تستحق أحدث البيانات الصادرة عن مجلس الذهب العالمي دراسة متأنية.
سجلت صناديق الذهب العالمية المتداولة تدفقات صافية داخلة بقيمة 31 مليار دولار في الربع الثالث، محققةً رقمًا قياسيًا فصليًا.
وفي سبتمبر وحده، بلغت التدفقات الصافية الداخلة 10 مليارات دولار. وزادت حيازات صناديق الذهب العالمية المتداولة بمقدار 67 طنًا لتصل إلى 4,256 طنًا، مسجلةً رقمًا قياسيًا جديدًا أيضًا.
ومع ذلك، تراجع الذهب بنسبة 8.5% في سبتمبر، وأغلق الشهر عند 4,176 دولارًا.
لماذا انخفضت أسعار الذهب بينما واصل المستثمرون الشراء؟
في سبتمبر، ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بمقدار 53 نقطة أساس إلى 5.3%، بينما صعد مؤشر الدولار الأمريكي بنحو 2%.
وفي الوقت نفسه، انخفضت صافي المراكز التي تحتفظ بها الصناديق المدارة في بورصة كومكس بمقدار 84 طنًا.
وقد عوّضت الضغوط الناجمة عن تقليص المراكز في سوق العقود الآجلة الدعم الناتج عن استمرار الشراء عبر صناديق المؤشرات المتداولة.
وهذا يُظهر وجود تباين واضح في تدفقات الاستثمار في سوق الذهب حاليًا.
فما زال المستثمرون على المدى الطويل يزيدون حيازاتهم من الذهب، لكن المتداولين على المدى القصير، المتأثرين بارتفاع أسعار الفائدة وقوة الدولار، يقلصون انكشافهم للمخاطر.
لم تتغير كثيرًا نظرتي إلى الذهب على المديين المتوسط والطويل. لكن إذا بقيت عوائد سندات الخزانة الأمريكية أعلى من 5%، فقد تحتاج أسعار الذهب إلى مزيد من الوقت لاستيعاب الضغوط على المدى القصير.
وبدلًا من التركيز فقط على حجم التدفقات الداخلة إلى صناديق المؤشرات المتداولة، أصبح من الأهم الآن متابعة تحركات عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات.
$PAXG
$XAU
$XAUT
سجلت صناديق الذهب العالمية المتداولة تدفقات صافية داخلة بقيمة 31 مليار دولار في الربع الثالث، محققةً رقمًا قياسيًا فصليًا.
وفي سبتمبر وحده، بلغت التدفقات الصافية الداخلة 10 مليارات دولار. وزادت حيازات صناديق الذهب العالمية المتداولة بمقدار 67 طنًا لتصل إلى 4,256 طنًا، مسجلةً رقمًا قياسيًا جديدًا أيضًا.
ومع ذلك، تراجع الذهب بنسبة 8.5% في سبتمبر، وأغلق الشهر عند 4,176 دولارًا.
لماذا انخفضت أسعار الذهب بينما واصل المستثمرون الشراء؟
في سبتمبر، ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بمقدار 53 نقطة أساس إلى 5.3%، بينما صعد مؤشر الدولار الأمريكي بنحو 2%.
وفي الوقت نفسه، انخفضت صافي المراكز التي تحتفظ بها الصناديق المدارة في بورصة كومكس بمقدار 84 طنًا.
وقد عوّضت الضغوط الناجمة عن تقليص المراكز في سوق العقود الآجلة الدعم الناتج عن استمرار الشراء عبر صناديق المؤشرات المتداولة.
وهذا يُظهر وجود تباين واضح في تدفقات الاستثمار في سوق الذهب حاليًا.
فما زال المستثمرون على المدى الطويل يزيدون حيازاتهم من الذهب، لكن المتداولين على المدى القصير، المتأثرين بارتفاع أسعار الفائدة وقوة الدولار، يقلصون انكشافهم للمخاطر.
لم تتغير كثيرًا نظرتي إلى الذهب على المديين المتوسط والطويل. لكن إذا بقيت عوائد سندات الخزانة الأمريكية أعلى من 5%، فقد تحتاج أسعار الذهب إلى مزيد من الوقت لاستيعاب الضغوط على المدى القصير.
وبدلًا من التركيز فقط على حجم التدفقات الداخلة إلى صناديق المؤشرات المتداولة، أصبح من الأهم الآن متابعة تحركات عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات.
$PAXG
$XAU
$XAUT