حظيت Raydium، بوصفها صانع السوق الآلي الأصلي والمحوري في Solana ومركزًا للسيولة، باهتمام السوق مجددًا مؤخرًا، ويرجع ذلك أساسًا إلى أن عمليات إعادة الشراء التراكمية عبر آلية استخدام 12% من رسوم البروتوكول لإعادة الشراء تجاوزت 30% من المعروض المتداول، ما يجعلها من الأصول القليلة على السلسلة التي تستند إلى تدفقات نقدية حقيقية وملموسة.
فيما يتعلق بالإيرادات والتقاط القيمة، تلتقط عملة RAY مباشرةً حصة من رسوم تداول البروتوكول. ووفقًا للآلية الرسمية، يُخصَّص 12% ثابتة من رسوم التداول الناتجة عن جميع المجمعات التقليدية ومجمعات السيولة المركزة (CLMM) ومجمعات صانع السوق الآلي ذي المنتج الثابت (CPMM) لشراء RAY تلقائيًا من السوق الثانوية عبر العقود الذكية وإيداعها في الخزانة. ووفقًا لبيانات DefiLlama، بلغت إيرادات Raydium من الرسوم خلال الأيام الثلاثين الماضية 39.58 مليون دولار، وبلغ مجموعها خلال 7 أيام 3.97 ملايين دولار، فيما بلغت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) على الشبكة نحو 1.24 مليار دولار؛ وخلال الشهر الماضي وحده، ضُخّت في السوق الثانوية أوامر شراء فعلية لإعادة الشراء بقيمة تقارب 4.75 ملايين دولار.
أما فيما يتعلق باقتصاديات العملة، فتشير بيانات CoinGecko وTokenomist إلى أن الحد الأقصى لإجمالي معروض RAY يبلغ 555 مليون عملة، وأن المعروض المتداول يقارب 270 مليونًا، والقيمة السوقية للمعروض المتداول نحو 627 مليون دولار، فيما تبلغ قيمة FDV نحو 1.289 مليار دولار. وقد اكتمل الفتح التدريجي لحصص الفريق والمستثمرين المؤسسيين الأوائل بالكامل في فبراير 2024، ما يعني عدم وجود ضغوط بيع كبيرة من رأس المال الجريء؛ ولم يتبقَّ سوى احتياطي تعدين النظام البيئي، الذي يُطلَق منه نحو 1.9 مليون عملة سنويًا بوتيرة بطيئة (بتضخم سنوي أقل من 0.7%). ووفقًا لبيانات التداول الفوري في Binance، يبلغ السعر الأحدث لـ RAY نحو 2.322 USDT.
على صعيد موازين القوى بين الاتجاهين الصعودي والهبوطي:
أسباب التفاؤل: أولًا، زالت ضغوط البيع الناجمة عن فتح العملات بالكامل، وانتهت حصص المستثمرين المؤسسيين الأوائل، وأصبح المعروض المتداول في حالة استقرار بعد اكتمال تداوله؛ ثانيًا، تستند العملة إلى تدفقات نقدية حقيقية، إذ توفر آلية إعادة الشراء برسوم قدرها 12% طلبًا أساسيًا مرتبطًا مباشرةً بحجم التداول على السلسلة.
أسباب التشاؤم: أولًا، تعتمد الإيرادات بدرجة كبيرة على النشاط المضاربي؛ فإذا تراجع تداول عملات الميم على Solana، فستنخفض الرسوم وزخم إعادة الشراء بشدة؛ ثانيًا، لا تُحرق العملات المعاد شراؤها في ثقب أسود، بل تبقى في الخزانة، فضلًا عن مواجهة منافسة من صانعي السوق الآليين الآخرين، مثل Meteora، الذين قد يستحوذون على حصة من السوق.
الخلاصة ومؤشرات التحقق:
من أهم المؤشرات التي تستحق المتابعة لاحقًا، مراقبة ما إذا كانت رسوم Raydium المتحركة على مدى 7 أيام على DefiLlama ستبقى فوق 3 ملايين دولار (ما يعادل دعمًا أساسيًا لإعادة الشراء بنحو 360 ألف دولار أسبوعيًا)، وكذلك ما إذا كان مجتمع DAO سيطرح مقترحًا على السلسلة لإحراق العملات المعاد شراؤها والموجودة في الخزانة.
