تخيّل أن تفتح منصة التداول الخاصة بك وترى السوق الأمريكية تبدأ في الانهيار. يهبط مؤشر S&P 500 بعنف، وتكتسي الرسوم البيانية باللون الأحمر، وتبدأ بعض أسهم الشركات الكبرى بالتداول مقابل سنت واحد فقط.
يبدو ذلك مستحيلًا، أليس كذلك؟ لكن أمرًا مشابهًا حدث بالفعل في 6 مايو 2010، خلال واحدة من أغرب الوقائع في تاريخ الأسواق المالية: الانهيار الخاطف الشهير.
بدأ كل شيء في يوم كانت فيه الأسواق متوترة بالفعل بسبب المخاوف الاقتصادية الدولية. في الساعة 2:32 بعد الظهر، بدأت شركة استثمار تُدعى Waddell & Reed بتنفيذ صفقة آلية ضخمة: بيع 75,000 عقد من العقود الآجلة E-mini لمؤشر S&P 500، بقيمة تزيد على 4,000 مليون دولار.
صُممت الخوارزمية للبيع وفقًا لحجم التداول في السوق، لكنها لم تحدد على نحو ملائم سرعة التنفيذ بحسب الوقت أو السعر. وهنا بدأت المشكلة.
وبينما كان النظام يبيع، تفاعلت خوارزميات أخرى مع تحركات السوق. اشترى بعضها العقود وأعاد بيعها بسرعة هائلة، فيما قلّص بعضها الآخر مراكزه. زادت عمليات البيع من الضغوط، وبدأت السيولة تتلاشى، وانتشر الذعر.
في غضون دقائق، دخل السوق في دوامة من التحركات الحادة.
تراجع مؤشر S&P 500 بنحو 5% في غضون خمس دقائق فقط. لكن الصدمة الأكبر ظهرت في أسعار أسهم معينة: إذ سجل بعضها أسعارًا منخفضة على نحو عبثي، فوصل سعرها إلى سنت أمريكي واحد أو حتى أقل قبل أن تتعافى.
نعم، فقد ظهرت أسعار أسهم كانت تُقدّر عادةً بعدة دولارات وكأنها لا تساوي سوى بضعة سنتات!
تخيّل أن ترى سهمًا يهبط من عشرات الدولارات إلى 0.01 دولار على شاشتك. بالنسبة إلى كل من كان يراقب السوق في تلك اللحظة، بدا الأمر وكأن النظام المالي ينهار.
لكن كانت هناك خدعة: لم تكن كل تلك الأسعار تمثل فرصًا حقيقية للشراء. فقد اعتُبرت بعض الصفقات خاطئة، ثم ألغتها البورصات لاحقًا. ورؤية سعر سهم عند سنت واحد لا تضمن أنك ستتمكن من شرائه بذلك السعر والاحتفاظ بالأرباح.
ومن كان المسؤول؟
رغم أن كثيرًا من الروايات تعرض القضية وكأن متداولًا واحدًا دمّر وول ستريت، فإن الحقيقة أكثر تعقيدًا. ارتبطت الصفقة الأولية الكبيرة بشركة Waddell & Reed، لكن التحقيق الرسمي أشار إلى مجموعة من العوامل: المبيعات الآلية، وردود فعل المشاركين الآخرين، والانخفاض المفاجئ في السيولة.
والأغرب أن الهبوط لم يستمر ساعات. ففي غضون عشر دقائق تقريبًا، كان السوق قد استعاد بالفعل جزءًا كبيرًا من خسائره.
عاشت وول ستريت تقلبات مالية حقيقية أشبه بالأفعوانية في غضون دقائق.
بعد الواقعة، عملت الجهات التنظيمية والبورصات على تطبيق آليات حماية لمحاولة منع تكرار انتشار تحركات بهذه الحدة بالطريقة نفسها.
وهنا يأتي الدرس الأهم لكل متداول: قد ينهار سعر سهم من دون أن تكون الشركة قد فقدت فعلًا كل قيمتها. في الحالات القصوى، يمكن للسيولة والخوارزميات وأوامر الشراء والبيع أن تتسبب في تحركات تبدو غير منطقية تمامًا.
لأن السوق قد يتحرك بفعل العوامل الأساسية والأخبار والاقتصاد… لكنه قد يعمّه الفوضى أيضًا عندما تبدأ الأنظمة التي يُفترض أن تحافظ على النظام بالتفاعل بعضها مع بعض.
وهناك تفصيل إضافي: وقع حادث مختلف آخر في يونيو 2024. فقد تسبب خلل تقني في بورصة نيويورك في ظهور هبوط حاد لأسهم Berkshire Hathaway وأسهم أخرى على الشاشة. لم تكن هذه هي الواقعة نفسها التي حدثت عام 2010، لكنها تثبت أن حتى أكبر الأسواق في العالم قد تشهد اختلالات مفاجئة.
وأنت، ماذا كنت ستفعل لو رأيت إحدى أكبر الشركات على كوكب الأرض يُتداول سهمها بسنت واحد فقط؟ هل كنت ستشتري ظنًا منك أنك عثرت على فرصة العمر، أم كنت ستشك في أن أمرًا مريعًا يحدث؟ $BTC