$BTC وصناديق إيثر المتداولة في البورصة «تخسر» قرابة مليار دولار في أكتوبر: حين تحوّل «Uptober» إلى كابوس سيولة
986.3 مليون دولار. هذا هو صافي المبالغ المسحوبة من صناديق بيتكوين وإيثر الفورية المتداولة في البورصة بالولايات المتحدة خلال الأسابيع القليلة الأولى من أكتوبر فحسب، وهو الشهر الذي اعتاد المتداولون تسميته «Uptober».
لكن «Uptober» هذا العام لم يعد حكاية عن ارتفاع الأسعار، بل حكاية عن أوامر سحب أموال تقشعر لها الأبدان.
في يوم الأربعاء وحده، خسرت صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة 484.9 مليون دولار، في أسوأ يوم لها منذ 25 يونيو. وفي يوم الخميس، تبخّر 244.1 مليون دولار إضافية. وفي الوقت نفسه، هبطت بيتكوين إلى أدنى مستوى عند 80,427 دولارًا، وفقًا لبيانات CoinGecko، قبل أن تتعافى قليلًا إلى 82,506 دولارات.
وبينما شهدت صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة تعافياً طفيفاً بقيمة 21,1 مليون دولار يوم الجمعة، واصلت صناديق إيثر سلسلة التدفقات الخارجة لتبلغ تسع جلسات متتالية — جرحاً لم تظهر عليه أي علامات للالتئام.
ليس هذا تصحيحاً فنياً اعتيادياً، بل إشارة إلى أن الأموال المؤسسية تدير ظهرها للسوق.
تفكيك الحقائق والخط الزمني: من ذروة التدفقات إلى الانعكاس الخاطف
بداية بدت هادئة
سجلت صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة صافي تدفقات داخلة بقيمة 292,6 مليون دولار خلال أول يومين من أكتوبر. واستمر الزخم الإيجابي مع تدفقات داخلة بلغت 118,8 مليون دولار في 6/10. بدا أن كل شيء يؤكد سيناريو «أكتوبر الصاعد» المعتاد.
لكن تحت السطح، كانت ضغوط البيع تتشكل بهدوء.
انهيار 8/10: خروج 484,9 مليون دولار خلال جلسة واحدة
أصبح يوم الأربعاء من الأسبوع الماضي أسوأ يوم لصناديق بيتكوين المتداولة في البورصة منذ 25/6. ولم يقتصر صافي السحب البالغ 484,9 مليون دولار على محو جميع التدفقات الداخلة خلال الأسبوع السابق، بل دفع معنويات السوق أيضاً إلى حالة من الذعر قصير الأجل.
اللافت أن هذا أكبر سحب للأموال خلال يوم واحد منذ أكثر من ثلاثة أشهر ونصف. وفي سوق هش أصلاً بعد فترة طويلة من التراكم، كانت هذه الصدمة كافية لإطلاق موجة بيع واسعة في السوق الفورية.
9/10: بيتكوين تلامس قاع 80.427 دولاراً
وفقاً لكوين غيكو، هبطت بيتكوين إلى 80.427 دولاراً خلال جلسة الخميس — وهو أدنى مستوى لها منذ نحو ثلاثة أسابيع. وفي اليوم نفسه، خسرت صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة 244,1 مليون دولار إضافية، فيما سجلت صناديق إيثر صافي تدفقات خارجة بقيمة 72,5 مليون دولار، لتواصل سلسلة الخسائر التي بدأت في 29/9 وتبلغ ثماني جلسات متتالية.
حتى ذلك الوقت، بلغ إجمالي صافي التدفقات الخارجة في أكتوبر 407,4 مليون دولار من صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة و578,9 مليون دولار من صناديق إيثر. أي ما مجموعه 986,3 مليون دولار — وهو مبلغ يقترب من مليار دولار في أقل من عشرة أيام تداول.
10/10: صناديق إيثر المتداولة في البورصة تمدد سلسلة الخسائر إلى تسع جلسات
وفقاً لذا بلوك، مددت صناديق إيثر المتداولة في البورصة سلسلة صافي التدفقات الخارجة إلى تسعة أيام متتالية. وفي المقابل، ظهرت بارقة أمل نادرة: إذ أنهت صناديق سولانا المتداولة في البورصة سلسلة التدفقات الداخلة الصافية المتواصلة التي استمرت 14 أسبوعاً — وهو رقم قياسي لافت في وقت يغرق فيه سوق صناديق العملات المشفرة المتداولة في البورصة بأكمله في المنطقة الحمراء.
