ارتفع مؤشر راسل 2000 بنحو 0.5% يوم الجمعة، مواكبًا السوق الأوسع من دون أن يتصدر المكاسب. وتتأثر الأسهم الصغيرة بتكاليف التمويل والنمو المحلي أكثر، وغالبًا ما تتخلف عن ستاندرد آند بورز وناسداك في بيئة أسعار الفائدة المرتفعة. وعلى مدى أسبوع، كان أداء الأسهم الصغيرة أضعف نسبيًا، ما يشير إلى أن تعافي الإقبال على المخاطرة تركز أساسًا في الأسهم الكبيرة ذات السيولة العالية.
يعكس ضعف الأسهم الصغيرة أمرين: أولهما أن الظروف الاقتصادية والائتمانية لم تصبح ميسرة بما يكفي لتريح الشركات الصغيرة؛ وثانيهما أن الاستثمارات السلبية والأموال الموجهة إلى قطاعات بعينها ما زالت تتركز في أسهم التكنولوجيا الكبرى. وقد تلحق الأسهم الصغيرة بالركب إذا أظهرت نتائج البنوك استقرار الإقراض وتراجع التضخم المقاس بمؤشر أسعار المستهلك؛ وإلا فقد تستمر المؤشرات في تسجيل مستويات قياسية جديدة بينما تتخلف الأسهم الصغيرة عنها.
رأيي: لا تتعجلوا «اقتناص القاع» في الأسهم الصغيرة. انتظروا تحسناً مستمراً في أسعار الفائدة وظروف الائتمان، ثم زيدوا وزن الأسهم الصغيرة. في الوقت الراهن، الأنسب أن تكون مركزاً مسانداً لا محورياً في المحفظة.
ما دامت القوة النسبية لا تتحسن، فدعوا النتائج تتحدث.
غالباً ما تحتاج الأسهم الصغيرة إلى تحسن ظروف الائتمان أو إلى تيسير ملحوظ في السيولة كي تستعيد قوتها. ولم يتحقق أيٌّ من الأمرين حتى الآن، لذا قد تستمر مؤشرات السوق في تسجيل قمم جديدة فيما تتخلف الأسهم الصغيرة عن الركب لفترة طويلة.
يمكن استخدام الأسهم الصغيرة لتعزيز العوائد، لكن لا تدعوها تصبح أكبر مصدر للمخاطر في المحفظة.
بالعودة إلى حجم المراكز، سأضع هذا الأمر ضمن قائمة ما أراقبه اليوم، لا مبرراً لزيادة الاستثمار فيه فوراً. قد تنقلب معنويات السوق بين ليلة وضحاها، لكن ينبغي تعديل ميزانية المخاطر تدريجياً. يراقب المتداولون على المدى القصير أحجام التداول ومستويات الأسعار الرئيسية، فيما يراقب المستثمرون على المدى المتوسط الأرباح وأسعار الفائدة؛ فلا تستخدموا النهج نفسه لكليهما.
إذا لم تدعم البيانات اللاحقة هذا التوجه بما يكفي، فاخفضوا تصنيفه بحزم إلى «مراقبة»؛ وإذا كان التأكيد كافياً، فارفعوا المركز من مركز تداول إلى مركز استثماري. ضبط التوقيت أهم من إصابة الاتجاه الصحيح مرة واحدة. وفي عطلة نهاية الأسبوع وقبل صدور البيانات، يمكن زيادة نسبة النقد استباقياً لترك هامش للأخطاء.
المحتوى أعلاه لأغراض الاطلاع فقط، ولا يُعد نصيحة استثمارية.