تدفّق 4.1 مليار دولار إلى صناديق العملات المشفّرة المتداولة في سبتمبر. لكن لم يكن كل ذلك رهانًا على ارتفاع الأسعار.
يُتعامل مع «التدفقات الداخلة إلى صناديق ETF» على أنها إشارة صعودية. لكن الواقع أكثر تعقيدًا.
أخبر جيمس باترفيل، رئيس الأبحاث في CoinShares، موقع Cointelegraph أن منتجات الاستثمار بالعملات المشفّرة في الولايات المتحدة اجتذبت نحو 4.1 مليار دولار في سبتمبر. استقطبت المنتجات $BTC مبلغ 2.84 مليار دولار، وبلغت تدفقات $ETH نحو 946 مليون دولار، فيما حلّت Zcash ($ZEC) في المركز الثالث بـ284 مليون دولار. واستحوذ صندوق IBIT التابع لـBlackRock وحده على أكثر من 53% من الإجمالي.
لكن ثمة تفصيل مهم. قال باترفيل إن كثيرًا من المؤسسات تستخدم IBIT في صفقة أساس بيتكوين، التي توفر حاليًا عائدًا يبلغ نحو 6%. في صفقة الأساس، يشتري المستثمر انكشافًا فوريًا على بيتكوين (مثل حصة في صندوق ETF) ويبيع عقود بيتكوين الآجلة على المكشوف في الوقت نفسه. ويحقق ربحًا من الفارق بين السعرين، بينما لا يكاد سعر $BTC نفسه يؤثر في النتيجة.
ما يعنيه ذلك عند قراءة الأرقام:
📈 قد يكون كل دولار يدخل صندوق ETF رهانًا على ارتفاع الأسعار، أو صفقة عائد تحوّطية لا تعبّر عن أي توقّع للسوق
🧩 وكما قال باترفيل، من الصعب جدًا فصل أموال المؤسسات عن أموال المستثمرين الأفراد
🔄 لا يدفع المشترون الذين يغطّون مراكزهم السعر إلى الارتفاع كما يفعل المشترون غير المحوّطين، وهذا يساعد على تفسير سبب عدم رفع أسابيع التدفقات الكبيرة للسوق دائمًا
وينطبق المنطق نفسه في الاتجاه المعاكس: فالتدفقات الخارجة ليست بالضرورة إشارة هبوطية. قد يمزج أسبوع كهذا، مع خروج نحو 485 مليون دولار في يوم واحد، بين عمليات بيع فعلية وإغلاق مراكز لأسباب أخرى.
لذا، فإن رقم التدفقات مؤشر وليس حكمًا نهائيًا. فتمركز المستثمرين ونشاط العقود الآجلة والأسعار كلها عوامل مهمة إلى جانبه.
عندما ترون تدفقات كبيرة إلى صناديق ETF أو منها، هل تعتبرونها مؤشرًا على اتجاه السوق أم مجرد ضجيج؟ 👇
#Bitcoin #BTC #ETF #CryptoNews #Zyverra
يُتعامل مع «التدفقات الداخلة إلى صناديق ETF» على أنها إشارة صعودية. لكن الواقع أكثر تعقيدًا.
أخبر جيمس باترفيل، رئيس الأبحاث في CoinShares، موقع Cointelegraph أن منتجات الاستثمار بالعملات المشفّرة في الولايات المتحدة اجتذبت نحو 4.1 مليار دولار في سبتمبر. استقطبت المنتجات $BTC مبلغ 2.84 مليار دولار، وبلغت تدفقات $ETH نحو 946 مليون دولار، فيما حلّت Zcash ($ZEC) في المركز الثالث بـ284 مليون دولار. واستحوذ صندوق IBIT التابع لـBlackRock وحده على أكثر من 53% من الإجمالي.
لكن ثمة تفصيل مهم. قال باترفيل إن كثيرًا من المؤسسات تستخدم IBIT في صفقة أساس بيتكوين، التي توفر حاليًا عائدًا يبلغ نحو 6%. في صفقة الأساس، يشتري المستثمر انكشافًا فوريًا على بيتكوين (مثل حصة في صندوق ETF) ويبيع عقود بيتكوين الآجلة على المكشوف في الوقت نفسه. ويحقق ربحًا من الفارق بين السعرين، بينما لا يكاد سعر $BTC نفسه يؤثر في النتيجة.
ما يعنيه ذلك عند قراءة الأرقام:
📈 قد يكون كل دولار يدخل صندوق ETF رهانًا على ارتفاع الأسعار، أو صفقة عائد تحوّطية لا تعبّر عن أي توقّع للسوق
🧩 وكما قال باترفيل، من الصعب جدًا فصل أموال المؤسسات عن أموال المستثمرين الأفراد
🔄 لا يدفع المشترون الذين يغطّون مراكزهم السعر إلى الارتفاع كما يفعل المشترون غير المحوّطين، وهذا يساعد على تفسير سبب عدم رفع أسابيع التدفقات الكبيرة للسوق دائمًا
وينطبق المنطق نفسه في الاتجاه المعاكس: فالتدفقات الخارجة ليست بالضرورة إشارة هبوطية. قد يمزج أسبوع كهذا، مع خروج نحو 485 مليون دولار في يوم واحد، بين عمليات بيع فعلية وإغلاق مراكز لأسباب أخرى.
لذا، فإن رقم التدفقات مؤشر وليس حكمًا نهائيًا. فتمركز المستثمرين ونشاط العقود الآجلة والأسعار كلها عوامل مهمة إلى جانبه.
عندما ترون تدفقات كبيرة إلى صناديق ETF أو منها، هل تعتبرونها مؤشرًا على اتجاه السوق أم مجرد ضجيج؟ 👇
#Bitcoin #BTC #ETF #CryptoNews #Zyverra