11/10: المشهد العام يكشف حجم الخسائر
أفاد ذا ديفاينت بأن صناديق بيتكوين الأمريكية المتداولة في البورصة خسرت 679 مليون دولار خلال أسبوع شهد انعكاساً في الاتجاه. وأضاف ديكريبت تفاصيل أخرى: حتى نهاية يوم الجمعة (10/10)، سجلت صناديق بيتكوين صافي تدفقات خارجة بقيمة 386,3 مليون دولار خلال أول سبعة أيام تداول من أكتوبر، رغم التعافي الطفيف البالغ 21,1 مليون دولار.
كان أداء صناديق إيثيريوم أسوأ حتى: إذ خسرت 56,1 مليون دولار يوم الجمعة، لترتفع خسائر أكتوبر الإجمالية إلى 635 مليون دولار، وتقترب الخسائر خلال سلسلة الجلسات التسع بأكملها من 700 مليون دولار. وكان أكبر سحب للأموال في 6/10، وبلغ 201,9 مليون دولار.
لم تفلت صناديق سولانا المتداولة في البورصة من هذا الاتجاه أيضاً؛ إذ خسرت 3,8 مليون دولار يوم الجمعة، في خامس جلسة متتالية من التدفقات الخارجة، لترتفع خسائر أكتوبر الإجمالية إلى 24,8 مليون دولار. ولم تتجاوز التدفقات الداخلة الوحيدة خلال الشهر 1,3 مليون دولار في 2/10.
تحليل متعدد الأبعاد: ما وراء موجة السحب التي قاربت مليار دولار؟
1. انعكاس «أثر قانون الوضوح»
لفهم مدى خطورة موجة السحب هذه، لا بد من العودة إلى خلفية سبتمبر.
بعد إخفاق مجلس الشيوخ في التصويت الإجرائي لإنهاء النقاش بشأن قانون الوضوح (Clarity Act) — وهو مشروع قانون كان يُتوقع أن يوفر إطاراً تنظيمياً واضحاً للأصول الرقمية — شهدت صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة موجة سحب حادة في منتصف سبتمبر. لكن التدفقات عادت بقوة لاحقاً، مع سلسلة من تسع جلسات متتالية سجلت صافي تدفقات داخلة بنحو 3 مليارات دولار، ما أعاد صافي التدفقات التراكمي منذ بداية عام 2026 إلى المنطقة الإيجابية.
وهذا يعني أن موجة السحب في أكتوبر محَت معظم مكاسب التعافي الذي شهده سبتمبر. ويعيد المستثمرون المؤسسيون تقييم قصة صناديق العملات المشفرة المتداولة في البورصة برمتها، في ظل غياب أي تقدم واضح في الإطار التنظيمي الأمريكي.
2. بيتكوين يفقد مستوى نفسياً مهماً
إن هبوط بيتكوين إلى 80.427 دولاراً ليس مجرد رقم؛ فهذا مستوى تحدده نماذج عديدة على السلسلة باعتباره عتبة دعم نفسية مهمة. وعندما يهبط السعر دونه، تشتد ضغوط البيع من صناديق ETF، التي تعمل وفق قواعد تخصيص الأصول.
تشدد غلاسنود على أنه لتأكيد وجود دعم حقيقي للاختراق الأخير لبيتكوين، ينبغي أن نشهد عودة الارتفاع في حجم التداول الفوري وعمليات الشراء من صناديق ETF. وحتى الآن، يغيب كلا المؤشرين.
3. صناديق إيثر المتداولة في البورصة: جرح أعمق من بيتكوين
أكثر ما يبعث على القلق في البيانات هو أداء صناديق إيثر المتداولة في البورصة.
بينما حافظت صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة على صافي تدفقات تراكمي منذ إطلاقها بلغ 57,6 مليار دولار، مع إجمالي أصول صافية قدره 100,6 مليار دولار، لم يتجاوز صافي التدفقات التراكمي لصناديق إيثر 13,2 مليار دولار، فيما بلغ إجمالي أصولها الصافية 14,5 مليار دولار.
بعبارة أخرى، تخسر صناديق إيثر المتداولة في البورصة نسبة أكبر بكثير من أصولها مقارنة بصناديق بيتكوين. وتشير سلسلة صافي التدفقات الخارجة المتواصلة لتسع جلسات — منذ 29/9 — إلى أن المستثمرين يبتعدون عن إيثر بوتيرة مثيرة للقلق.
شهد 6/10 أكبر سحب يومي للأموال من صناديق إيثر المتداولة في البورصة، بلغ 201,9 مليون دولار. وهو مبلغ كفيل بمحو أسابيع من التراكم.