هذه وجهة نظر شخصية وتجميع للمعلومات، وليست نصيحة استثمارية. أجرِ بحثك الخاص (DYOR).
$RAY #Raydium #DeFi
فيما يتعلق بالإيرادات والتقاط القيمة، تلتقط عملة RAY مباشرةً حصة من رسوم تداول البروتوكول. ووفقًا للآلية الرسمية، يُخصَّص 12% ثابتة من رسوم التداول الناتجة عن جميع المجمعات التقليدية ومجمعات السيولة المركزة (CLMM) ومجمعات صانع السوق الآلي ذي المنتج الثابت (CPMM) لشراء RAY تلقائيًا من السوق الثانوية عبر العقود الذكية وإيداعها في الخزانة. ووفقًا لبيانات DefiLlama، بلغت إيرادات Raydium من الرسوم خلال الأيام الثلاثين الماضية 39.58 مليون دولار، وبلغ مجموعها خلال 7 أيام 3.97 ملايين دولار، فيما بلغت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) على الشبكة نحو 1.24 مليار دولار؛ وخلال الشهر الماضي وحده، ضُخّت في السوق الثانوية أوامر شراء فعلية لإعادة الشراء بقيمة تقارب 4.75 ملايين دولار.
أما فيما يتعلق باقتصاديات العملة، فتشير بيانات CoinGecko وTokenomist إلى أن الحد الأقصى لإجمالي معروض RAY يبلغ 555 مليون عملة، وأن المعروض المتداول يقارب 270 مليونًا، والقيمة السوقية للمعروض المتداول نحو 627 مليون دولار، فيما تبلغ قيمة FDV نحو 1.289 مليار دولار. وقد اكتمل الفتح التدريجي لحصص الفريق والمستثمرين المؤسسيين الأوائل بالكامل في فبراير 2024، ما يعني عدم وجود ضغوط بيع كبيرة من رأس المال الجريء؛ ولم يتبقَّ سوى احتياطي تعدين النظام البيئي، الذي يُطلَق منه نحو 1.9 مليون عملة سنويًا بوتيرة بطيئة (بتضخم سنوي أقل من 0.7%). ووفقًا لبيانات التداول الفوري في Binance، يبلغ السعر الأحدث لـ RAY نحو 2.322 USDT.
على صعيد موازين القوى بين الاتجاهين الصعودي والهبوطي:
أسباب التفاؤل: أولًا، زالت ضغوط البيع الناجمة عن فتح العملات بالكامل، وانتهت حصص المستثمرين المؤسسيين الأوائل، وأصبح المعروض المتداول في حالة استقرار بعد اكتمال تداوله؛ ثانيًا، تستند العملة إلى تدفقات نقدية حقيقية، إذ توفر آلية إعادة الشراء برسوم قدرها 12% طلبًا أساسيًا مرتبطًا مباشرةً بحجم التداول على السلسلة.
أسباب التشاؤم: أولًا، تعتمد الإيرادات بدرجة كبيرة على النشاط المضاربي؛ فإذا تراجع تداول عملات الميم على Solana، فستنخفض الرسوم وزخم إعادة الشراء بشدة؛ ثانيًا، لا تُحرق العملات المعاد شراؤها في ثقب أسود، بل تبقى في الخزانة، فضلًا عن مواجهة منافسة من صانعي السوق الآليين الآخرين، مثل Meteora، الذين قد يستحوذون على حصة من السوق.
الخلاصة ومؤشرات التحقق:
من أهم المؤشرات التي تستحق المتابعة لاحقًا، مراقبة ما إذا كانت رسوم Raydium المتحركة على مدى 7 أيام على DefiLlama ستبقى فوق 3 ملايين دولار (ما يعادل دعمًا أساسيًا لإعادة الشراء بنحو 360 ألف دولار أسبوعيًا)، وكذلك ما إذا كان مجتمع DAO سيطرح مقترحًا على السلسلة لإحراق العملات المعاد شراؤها والموجودة في الخزانة.
هذه وجهة نظر شخصية وتجميع للمعلومات، وليست نصيحة استثمارية. أجرِ بحثك الخاص (DYOR).
$RAY #Raydium #DeFi