدة لن يؤثر في السوق على المدى القصير إلا إذا تطور إلى دورة مستمرة ومتكررة من رفع الفائدة؛ أما الاتجاه طويل الأجل فلن يتغير.
ثانيًا: النتائج المالية لشركة TSMC، المقرر إعلانها قبل افتتاح السوق يوم الخميس (15 أكتوبر، الساعة 14:00 بتوقيت بكين)
لماذا تكتسب هذه النتائج أهمية؟ تشعر السوق حاليًا بالقلق إزاء استدامة الطلب على الذكاء الاصطناعي. وقد أعلنت OpenAI مؤخرًا أن إيراداتها السنوية المتكررة (ARR) تبلغ نحو 50 مليار دولار، وهو أقل من توقعات السوق السابقة البالغة 70 مليار دولار، ما أدى في وقت من الأوقات إلى هبوط أسهم قطاع الذكاء الاصطناعي. والسبب الأساسي هو أنه إذا لم تتمكن شركات النماذج من تحقيق أرباح مستدامة، فسيتأثر في نهاية المطاف الاستثمار في الحوسبة وأشباه الموصلات في المراحل السابقة من سلسلة التوريد.
لذلك، لا ينبغي في نتائج TSMC هذه الاكتفاء بالنظر إلى الإيرادات والأرباح، بل يجب التركيز أيضًا على النفقات الرأسمالية. فمصانع الرقائق ومعدات الطباعة الحجرية وأجهزة الحفر كلها أصول ضخمة طويلة الأجل، ومن الصعب التراجع عن الاستثمار فيها على المدى القصير. واستعداد TSMC لمواصلة زيادة نفقاتها الرأسمالية يعكس في جوهره تقييمها للطلبات المستقبلية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
في الربع الماضي، رفعت TSMC توجيهاتها للنفقات الرأسمالية للعام بأكمله من نطاق يتراوح بين 52 و56 مليار دولار إلى الحد الأعلى من النطاق. وهذه المرة، تبحث السوق عن إجابتين: هل ستواصل الشركة زيادة نفقاتها الرأسمالية؟ وهل ستقدم توجيهات بشأن استثمارات العام المقبل؟ إذا جاءت النتائج أقل قليلًا من التوقعات، فعلينا الانتباه إلى المخاطر.
يحدد مؤشر أسعار المستهلكين توقعات السيولة على المدى القصير، بينما تحدد TSMC مدى استمرارية سردية الذكاء الاصطناعي في المرحلة المقبلة
أولًا: مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر سبتمبر (يُعلن في 14 أكتوبر، الساعة 20:30 بتوقيت بكين)
مع تباطؤ بيانات الوظائف غير الزراعية مؤخرًا، وإشارات المسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي المتتالية التي تميل إلى التيسير، انخفضت توقعات السوق لرفع أسعار الفائدة في أكتوبر من 70% إلى أقل من 20%. وتتوقع السوق حاليًا ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين العام بنسبة 3.6% على أساس سنوي، وارتفاع المؤشر الأساسي بنسبة 2.5%. إذا جاءت البيانات دون التوقعات، فسيصبح تعليق رفع الفائدة في أكتوبر شبه محسوم، وقد تتأجل فرصة الرفع التالية إلى ديسمبر. تذكّروا أن رفع الفائدة لن يؤثر في السوق على المدى القصير إلا إذا تطور إلى دورة مستمرة ومتكررة من رفع الفائدة؛ أما الاتجاه طويل الأجل فلن يتغير.
ثانيًا: النتائج المالية لشركة TSMC، المقرر إعلانها قبل افتتاح السوق يوم الخميس (15 أكتوبر، الساعة 14:00 بتوقيت بكين)
لماذا تكتسب هذه النتائج أهمية؟ تشعر السوق حاليًا بالقلق إزاء استدامة الطلب على الذكاء الاصطناعي. وقد أعلنت OpenAI مؤخرًا أن إيراداتها السنوية المتكررة (ARR) تبلغ نحو 50 مليار دولار، وهو أقل من توقعات السوق السابقة البالغة 70 مليار دولار، ما أدى في وقت من الأوقات إلى هبوط أسهم قطاع الذكاء الاصطناعي. والسبب الأساسي هو أنه إذا لم تتمكن شركات النماذج من تحقيق أرباح مستدامة، فسيتأثر في نهاية المطاف الاستثمار في الحوسبة وأشباه الموصلات في المراحل السابقة من سلسلة التوريد.
لذلك، لا ينبغي في نتائج TSMC هذه الاكتفاء بالنظر إلى الإيرادات والأرباح، بل يجب التركيز أيضًا على النفقات الرأسمالية. فمصانع الرقائق ومعدات الطباعة الحجرية وأجهزة الحفر كلها أصول ضخمة طويلة الأجل، ومن الصعب التراجع عن الاستثمار فيها على المدى القصير. واستعداد TSMC لمواصلة زيادة نفقاتها الرأسمالية يعكس في جوهره تقييمها للطلبات المستقبلية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
في الربع الماضي، رفعت TSMC توجيهاتها للنفقات الرأسمالية للعام بأكمله من نطاق يتراوح بين 52 و56 مليار دولار إلى الحد الأعلى من النطاق. وهذه المرة، تبحث السوق عن إجابتين: هل ستواصل الشركة زيادة نفقاتها الرأسمالية؟ وهل ستقدم توجيهات بشأن استثمارات العام المقبل؟ إذا جاءت النتائج أقل قليلًا من التوقعات، فعلينا الانتباه إلى المخاطر.
يحدد مؤشر أسعار المستهلكين توقعات السيولة على المدى القصير، بينما تحدد TSMC مدى استمرارية سردية الذكاء الاصطناعي في المرحلة المقبلة