4. صناديق سولانا المتداولة في البورصة: رقم قياسي مؤسف
واللافت أن سولانا نفسها — وهي أصل كان يُتوقع أن يجذب تدفقات قوية بفضل أدائها ومنظومتها — سجلت أيضاً شهراً سلبياً في أكتوبر.
انتهت سلسلة التدفقات الداخلة الصافية المتواصلة لصناديق سولانا المتداولة في البورصة، التي استمرت 14 أسبوعاً. وسجل أكتوبر صافي تدفقات خارجة بقيمة 24,8 مليون دولار، مع خمس جلسات متتالية من السحب. ولم تتجاوز التدفقات الداخلة الوحيدة خلال الشهر 1,3 مليون دولار في 2/10.
يبلغ إجمالي صافي التدفقات التراكمي لصندوق سولانا المتداول في البورصة حالياً 137,9 مليون دولار — وهو رقم متواضع مقارنة ببيتكوين وإيثر، لكنه كافٍ لإظهار أن حتى الأصول «الرائجة» لا تسلم من موجة السحب التي تجتاح السوق بأكمله.
زاوية التداول
زاوية التداول
ما الذي يحدث فعلياً للسيولة؟
إن موجة السحب التي قاربت مليار دولار من صناديق ETF لا تقتصر على قصة تدفقات الأموال، بل تتعلق ببنية السيولة في سوق العملات المشفرة.
عندما تسحب صناديق ETF أموالها، يضطر صناع السوق إلى بيع الأصول الأساسية لموازنة محافظهم. ويخلق ذلك ضغوط بيع في السوق الفورية، خصوصاً خلال فترات شح السيولة مثل الفترة الحالية. ومع تداول بيتكوين قرب 82.506 دولاراً بعد هبوطها إلى 80.427 دولاراً، فإن مستوى الدعم النفسي التالي الذي ينبغي مراقبته هو 80.000 دولار — وإذا كُسر، فمن المرجح أن يؤدي ذلك إلى موجة متتابعة من التصفية في منصات المشتقات.
مستويات الأسعار وعتبات التصفية التي ينبغي الانتباه إليها
بيتكوين: مستوى الدعم النفسي عند 80.000 دولار. إذا أغلق السعر اليوم دونه، فقد تدفع ضغوط البيع من مراكز الشراء ذات الرافعة المالية السعر إلى نطاق 78.000 - 79.000 دولار. أقرب مقاومة: 85.000 دولار — وهي منطقة ينبغي أن تعود إليها تدفقات صناديق ETF لتأكيد الانعكاس.
إيثر: مع سلسلة من تسع جلسات متتالية من صافي التدفقات الخارجة، يواجه إيثر ضغوطاً أكبر من بيتكوين. تجب مراقبة ما إذا كانت تدفقات صناديق إيثر المتداولة في البورصة ستنهي سلسلة الخسائر خلال الجلسات القليلة المقبلة. وإن لم يحدث ذلك، فمن المرجح جداً أن يواصل إيثر أداءه الأضعف مقارنة ببيتكوين.
سولانا: انتهاء سلسلة التدفقات الداخلة الصافية التي استمرت 14 أسبوعاً إشارة تحذير مبكرة. ورغم أن صافي التدفقات الخارجة لم يتجاوز 24,8 مليون دولار — وهو مبلغ ضئيل مقارنة ببيتكوين وإيثر — فإنه يشير إلى أن تدفقات الأموال المضاربية إلى الأصول «عالية بيتا» أصبحت حذرة أيضاً.
مؤشرات السلسلة والتمويل التي ينبغي متابعتها
التدفقات اليومية لصناديق ETF: هذا هو المؤشر المباشر الأوضح لمعنويات المستثمرين المؤسسيين. وإذا واصلت صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة تسجيل صافي تدفقات خارجة خلال الأسبوع المقبل، فمن المرجح أن يعيد السعر اختبار مستوى 80.000 دولار.
حجم التداول الفوري: تشدد غلاسنود على ضرورة ارتفاع حجم التداول الفوري لتأكيد وجود دعم. وإذا ظل الحجم ضعيفاً، فقد لا يكون أي تعافٍ سوى «ارتداد القط الميت».
معدل التمويل في منصات المشتقات: إذا تحول معدل التمويل إلى السلبية الشديدة، فهذا يشير إلى ميل السوق نحو مراكز البيع — وهي إشارة قد تؤدي إلى ضغط على مراكز البيع إذا عادت تدفقات صناديق ETF.
