بعد أشهر من الاقتراض الكثيف، يعيد المستثمرون تقييم مخاطر القطاع، إذ جمعت شركات التكنولوجيا الشهر الماضي ديونًا جديدة أقل بكثير لتمويل مشاريع الذكاء الاصطناعي الباهظة التكلفة. ووفقًا لـ«سينا فاينانس»، أظهرت بيانات مورغان ستانلي أن إصدار الديون العالمية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي انخفض إلى 23 مليار دولار في سبتمبر، أي أقل من نصف حجم أغسطس.

تراجع إصدار الديون باطراد منذ يونيو، حين بلغ الاقتراض المرتبط بالذكاء الاصطناعي مستوى قياسيًا قدره 113 مليار دولار. وقالت مورغان ستانلي إن الانخفاض في الديون الجديدة يعكس أساسًا الاقتراض واسع النطاق الذي أُنجز في وقت سابق من هذا العام، في حين تزايد قلق المستثمرين بشأن العوائد طويلة الأجل وتصاعد المعارضة لبناء مراكز البيانات في الولايات المتحدة.

وفقًا لـ«سينا فاينانس»، أصدرت شركات التكنولوجيا الأمريكية الكبرى نحو 306 مليارات دولار من السندات ذات التصنيف الاستثماري في السوق الأمريكية بين يناير وأغسطس، بينما كاد إصدار السندات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي في تلك السوق يتوقف في سبتمبر. وقالت مورغان ستانلي أيضًا إن الشركات أصدرت حتى الآن في عام 2026 نحو 466 مليار دولار من الديون المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، مقابل 101 مليار دولار في الفترة نفسها من العام الماضي.

يأتي التحول في المزاج في وقت تعمل فيه بنوك وول ستريت على حزم تمويل ضخمة لشركتي برودكوم وأنثروبيك، وفيما تتفاوض سبيس إكس على جمع 40 مليار دولار لشراء رقائق إنفيديا. في غضون ذلك، أصبح مجمع مراكز البيانات «مشروع جوبيتر» التابع لأوراكل في نيو مكسيكو محورًا للمعارضة المحلية، وقال مصدر إن القروض المرتبطة به جرى تداولها مؤخرًا في صفقات خاصة بنحو 85 سنتًا للدولار.