#美国加密货币监管重心转向SEC与CFTC أخفق التصويت الإجرائي في مجلس الشيوخ الأمريكي على قانون CLARITY، ما عرقل إحراز تقدم على مستوى الكونغرس في سنّ تشريعات العملات المشفرة. وأصبح تنظيم العملات المشفرة على المستوى الفيدرالي رسميًا من مسؤولية هيئتي SEC وCFTC، اللتين ستعتمدان على صلاحياتهما الإدارية الحالية لوضع القواعد وإنفاذها، بدلًا من انتظار إقرار تشريع جديد من الكونغرس.
تقسيم المسؤوليات: تتولى SEC تحديد الرموز التي تُصنّف أوراقًا مالية، والإشراف على إصدارها وجمع التمويل ومنصات التداول ذات الصلة؛ بينما تختص CFTC بالسلع الرقمية (مثل BTC وغيرها من الأصول المشفرة المصنّفة سلعًا)، والمشتقات، وعقود الأحداث، وأسواق التداول الفوري للسلع.
بدأت الهيئتان مشروعًا مشتركًا باسم Project Crypto، وأصدرتا توجيهات تفسيرية متزامنة لتوضيح معايير تصنيف الأصول، والمضي قدمًا في تسجيل المنصات، وفصل أصول العملاء، والحفظ، ومراجعة الامتثال المرتبطة بالتمويل اللامركزي (DeFi).
على صعيد الإنفاذ، تواصل SEC مراجعة طلبات صناديق المؤشرات المتداولة الفورية (ETF) والدعاوى القضائية المتعلقة بالأوراق المالية الرمزية؛ فيما تمضي CFTC في اقتراح إخضاع عقود الأحداث لتنظيم المقايضات، وتعزيز الرقابة على منصات التداول اللامركزية (DEX) وصنّاع السوق والمتعاملين.
أثر السوق: يؤدي غياب التشريع الصادر عن الكونغرس على المدى القصير إلى غياب اليقين التنظيمي الذي كان سيترتب على إقراره دفعة واحدة. ويتحول النهج التنظيمي إلى تطبيق تدريجي للقواعد من جانب الهيئات، فيما يتعين على المنصات المتوافقة التعامل مع نظامين رقابيين في الوقت نفسه.
تقسيم المسؤوليات: تتولى SEC تحديد الرموز التي تُصنّف أوراقًا مالية، والإشراف على إصدارها وجمع التمويل ومنصات التداول ذات الصلة؛ بينما تختص CFTC بالسلع الرقمية (مثل BTC وغيرها من الأصول المشفرة المصنّفة سلعًا)، والمشتقات، وعقود الأحداث، وأسواق التداول الفوري للسلع.
بدأت الهيئتان مشروعًا مشتركًا باسم Project Crypto، وأصدرتا توجيهات تفسيرية متزامنة لتوضيح معايير تصنيف الأصول، والمضي قدمًا في تسجيل المنصات، وفصل أصول العملاء، والحفظ، ومراجعة الامتثال المرتبطة بالتمويل اللامركزي (DeFi).
على صعيد الإنفاذ، تواصل SEC مراجعة طلبات صناديق المؤشرات المتداولة الفورية (ETF) والدعاوى القضائية المتعلقة بالأوراق المالية الرمزية؛ فيما تمضي CFTC في اقتراح إخضاع عقود الأحداث لتنظيم المقايضات، وتعزيز الرقابة على منصات التداول اللامركزية (DEX) وصنّاع السوق والمتعاملين.
أثر السوق: يؤدي غياب التشريع الصادر عن الكونغرس على المدى القصير إلى غياب اليقين التنظيمي الذي كان سيترتب على إقراره دفعة واحدة. ويتحول النهج التنظيمي إلى تطبيق تدريجي للقواعد من جانب الهيئات، فيما يتعين على المنصات المتوافقة التعامل مع نظامين رقابيين في الوقت نفسه.