استراتيجية تداول مقترحة (ليست نصيحة استثمارية)
للمتداولين على المدى القصير: يشكل نطاق 80.000 - 82.000 دولار لبيتكوين منطقة مهمة للمراقبة. وإذا صمد السعر عند الدعم وأنهت صناديق ETF سلسلة التدفقات الخارجة، فقد يكون من المناسب التفكير في الشراء عند القاع مع وضع أمر وقف خسارة محكم دون 79.000 دولار. أما إذا واصلت صناديق ETF تسجيل صافي تدفقات خارجة، فالابتعاد عن السوق خيار أكثر أماناً.
للمستثمرين على المدى المتوسط: قد تتيح موجة السحب هذه فرصة للتراكم إذا كنت تؤمن بالقصة طويلة الأجل لصناديق العملات المشفرة المتداولة في البورصة. لكن ينبغي انتظار إشارات استقرار تدفقات صناديق ETF قبل ضخ المزيد من الأموال.
للمحتفظين بإيثر: تستدعي سلسلة صافي التدفقات الخارجة الممتدة لتسع جلسات متابعة دقيقة. وإذا لم تنه صناديق إيثر المتداولة في البورصة سلسلة الخسائر قريباً، فقد يكون خفض حصة إيثر في المحفظة قراراً منطقياً.
مخاطر ينبغي الانتباه إليها
المخاطر السياسية: أي تطورات جديدة بشأن قانون الوضوح (Clarity Act) أو اللوائح القانونية في الولايات المتحدة قد تقلب اتجاه تدفقات صناديق ETF.
مخاطر السيولة: مع شح سيولة السوق، قد تؤدي صدمات التدفقات النقدية إلى تقلبات سعرية أكبر من المعتاد.
مخاطر المعنويات: إذا واصل «أكتوبر الصاعد» خيبات الأمل، فقد تتحول معنويات المستثمرين الأفراد إلى السلبية، ما يضيف مزيداً من ضغوط البيع.
الخلاصة: «أكتوبر الصاعد» يختبر الثقة
سيُذكر أكتوبر 2026 بوصفه أحد أصعب الأشهر على صناديق العملات المشفرة المتداولة في البورصة منذ إطلاقها. فسحب ما يقارب مليار دولار صافياً في أقل من أسبوعين رقم لا يمكن الاستهانة به.
لا تزال صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة تحتفظ بقاعدة أصول صافية تبلغ 100,6 مليار دولار، وصافي تدفقات تراكمي يبلغ 57,6 مليار دولار — وهي أرقام تشير إلى أن القصة طويلة الأجل لم تنهَر. لكن صناديق إيثر، مع سلسلة صافي تدفقات خارجة استمرت تسع جلسات، وصناديق سولانا، مع انتهاء سلسلة قياسية من التدفقات الداخلة استمرت 14 أسبوعاً، ترسل إشارات تحذير واضحة.
السؤال الأكبر الآن: هل هذا تصحيح صحي ضمن اتجاه صاعد طويل الأجل، أم بداية دورة طويلة من سحب الأموال؟
ستأتي الإجابة من تدفقات صناديق ETF خلال الجلسات المقبلة. وبالنسبة إلى المتداولين المحترفين، فإن المتابعة الدقيقة لهذا المؤشر — إلى جانب حجم التداول الفوري ومعدل التمويل — هي السبيل الوحيد لتجنب التخلف عن الركب.
المصادر
كوينتيليغراف: تقترب التدفقات الخارجة من صناديق بيتكوين وإيثر المتداولة في البورصة في أكتوبر من مليار دولار
ذا بلوك: صناديق إيثر المتداولة في البورصة تمدد سلسلة التدفقات الخارجة إلى تسعة أيام، فيما تنهي صناديق سولانا سلسلة تدفقات داخلة قياسية استمرت 14 أسبوعاً
ذا ديفاينت: صناديق بيتكوين الأمريكية المتداولة في البورصة تخسر 679 مليون دولار خلال أسبوع شهد انعكاساً في الاتجاه
ديكريبت: صناديق بيتكوين وإيثيريوم وسولانا المتداولة في البورصة تسجل جميعها أداءً سلبياً في أكتوبر
💡 إخلاء مسؤولية: يجمع هذا المقال بيانات من وسائل الإعلام المالية ومعلومات استخباراتية عن السوق المفتوحة لأغراض البحث المستقل (DYOR). يتسم سوق العملات المشفرة بتقلبات شديدة؛ ولا تُعد الآراء التحليلية نصيحة استثمارية أو توصية بالتداول المالي.
#أخبار_العملات_المشفرة #بينانس_سكوير #تحديث_السوق #بيتكوين #صناديق_ETF